美國就業統計數據（9 月）很穩定，但它們在美聯儲預期範圍內，並不是可能改變貨幣政策的數字。雖然學生貸款付款正在恢復，多餘存款正在耗盡，QT 已開始在市場上生效，也有觀點，未來不預期美股增長。
即使在通脹和工資正在高峰的當前情況下，勞動市場也很強勁，① 處理加息（Volker 風格）或 ② 是否停止加息並在當前水平處理長時間（鮑威爾風格）之間存在區別。鮑威爾主席已選擇後者，這將在長時間內進行解決，但市場擔心如果出現強烈的經濟指標，加息政策將會改變。這就是為什麼長期債券被賣出的原因。
在 7 月份聯邦公開市場委員會之後的新聞發布會上，據說，根據未來貨幣政策數據，保威爾主席留下了進一步加息空間。國際貨幣基金組織股東大會將於本週開始（10/9-15）在摩洛哥舉行。由於日本、美國和歐洲之間的討論，美國的貨幣政策在過去兩年中明顯改變。隨後的聯邦公開市場委員會確認貨幣政策的變化。
今年...

美國長期債券繼續下跌，長期利率繼續上漲。股份也在出售。當 JOLTS 的工作機會數目達到 9.61 萬時觸發銷售，但從失業人數來看，這是 1.51 倍，低於上個月的 1.53 次。此外，由於它肯定從最多 2 倍下降，因此不能說它是一個真正的因素。
由於經濟強勁和通脹持續高（原油家庭工資），市場擔心進一步加息和長期維持高利率政策。我亦感到債券供應和需求下降，因為政府資助而不是借入企業資本投資的宏觀政策改變而導致債券供應和需求下降，我感到不安。
此外，最近的長期利率上升（長期債券的下跌）受到交易者和對沖基金的獎金計算期即將接近 10 月底（實際結束）的影響。我們無選擇，除了在學期結束前調整我們的位置。尤其是這個星期五，是一個單獨的一天，這些日子可能會發生市場動亂。這是因為日本和美國連續 3 個假期前一天和中國的連續假期重疊，流動性一次下降。
由於降級，政府關閉，供需不安，美國債券期貨與現貨銷售的位置擴大了...

自從避免政府關閉以來，通過出售安全資產購買風險資產的趨勢已加劇。因此，長期利率上升。不確定的因素重疊，例如推遲政府關閉，UAW 罷工和恢復學生貸款支付。在這種情況下，即使是美聯儲董事之間的意見也有分歧。剛昨天，老鷹董事鮑曼堅持在年底前多次提高利率，即使 PCE 放緩，而副主席 Barr（負責金融監管）承認，事項已轉移到維持高利率的時期，加息正處於最後階段。最後，這將由鮑威爾主席決定，鮑威爾主席似乎同意副主席巴爾。
Borman 董事和副主席 Barr 的判斷差異在於在貨幣政策目的中重視金融穩定的程度。副主席巴爾表示，金融穩定是自 1913 年美聯儲制度建立以來最大的關注，他擔心金融體系將因加息過多而變得不穩定。為了通過一種政策工具（利率）實現價格穩定、經濟穩定、金融穩定三個政策目標，美聯儲的判斷需要利用精湛的技術進行全面判斷。巴...

美國消費物價指數（8 月）比預期強，但是在 9 月 20 日在聯邦公開市場委員會提高利率並沒有足夠緊急性。整體評分為 0.6%/3.7%，核心 0.3%/4.3% 超核心（不包括能源租金）為 0.4%/4.0%。儘管通脹率已從 3.2% 急劇上升至 3.7%，但從去年的高峰 9.1% 看來顯著下降。
實現 2% 的目標簡直沒有前景，貨物增長與前一年僅 0.2%，反映了商品的衰退。租金佔分配的 35%，與上一年相比高達 7.3%，但與上個月相比，它逐漸下降。在亞特蘭大聯邦銀行的工資增長追踪器中查看，決定服務價格的工資也是 5.3％，而且在 COVID-19 之前它們尚未達到 3-4％，並且從去年的 6.7％ 高點顯著下降。
簡而言之，通貨膨脹已達到峰值，並且有跡象表明它將下降，但實現目標的時間尚未到目標。有必要做出政策決定是否以較高的利率達成目標，還是以較長的利率實現目標。從全球角度來看其他國家的經濟弱...

