✔️生產指數
11月份礦工業生產指數爲101.7，較上月下降2.3%，爲3個月來的最低水平。
主要原因
生產用機械工業和汽車工業的不景氣是主要原因。
預測與實際結果的比較
民間預測（下降3.4%）超過預期。
行業板塊動向
15行業中有11個行業下跌。各行業普遍萎縮。
基調判斷一進一退
保持現狀。
沒有看到恢復的趨勢。
背景原因
境外需求放緩（美國、歐洲指數、中國），國內設備投資放緩。
✔️市場影響
股票型市場
汽車-半導體、機械相關股下挫壓力。
外匯市場
受景氣衰退擔憂影響，日元走弱
未來的關注點
美國和中國經濟的影響。
春季勞資談判中的工資趨勢。
由年末需求帶來的生產暫時性恢復的可能性。
【教養觀點】
11月份工業生產指數下跌，爲期3個月以來首次出現負增長。特別是生產機械和汽車行業表現不佳，據信是國內外需求疲軟所致。
整體來看，15個行業板塊中有11個出現下滑，全面性的疲弱態勢顯而易見。
然而，結果超出預期，在一定程度上緩解了市場的悲觀情緒。
另一方面，鑑於判斷趨勢爲"一進一退"，生產復甦存在不確定因素...

①俄羅斯的攻擊意圖
瞄準能源設施，破壞市民生活以削弱戰意。
利用冬季時期，動搖市民對政府的支持。
誘導對西方國家的支持疲勞。
②烏克蘭的應對和影響
限制電力供應，保持能源系統穩定。
哈爾基夫州有50萬人無法使用暖氣，給市民生活造成嚴重影響。
③地緣政治因素
特朗普即將上任總統承諾進行和平斡旋，結果可能對烏克蘭不利，取決於談判條件。
歐洲能源市場出現波動，價格上漲和經濟壓力令人擔憂。
④風險和長期挑戰
能源基礎設施修復成本增加。
進口依賴度增加，財政負擔擴大。
戰爭長期化導致全球緊張局勢加劇。
【教養觀點】
俄羅斯對烏克蘭能源設施的攻擊被視爲延長戰爭的戰略之一。
由此可推測原油價格上漲的趨勢。
通過在冬季切斷能源供應，試圖破壞烏克蘭市民的生活基礎設施，動搖對澤連斯基政權的支持。
另一方面，烏克蘭通過限制電力供應等措施來維持系統，但受到了損害...

2025年FOMC分析
成員更替 新成員
柯林斯（鴿派）
穆薩萊姆（偏鷹派）
施密特（持有立場）
古爾茲畢（稍偏鴿派）
離開團隊成員
HAMAC（鷹派）
DAILY（持有）
利率降低政策的焦點
節奏調整：預計每年減息約2次。
數據依賴：通脹和就業數據將左右政策決定。
反對票增加：預計成員間意見分歧將加劇。
外部因素的影響
特朗普政策: 減稅和關稅提高了通脹的風險。
地緣政治風險: 中東和中美關係對市場造成影響。
市場的影響
短期利率：存在高位穩定的可能性。
長期利率：將會根據減息速度，出現有限的下降。
美元匯率：有可能防止過度下跌。
股市：緩慢的減息是安心的，但如果低於市場預期，則會感到失望。
結論
數據依賴進一步加強，政策決定變得更加複雜。
通脹和就業數據是關鍵。
市場はFOMCごとに注目する必要がある。
【教養觀點】
2025年のFOMCは、利下げペースとメンバー間の意見分散が焦點となる。
新たに投票権を...

優點
• 市場競爭力提升
• 公路運輸成本削減，供應迅速化
• 進軍高端電動汽車市場（雷克薩斯）
• 電動車轉型
• 2035年目標實現的助力
• 對環境規制和補助金政策的迅速響應
• 品牌價值的提升
• 高檔汽車市場地位強化
• 下一代技術的吸引力
• 生產效率的提高
• 最新技術的引入和自動化推進
• 供應鏈的優化
※技術面分析在直播中進行。
缺點
• 價格競爭
• 與當地製造商和特斯拉之間的激烈競爭
• 產品差異化的困難
• 投資風險
• 工廠建設費用和用地取得費用高昂
• 準備工作時間長，直到2027年（計劃）
• 市場政策風險
• 補助金減少或市場增長放緩的可能性
• 政治風險（美中關係惡化）
• 對現有業務的影響
• 影響以發動機汽車爲中心的生產體制
• 全球貨幣戰略變更的必要性
• 人才和供應體制的挑戰
• 需要招聘技術人員和熟練工人
• EV特化型サプライチェーン構築の難しさ
【教養觀點】
トヨ...

現狀背景
住宅銷售低迷導致收益惡化，債務危機持續存在。
開發商的美元債券市場遭受重創，新資金籌集困難。
香港等國內外市場的影響擴大。
主要案例研究
萬科企業：流動性危機，政府介入避免違約。
新世界發展：銀行正就延長貸款和還款期限進行談判。
PARKVIEW集團：通過資產出售來籌集資金。
最近出現了壓力的跡象
住宅銷售不振對整個行業造成壓力。
傢俱和汽車等相關產業也受到影響。
萬科企業的危機導致市場信任下降。
政府政策及其影響
規制放鬆有助於減緩行業惡化速度。
需求刺激和投資者信心恢復並未實現。
信用環境改善明顯滯後。
默認風險和市場展望
違約率呈下降趨勢，但可能存在新的違約風險。
底部預計將在1-2年後觸及。
市場不確定性加劇，信任度下降。
未來的挑戰
需要持續恢復的住宅銷售解決方案的必要性。
實施改善企業資金籌集環境的具體措施。
加強國內外風險管理並提高透明度。
結論
危機雖持續，但政府的應對措施可以避免急劇惡化。
徹底的恢復...

