你會在意公司下半年巨額的外匯虧損嗎？

$MI (5286.BMS)$ 昨天公佈了24Q2的業績。隨着中國臺灣韓國對先進封裝的需求越來越大，營業額和淨利都達到了歷史新高。

但最令人納悶的是管理層竟然在業績展望潑了一盆比上次更大更冷的冷水。。。

個人認爲半導體行業的確不是全面復甦，例如說車用半導體等成熟製成的芯片的庫存都還處於高位。但是由於公司的主要業務都是處在先進封裝供給鏈所以你可以很明顯的看到公司的業績復甦幅度遙遙領先馬股其他半導體產業鏈的公司。大部分馬股半導體產業鏈公司的股價之所以跟不上全球半導體科技公司的漲幅就是因爲這些公司都處在傳統封裝供給鏈中。

先進封裝就是未來。相比於傳統封裝，先進封裝有着衆多優點。例如，突破摩爾定律的極限，提高芯片的性能，減少芯片的功耗，降低生產成本和芯片尺寸可以越做越小。

雖然管理層對未來展望很悲觀，但是我還是認爲現階段先進封裝沒有任何需求放緩的問題。尤其是在當前的人工智能挖金熱之下，台積電先進封裝CoWoS和三星/SK海力士/美光HBM明年的產能都已經滿了！所以恕我不認同管理層的行業展望！

不過，這僅僅代表我依然看好公司營業額會繼續增加，不代表我看好淨利會繼續增加。除了額外的人員支出之外，最讓我擔心的其實是巨額的外匯虧損。從最新的年報中我們可以發現公司擁有大量的現金324mil，本來是好事但最可怕的是馬幣的佔比少過5%！雖然公司也有少量的非馬幣債務，可是這卻不足以抵消馬幣大漲帶來的外匯虧損，因爲減去了債務之後依然有淨外幣現金280mil!