由於美國預算耗盡（9/30）導致政府關閉的可能性已增加。該支出條例草案必須在 9 月底前通過，但是共和黨的保守堅強主義者的自由委員會（自由委員會）要求的支出要求比 5 月份達成拜登-麥卡錫協議的時候要求更少，而協議處於困難的情況。
只要政府關閉的可能性很高，就無法賣空美國債券。您也可以檢查過去的案例。當政府在 1995-96 年和 2018-19 年度關閉時，預算上的衝突刺激了對安全資產的需求，美國債券匯率上升。美國長期利率在 9 月份不太可能上漲（價格下跌）。

關於讀賣新聞中負利率取消選項的洩露文章不僅震驚了日本市場，而且令美國債券市場感到震驚。這是因為日本機構投資者一次出售外國債券，並看到購買日元債券的可能性。上田行長已經在日本央行 7 月 28 日舉行的貨幣政策會議上發布會上承認，貨幣政策正常化是修改日元貶值的武器。YCC 的副作用顯著，很明顯，負利率只有象徵意義（實際上只適用於郵政儲蓄和信託銀行）。從這個意義上講，預計會對 YCC 進行微調和取消負利率。
這篇文章產生影響的原因是內田副總統在 7/6 上的 YCC 微調洩漏（日經新聞）導致了 7/28 的現實變化。儘管大眾媒體和洩露它的人不同，但組成是一樣的。華爾街日報（記者 Timilaos）率先通過大眾媒體向市場傳達貨幣政策意圖，似乎日本央行也模仿了它。有些人懷疑對市場接受度或查看明年的前景報告（2024/1），但這次 9/2...

除非 13 日消費物價指數中出現意外大量數量，否則 9/20 FOMC 的加息跳過幾乎可以肯定。如果利率再次提高，約 4.25% 是美國長期利率的合適價值。我認為美聯儲在其自己的貨幣政策的正確性方面正進一步。紐約聯邦儲備局州長表示，最近經濟指標中令人驚訝的是 GDP 高，消除了經濟衰退場景。
同時，價格統計中確認通脹峰值，正如美聯儲董事局董事沃勒前幾天指出的那樣，在價格方面仍是最後一個關注的勞動力供求緊張，已開始放鬆。目前的美國經濟處於夢幻般的情況下，價格將在沒有衰退的情況下平靜下來。但是，這並不意味著其他國家可以經營相同的經濟。對未來的擔憂可能是美元的過度升值。
由於美國和中國之間的分裂和共享繁榮，中國因結構變化而陷入衰退，而且由於結構變化，日本即使價格上漲，日本也看不到工資上漲。此外，如果美國經濟再次擴大原油消費，是石油出口商的美國將繁榮，不生產石油的歐洲和日本將遭受貿易赤字。歐洲和日本今年再次哭了，國際貨幣基金組織和 G7 國家在 10 月...

預測前一天美國加息的加拿大貨幣政策會議決定保持不變。這是通過比較需求過量下降的信號，貨幣政策的延遲以及基礎通脹的強勢而進行的結論。在 COVID-19 之前，加拿大中央銀行沒有比聯邦儲備局前進。然而，在 2022 年春季開始的加息曲線中，對美聯儲帶領先的變動很明顯。他們通過大幅提高利率 1%，3 月停止加息，並在 6 月再次提高利率，採取了開拓性的措施。
加拿大和美國經濟體系是由 USMCA 連結的真實經濟體系，這是顯而易見的。由於這次暫停加息，加拿大政策利率將成為終期利率（5％）似乎很可能。即使在需求強勁的美國，通脹峰值也是顯而易見的。美國也有點遲，終期利率將於 11 月 1 日在聯邦公開市場委員會確定為 5.5-5.75%。
對於鮑威爾主席而言，聯邦公開市場委員會的轉折點是 11 月，而不是 9 月。兩年前，我們承認通脹並不是暫時性的，而去年我們決定放緩加息率的速度。我們將決定今年最後一次提高利率。去年加息的速度...

勞動節結束時，暑假結束了，西方投資者回到市場。與暑假之前相比，很明顯，美聯儲的加息是一次，終期利率為 5.5-5.75%。此外，即使歐洲央行在 9 月提高利率，也很可能是最後一次加息。即使歐洲和美國的加息在今年結束，明年降息也不太可能。未來，市場將從是否提高利率的討論變為假設利率不變動的討論。

美國就業統計數字（8 月）證實勞動力市場供需的緩解。失業率為 3.8%，較上月增長（3.5%）。然而，自 2022 年突破 4% 以來，它處於範圍內（3.4-3.8%）。一年前，這是 3.7％。非農業界就業人數為 187 萬人。這也是一個平等的數字。有 1.700 萬人的勞動力，這並不是戲劇性的。平均每小時工資增加了 4.3%，平均每週工資增加了 4%，正如預期。
改變的是勞動參與率和失業人數。勞動參與率為 62.8%，較前一個月（62.6%）更高且更顯著（62.3%）。停止支付學生貸款的學生可能通過開始工作填補了長者提早退休的漏洞。失業人數為 6.35 萬人，較去一個月（5.84 百萬）高於一年前（6.02 萬）。顯然，失業人數超過 600 萬人是勞動力供應和需求緩解的證據。
將這個數字與勞工統計局進行的 JOLTS 招聘勞動轉移調查中的工作機會數量進行比較重要，這是一個領先指標。7 月份的工作機會數量比上個月多了 50 個...