Zacks首次覆蓋小i機器人：每ADS爲2.4美元

近期，Zacks Investment 首次覆蓋小i機器人。根據中國科技和人工智能公司的估值，Zacks將小i機器人的目標價定爲2.40美元/股。Zacks認爲，由於客戶集中、專注於中國市場、對人工智能生成市場競爭成本的擔憂，以及首席執行官在12月通過優先股授予的實質性控制權，小i（AIXI-NASDAQ）美國存托股票的交易價格很可能會低於市場平均水平。

小i是中國聊天機器人市場的早期參與者，擁有二十多年的經驗。公司正利用這些經驗和核心客戶關係，進入認知人工智能服務的新市場。2023年10月，小i推出了華藏大語言模型（LLM），還將推出至少100個其他LLM。小i在提供特定行業解決方案（如金融服務行業解決方案）方面的成功，使其在與中國領先技術公司的正面競爭中佔得先機。

小i已轉向雲交付模式，預測2023年的收入將達到5660萬美元，2024年和2025年將分別增至7010萬美元和8970萬美元。

（1）自然語言處理使客戶能夠結合計算機模型處理人類語言。由於公司的大多數解決方案都能實現計算機與人的交流，因此這是公司服務的關鍵組成部分。

（2）語音處理通過將語音轉換爲可處理的數字信號，使公司能夠應用相同程度的人機交互。當您撥打客戶服務電話並說"與客服通話"之類的內容時，語音處理可將呼叫轉接到正確的渠道。

（3）計算機視覺泛指光學字符識別和建築藍圖分析。作爲公司的子公司之一，上海小i在分析和處理CAD圖紙方面具有獨特的優勢並曾獲得大額訂單合約。

（4）機器學習包括傳統機器學習、深度學習、強化學習和其他工具。這些機器學習工具與公司的NLP、語音處理和計算機視覺工具一起應用，爲所有目標市場提供更完整的解決方案。

小i利用其在這些技術方面的經驗開發了多種產品，但主要產品是對話式人工智能、生成式人工智能和最新產品——華藏通用大語言模型（LLM）。

1）儘管公司經營歷史悠久，但小i仍可被視爲新興的人工智能企業，正在從傳統的軟件供應商轉變爲能爲企業提供特定工具以提升客戶服務或內部生產力的公司。公司向基於雲的服務提供商的轉變大大提高了毛利率，但研發支出可能會在未來數年內保持高位。

2）公司已成爲中國銀行業客戶服務工具的領先供應商，但領先的科技公司可能也會瞄準這一市場，競爭可能會加劇。

3）鑑於公司經營歷史悠久及靈活的發展戰略，我們認爲公司目前的估值比首次公開募股時更爲合理，而華藏大模型也爲公司帶來了合理的上升空間。

4）最後，公司如今面臨着激烈的競爭環境，大多數同行的財力、技術和人力資源都比它強得多。投資者可能會等待公司披露其未來的融資計劃，並在了解華藏大模型的商業模式後再投資。12月發行優先股後，公司投票控制權的實際變更也可能會限制近期收益。