本週要點
今週の日本株は、眾議院選舉結果や日本銀行會議、眾多美國經濟指標、美超大型科技股財報在米超大型科技股財報出爐後，市場可能出現波動，眾多市場人士關注执政党自民党和公明党是否能保持過半席位。如果未能維持過半席位，政治局勢不明朗將增加，可能加劇對日股的賣壓。長期穩定的日本政治突然變得動盪起來，將可能擔任日本央行尋找加息時機的手腳亦受阻。另一方面，預計31日舉行的日本央行金融政策決定會議中，預計會維持現狀，但在持續日圓貶值的情況下，將會關注鷹派言論是否出現，以及對宏觀經濟的看法。現狀維持預計會是現狀維持，但在持續日圓貶值的情況下，將關注是否會有鷹派言論出現，以及將關注對宏觀經濟的看法。。
本周美股市場將受到引人注目的經濟指標和企業財報陸續發表的影響，市場走向可能受到很大影響，波動性可能會增加。對於企業財報而言，"}"}マグニフィセント・セブン（米超大型株「M7」）」と称されるハイテク大手、 $谷歌-A (GOOGL.US)$を生み出し、バークシャーに

巴菲特先生前一季度， $蘋果 (AAPL.US)$在許多美國股票中持有比率大幅下降，連續7個季度虧損，今年第2季度加速，股票賣出的總金額達到750億美元。
另外， $伯克希爾-A (BRK.A.US)$根據其財報，該公司截至第2季末持有2346億美元的美國短期國債，並持有超過420億美元的現金及現金等值物現時手上資金達史上最高的2769億美元正在進行中。
相比之下，FRB持有的期限不足1年美國債券在7月31日時點為1953億美元。巴克希爾在美國短期債券領域的持倉遠超FRB這意味著。
在美股低迷之際，“投資之神”發出悲觀信號
沃倫·巴菲特先生在經濟危機期間表明通過美國債券投標購買短期國債。
通常，短期國債的回報不像股票等風險投資那麼高...

指數在美國股市 4 週以來首次反彈至 10/12，標準普爾 500 指數和納斯達克均持續增長。在美國股市 11 日，全部 3 個主要指數繼續增長 4 天。因應巴勒斯坦衝突的地緣政治風險加劇，美國 10 年期債券收益率大幅下跌至 4.62%，在 10 日的一個點。美國長期利率下降受歡迎，美國主要科技公司帶領市價上漲，而且具有高防禦性的公用事業相關股票也被審查和購買，促進美國股市的復甦趨勢。在利率期貨市場上，美聯儲副主席對貨幣收緊方向「通過增加債券收益率而不實施額外加息」的評論也改善了市場情緒，同時許多人在 11 月會議和 12 月會議上預測 FF 利率不變。因應 12 日上午宣布的美國 9 月消費物價指數上漲率超過市場預期，美國 10 年期債券收益率開始上漲。三個主要指數都受到利潤的銷售推動，5 天來首次下跌。11 個主要標普爾 500 行業通常比上週高。公用事業部門在 2.49% 的價格上漲的最高位置，房地產業為 2.30%...

美國主要公司將確認 23 年第三季財務業績跌破底
週末 13 日， $摩根大通 (JPM.US)$ 、 $富國銀行 (WFC.US)$ 從第三季度盈利公告開始，主要標普 500 公司將進入第三季度盈利季節。根據事實集摘要（截至 10/6）顯示，標普 500 類型第 23 季的預測每股收益比去年同期下跌 0.3%，而利潤將連續第四季下跌。從業績動力看，第二季第 23 財政年度可能會是底部，22/4 季利潤下跌 5.4%，23 季利潤同樣下跌 3.4%，2'23 年利潤同樣下降 7.1%。目前，主要是美國主要科技公司，對 EPS 的預測已逐一進行上升修訂。由於美國 IT 行業預測的每股盈利僅增加 4.6%，以及美國主要科技公司宣布利潤增加財務業績，因此也有可能美國標普 500 主要公司的 23 季度業績將在 4 季內首次轉變為正面區。順便說一句，根據第二十三季度及以後的每股收益預測，23-4 季度盈利增長 7.8%，23 年全年增加了 2.4%...

中東地緣政治風險升高，消除了對美聯儲貨幣政策的不確定性
隨著巴勒斯坦危機在周末 7 日爆發，相關聯儲貨幣政策的不確定性將暫時終止很高的可能性。除了 2022/3 年開始的美國加息週期，美聯儲的貨幣政策一直存在三種不確定性：1.有或沒有進一步加息（25 bp），2.是否有最終加息聲明，以及 3.在降低利率時，鮑威爾先生以一個立場面對，稱所有貨幣政策都是「依賴於數據」，並沒有明確回答任何一個問題。即使在八月舉行的傑克遜霍爾會議上，鮑威爾先生仍堅持著他的模糊的立場。我們提出了三點，例如對適當利率水平的不確定性、貨幣政策影響的時間延遲的不確定性，以及美國勞動力市場可能導致通脹壓力的不確定性等，鮑威爾先生指出做出貨幣政策決定的三個不確定性。為了準備美國經濟軟地降落時，據人們看到鮑威爾先生正在通過引用各種不確定性來與市場對話困難，但他見證了由於巴勒斯坦衝突重燃而導致「中東地緣政治風險」加劇，並...

