YTO 國際收入未能提供新任首席執行官

二零二四年四月九日

去年 YTO 國際盈利下跌 29.2%，至 96.8 百萬港元，收入同比率下跌至 5,29 億港元

中國領先的運送公司之一的國際分支機構取代其首席執行官孫健，成為深圳豐旺快遞前行政總裁新人周健

作者：李詩達

儘管全球供應鏈在疫情後逐漸恢復，但去年對中國往返國際貨運服務的需求仍然緩慢，因為經濟放緩的需求降低。這種放緩在 2023 年顯而易見YTO 國際快遞及供應鏈科技有限公司(6123.HK)，主要是該公司海運及空運業務大幅下跌。

中國快遞巨頭的國際分支友都快遞集團（600233.SS）表示，去年收入下跌 21.2%，至 5,29 億港元（676 百萬元）。該公司提出每股 0.023 港元的末期股息，其盈利下跌 29.2% 至 96.8 百萬港元。

台東國際成立於 2006 年，最初是 YTO 快遞的海外分支機構。該公司於 2017 年收購 On Time Logistics 進行後門上市，並以目前名稱重新命名該上市公司。其主要業務包括國際物流、跨境電子商務物流、國際貨運代理以及綜合跨境電子商務相關倉儲、分銷和通關。

航空貨運服務佔公司營收的一半以上，2023 年同比下跌 22.3% 至 2.86 億港元，即使該單位的毛利上升 22% 至 1.900 萬港元；海運收入同比下跌 62.7% 至 6.500 萬港元，毛利下降 47.5% 至 1.130 億港元；而國際快遞及包裹業務收入則反向下跌趨勢，增長 47.4% 至港幣 47.4% 1.63 億美元。

該公司認為去年的利潤下降是因為對海運服務的需求下降，以及由於容量供應增長所導致的海運和空運費率的降低。

中國去年經濟放緩主要是由於國內因素，儘管對汽車以外的幾乎所有中國貨品的全球需求下降也發揮作用。根據中國海關總署的數據顯示，去年出口總值為 3.4 萬億美元，同比下跌 4.6%，是自 2016 年以來首次下跌。進口貨值也下降 5.5% 至 2.6 萬億美元。

與此同時，全球海運和空運市場已從疫情期間的高波動狀況穩定，當時利率飆升。隨著產能擴大和需求減少，這些費率現在大幅下降。根據空運數據公司 WorldACD，2023 年全球平均空運費率與 2022 年相比下降了 19%。同時，反映海運費率的中國出口綜合貨櫃運輸指數（CCFI）平均為 937.29 點，較去年下跌 66.43%。

在以色列入加沙大區後不久，於去年 10 月，胡錫人在紅海對商船襲擊，最初推動了海運費率。但價格迅速回落。丹麥航運巨頭馬爾斯克首席執行官 Vincent Clerc 最近表示，由於全球產能過剩和貨運價格下降的特徵的市場疲軟可能會持續多年。

YTO 國際在表現下降方面並不孤單。嘉里物流(0366.HK) 去年錄得更大的收入下降 42% 至 47.4 億港元，利潤下降 78% 至 7.90 億港元，包括其國際貨運業務的利潤下降 70%。貨運領導者的收入西諾特拉斯(0598.HK) 去年亦下跌 6.9%，包括海運及空運業務下跌。但是該公司成功獲得利潤增長，其淨利潤上升 3.5% 至 4.22 億元。

YTO 國際公佈全年業績的同一天，其首席執行官孫健就辭職。它引述了他的計劃「將更多時間和精力投入發展集團的貨運業務」，儘管該公司的業績不佳也可能是一個因素。他被業界資深周健取代。

在加入 YTO 國際之前，周曾擔任深圳豐旺快遞的首席執行官，直至被 J&T Express 購買。在此之前，他是杭州 BEST 國際部門的總經理，一個單位 貝斯特股份有限公司 （最好的。我們）。

周是 YTO 國際四年來第三屆首席執行官。近年，該公司已加速其國際快遞和包裹業務的發展，其中一部分組合的收入從 2022 年的 1.11 億港元增長 47.4% 至 2023 年 1.63 億港元。在強勁增長之後，該部分業務佔去年公司營收的 30.8%，較 2022 年的僅 16.5% 增長。

YTO International 表示，它將通過加快其國際網絡擴展，通過戰略合作和特許經營吸引更多合作夥伴，以及提高公司的全球服務能力來嘗試啟動其增長。該公司目標在未來三至五年內，為其關鍵海外市場的子公司提供更強大的基礎設施和營運能力。

YTO 在其中國競爭對手中並不是唯一的在海外推動。京東物流(2618.HK) 最近推出國際快遞服務，以及浙江嘉宏物流(2130.HK) 於去年十二月亦推出跨境包機服務。同月，嘉里物流還宣布將通過購買 70% 的阿拉山口國際高速鐵道來提升其國際服務供應。

儘管多年來，YTO 國際的股價在過去上市後門上市後門上市後面上市後面上市以來，YTO 國際股價在七年內沒有實際上漲。其目前的價格對盈利比率相當低，約為 4 倍，遠落後嘉里物流的 12 倍和中環的 6 倍。顯然，投資者尚未對該公司留下深刻印象。

該公司的業務取決於與 YTO Express（YTO Express）處理中國國內貨運以及姐妹空運營商 YTO Airlines 的相關交易。今年首兩個月，YTO 快速公司營收達 8.4 億元，同比上升 19.7%，僅次於 STO Express 營收增長 22.7%。該母公司可能需要更多關注其國際後代，儘管目前全球宏觀經濟逆勢當然並不會有利於 YTO International。