在紅海緊張局勢中遇到困難的能源股能否找到出路？

能源股在去年美國股市表現最差的行業之一。雖然標普 500 指數在 2023 年達到 24% 的回報，但能源行業全年下跌 4.8%，僅次於公用事業。 然而，分析師指出，當前能源股價值處於「歷史低點」，其盈利能力正在提高。 紅海地緣政治風險的加劇，可能會在短期內推動石油價格上漲，從而引發困難的能源庫存反彈。

在二零二三年， $WTI原油主連(2501) (CLmain.US)$ 下跌 11.4%，以及 $布倫特原油(現金)主連(2501) (BZmain.US)$ 兩者均下跌 10.82% 自 2020 年以來首次遭遇年度下跌。 石油價格明顯下跌是去年九月中旬至十二月初能源行業表現不佳的主要原因。

然而，十二月爆發的紅海危機繼續升級，對全球供應鏈造成巨大的干擾，並顯著影響石油和天然氣價格。 根據彭博數據，全球運費有 上升了 120% 過去六週，連續兩個月下跌的石油價格在地緣政治風險的威脅下反彈。截至最新更新， $WTI原油主連(2501) (CLmain.US)$ 略低於每桶 73 美元，從 12 月低點反彈近 7%。

拉皮丹的創始人鮑勃·麥克納利（Bob McNally）表示，中東沒有緩解緊張局勢的跡象，並且以色列和哈馬斯之間的當前衝突可能開始引起更大的石油破壞者。 地緣政治事件導致石油供應衝擊的風險現在至少為 30％。麥克納利補充說，由於地緣政治風險，石油價格可能需要上漲 15％。 摩根士丹利還表示，如果運輸成本推動商品價格上漲， 未來幾個月對抗通脹的鬥爭可能會停滯。

根據米勒塔巴克首席市場策略師馬修·馬利（Matthew Maley）稱，油價目前正在領先股市。

根據宏微的數據， 能源行業的遠期價對盈利比率目前僅為 10.83 倍，是所有行業中最低，遠低於標普 500 的盈利率 19.61 倍。 威爾斯法戈投資研究所的戰略家還表示，能源股價處於「歷史上低」的估值。相對便宜的估值可能是支持能源庫存的因素之一。

投資者正在密切關注能源股即將到來的盈利報告，以了解其 2023 年的盈利能力，並從 2024 年業績前景中獲取更多信息。根據 LSEG 數據，2023 年能源行業的全年盈利能力預計將在所有行業中最差，整體下降近 26%。然而，根據宏科技數據，其盈利能力預計在 2024 年將增加 1.29％。 儘管這個水平仍落後於標普 500 指數 2024 年的 13.29% 整體增長率，但能源盈利能力提高的趨勢可能會提高股價。

格林伍德資本首席投資官沃爾特·托德指出 提高盈利趨勢和吸引力的估值是支持能源庫存的因素之一，如果地緣政治緊張局勢加劇，能源庫存也可能成為對沖。 WFII 的戰略家也在本週將他們對能源行業的評級從「中立」升級為「有利」。」

星期一，一艘美國擁有的貨船在紅海遭到侯賽導彈擊中，這標誌著這些戰士似乎是第一次成功擊中一艘美國擁有或經營的船隻。

更糟糕的是，據報導，一名美國官員向 CNN 透露，美國領導最近對葉門的胡錫叛軍目標進行的空襲，只能成功消除其總體攻擊能力的三分之一。 這使該集團擁有大部分能力瞄準紅海的船隻，從而增加了該地區的地緣政治衝突的不確定性，並對這個重要的航海路造成了重大的航海危險。

沙特阿拉伯通過降價促進銷售，重大反映了石油市場基本面的疲弱。1 月 7 日，沙特阿拉姆科宣布將 2 月降低到所有地區的旗艦原油銷售價格，以及對供應來源過剩的擔憂。

達科他州財富管理公司高級投資組合經理羅伯特·帕夫利克（Robert Pavlik）認為，石油價格是公平的，引起美國經濟預期放緩，以及懷疑中東衝突將為該商品帶來持續推動。