為什麼美聯儲暫停利率但股市下跌

美聯儲在最新的 FOMC 會議期間選擇不提高利率，但股市經歷了下降。考慮到這應該是一個積極的消息，一些投資者可能會想知道為什麼。

我們必須記住，市場具有前瞻性，並且通常會在事件發生之前對其期望進行相應的定價。

在這種特殊情況下，市場沒有對當前 FOMC 決定做出反應，而是為未來的決定做準備。目前的利率暫停已經被預期，並考慮到市場的計算。實際上，美聯儲利率的期貨市場表明利率保持不變的 80％ 以上的概率，並且該預測證明是準確的。

但市場沒想到的是美聯儲對未來的鷹派語氣。因此，我們必須重新調整下一年的利率預期，以回應這些新資料。

在會議上，美聯儲委員會將發布他們對未來聯儲基金利率的期望，提供對利率方向的見解。這些期望被編譯成所謂的「點圖」。最近的點圖表明，該委員會預計在 2023 年再加息一次。

今年還計劃舉行兩次會議，一次在十一月舉行，另一次在十二月舉行。市場對 11 月份的預期幾乎沒有看到變化，這表明美聯儲可能會暫停該月的加息。但是，2023 年 12 月加息 0.25％ 的可能性已從 38.9％ 上升到 40.4％，這意味著如果確實在加息，則最有可能在 12 月發生。

更令人擔憂的方面之一是美聯儲預期延長利率升高，如下面提供的點圖所示。在每次 FOMC 會議之後，2024 年和 2025 年的預計費率顯著增加。這種預期激增是導致長期債券收益率上升的關鍵因素。

投資者一直在等待降息，但由於最新調整顯示降息延遲了 4 個月，因此人們將不得不等待更長的時間。在這次 FOMC 會議之前，市場預計 2024 年 5 月將降息。但是，現在更有可能在 2024 年 9 月發生。

鑑於這種「更長時間更高」的調整，增長型股票，房地產投資信託基金和高負債的股票可能會面臨更多的不利因素。儘管如此，重要的是要注意的是，這不一定是世界末日情況；隨著市場適應這些新的預期，這更多的是持續的股票市場修正的延伸。我的立場依然看漲。