美國就業統計（9月）表現強勁，但仍在美聯儲預期的區間內，並不是能導致金融政策變化的數字。在學生貸款償還重新開始和過多存款枯竭的情況下，量化緊縮政策已經開始影響市場，甚至有觀點認為美國股市的上升前景不樂觀。
儘管通脹和薪資已達到頂峰，勞動市場仍然穩健，金融政策是以利率上升應對（波爾克模式），或停止加息並以目前水準和期間長度應對（鮑威爾模式）的差異存在。鮑威爾主席傾向採取後者長期應對的方式，但市場擔心如果出現強勁的經濟指標，可能就會改變加息政策。這是長期債券遭到拋售的原因。
在7月FOMC後的記者會上，鮑威爾主席被認為犯了錯誤，留下再次加息的空間取決於未來數據。本週（10月9日至15日）將在摩洛哥舉行IMF總會。在過去兩年的日美歐會談中，美國的金融政策明顯發生了變化。隨後的FOMC會議已經確認了金融政策的變化。
今年...

10/5截至美股市場中，道瓊指數連續第3週下挫，標普500指數連續第5週下跌，納斯達克指數則在橫盤中微幅上揚。根據10月3日公佈的美國8月（JOLTS職缺動態調查）顯示，職缺數達961萬，遠超市場預期（880萬），顯示美國勞動供需收緊，加強了市場對美聯儲寬鬆政策長期可持續性的憂慮。美國10年期債券收益率一度達到4.81％，連日來接近16年來的高位，道瓊指數一度下跌超過500點，10月3日大幅下挫。高市盈率的美國資訊科技板塊遭到沽出，納斯達克終止連續5個交易日的上漲。11月會議上，美聯儲成員紛紛支持進一步加息，以及長期維持高水準的聯邦基金利率，使市場情緒進一步惡化。此外，10月4日公佈的9月美國ADP就業人數大幅低於市場預期，9月ISM非製造業景氣指數顯示增速放緩等，美國債市出現抄底，美國長期利率上漲勢頭稍歇，主要三大指數紛紛反彈。在6日即將公布9月美國就業數據的情況下，5日美國主要三大指數略有下跌，但幾乎與前一日持平。標普500指數主要11個板塊均較上週同期普遍走低。資源板塊下跌5.78％居跌幅榜首，公共事業板塊下跌4.21％，消費穩定板塊下跌2.67％。與此同時，通信板塊上漲1.21％，資訊科技板塊上漲0.98％。在個別股方面，GS被納入「確定的上漲標的」，最近2周上漲了7.4％，在9個交易日中取得7勝2負。然而，5日的sea下跌4.83％，一度觸及約2年半低點。在利率快速上升時期，市場認為該公司作為防禦性股票的魅力減弱。

8 月的美國就業動力調查引發美國長期利率迅速上漲
在 10 月 3 日美國債券市場上，10 年期債券收益率和 30 年期債券收益率都飆升（債券價格下跌）。10 年期債券收益率是美國長期利率的指標，暫時達到 4.806%，30 年期債券收益率暫時達到 4.950%，兩者都是自 2007 年以來 16 年來首次創下高水平。美國長期利率快速上升的原因是美國 8 月份的 JOLTS（就業動態調查）就業數量意外迅速上升。8 月份，JOLTS 的就業人數為 9.61 萬個案，與市場預測的八千八百萬個案相比，增加了 690,000 宗，大約 2 年來首次顯示高度增長。7 月份的招聘人數由八千八百七十七萬計上調至 8.92 百萬人。假設顯示了美國就業情況緊張，似乎對美聯儲進一步加息的警告導致 11 月會議上長期利率迅速上升。回應 8 月的 JOLTS 公告，在 FF 利率期貨市場上，同時 11 月會議上保留利率不變的概率由 72.8% 下降至 67.8%，25 倍加息的可能性從 27.2% 上升至 32.4%。 　　　　　
美國勞動力供求緊迫的感覺是什麼...

美國長期債持續下跌，長期利率上升。股市也出現賣壓。JOLTS的求職數量達到961萬個，成為賣壓的導火線，但與失業人數相比，僅為1.51倍，低於上月的1.53。由於數值確切下跌了最大的2倍，所以並不是真正的原因。
市場對於強勁的經濟和高通脹（原油、房租、工資）的持續感到恐懼，進一步加息和長期高利率政策的維持。同時也對通過宏觀政策的轉變，以政府補助金取代企業投資貸款，導致債券供需惡化感到擔憂。
此外，最近長期利率上升（長期債下跌）受到交易員和對沖基金的獎金決算期限即將到期（實際上是期末）的影響。在接近期末的時候，必須進行倉位調整。特別是本週五，是可能發生劇烈市場波動的閃崩特異日。與日本和美國的三連假前一天以及中國的連假重疊，流動性會一下子減少。
由於降級、政府關閉和供需不安，美國債券期貨賣出頭寸正在擴大...

自從避免政府關閉以來，通過出售安全資產購買風險資產的趨勢已加劇。因此，長期利率上升。不確定的因素重疊，例如推遲政府關閉，UAW 罷工和恢復學生貸款支付。在這種情況下，即使是美聯儲董事之間的意見也有分歧。剛昨天，老鷹董事鮑曼堅持在年底前多次提高利率，即使 PCE 放緩，而副主席 Barr（負責金融監管）承認，事項已轉移到維持高利率的時期，加息正處於最後階段。最後，這將由鮑威爾主席決定，鮑威爾主席似乎同意副主席巴爾。
Borman 董事和副主席 Barr 的判斷差異在於在貨幣政策目的中重視金融穩定的程度。副主席巴爾表示，金融穩定是自 1913 年美聯儲制度建立以來最大的關注，他擔心金融體系將因加息過多而變得不穩定。為了通過一種政策工具（利率）實現價格穩定、經濟穩定、金融穩定三個政策目標，美聯儲的判斷需要利用精湛的技術進行全面判斷。巴...