全國居民消費價格指數（同比）結果2.9%（市場預期2.8%，上次2.3%）
核心居民消費價格指數（不含生鮮食品，同比）結果2.7%（市場預期2.6%，上次2.3%
日銀目標（2%）超過：32個月連續
能源價格：日元走弱導致進口價格上漲的影響
服務價格：入境需求恢復導致上漲
①匯率：日元走弱是物價上漲的原因
②日銀的回應：可能會討論修正YCC政策
③匯率市場：政策變更預期可能帶來日元升值風險
④債券市場：長期國債利率上升壓力
⑤股票市場：企業成本增長擔憂，出口產業受益於日元貶值
⑥消費影響：家庭購買力下降可能導致經濟放緩風險
⑦關注指標：東京都地區CPI（領先指標）工資趨勢（春季談判結果）
【教養觀點】
11月全國居民消費價格指數（CPI）超過市場預期，通脹的持續性變得更爲明顯。
同時，能源價格和日元貶值推動了通脹，服務價格也因需求復甦而上漲。
然而，如果持續出現薪資上漲不及預期的情況，將增加消費放緩的風險。
雖然日本銀行可能面臨必須調整貨幣政策以應對通脹率超過目標的壓力，但更有可能是在觀察春季工資談判的薪資走向後再做判斷。
市場正在關注日本銀行的...

FOMC後鮑威爾主席記者會
謹慎的政策經營和特朗普下屆政府的應對
鑑於鮑威爾主席的講話，聯儲局在保持數據依賴立場的同時，強調了從過去快速寬鬆政策到謹慎步伐的轉變。
另一方面，特朗普即將上任的經濟政策（尤其是關稅和移民政策），存在較高的不確定性影響，聯儲局認爲需要審慎判斷，不要着急下結論，需要等待情況明朗。
【教養觀點】
特別是未來，請關注以下幾點
①關稅政策：關稅對物價上漲和通貨膨脹壓力的影響。
基於數據的政策調整：根據通脹發展和勞動力市場走勢放緩減息速度。
地緣政治風險：對經濟增長的新下行風險。
在保持經濟強勢的同時，聯儲局致力於控制通脹的立場將成爲未來政策運營的核心。
※技術面分析和詳細分析正在另外的note、YouTube、在線沙龍中解釋中。
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1. 合併的背景和戰略意義
✔️ 電動汽車市場快速增長
特斯拉（美國）和比亞迪（中國）率先，電動汽車領域競爭激烈。
本田汽車和日產汽車獨立投資負擔較重，技術開發速度也存在侷限。
✔️軟件・無人駕駛技術
汽車產業的競爭力正在從“硬件(車體)”轉向“軟件”。
車載操作系統、無人駕駛系統的開發需要巨額投資，並且需要通過整合來提高效率。
✔️全球份額和規模經濟
本田和日產的整合使其躋身世界第三位（735萬台）。
豐田汽車和大衆汽車等頂尖品牌的競爭實力得到了加強。
2. 通過整合帶來的好處
投資負擔的減輕 電動車、軟體、無人駕駛等領域需要大量的投資。
通過兩家公司的整合，可以共同承擔開發成本，並實現效率化。
✔️ 技術實力強化
彙集本田的“EV技術·內燃機技術”與日產的“Leaf EV經驗·電池技術”，增強競爭力。
✔️規模經濟
銷售量總共達到735萬輛，預計通過生產線和零部件採購的通用化可降低成本。
✔️全球市場的強...

日圓匯率走勢
1美元＝154日圓半以下下跌。
一度下跌至154日圓48錢，創下自11月26日以來的新低。
因素
FOMC：鷹派的利率下調立場支持黃金股購入。
日銀：暫緩加息預測，對鴿派內容的期待推動了日元的貶值。
美國經濟指數：11月採購經理人指數良好，確認美國經濟實力。
利率市場走勢
聯儲局：17-18日的減息已被市場預期。
日本銀行：18-19日的升息預期下降至10%左右。
觀點［表面的］
在日美政策決定會議之前，日元走弱趨勢持續。
下方支撐位在154日元后半。
未來的焦點
FOMC確認鷹派立場。
日銀是否將展示超出預期的鴿派內容。
美國經濟指標的強勁表現是否將持續。
短期展望
日美政策差異可能導致日元貶值的持續性較高。
154日元后半段的下跌趨勢備受關注。
【教養觀點】
日圓走軟，下跌至154日圓前半。
背景是日美金融政策展望的對比。聯儲局FOMC已經預期減息，但鷹派姿態支撐美元走高。
另一方面，日本央行預期暫時擱置加息，加劇了日圓的拋售壓力。
...

①龍蝦在世界市場上的重要性
苦味濃烈，常用於低價位咖啡和速溶產品。
由於亞美尼亞需求的轉移導致價格上漲。
②越南供應不足的背景
由於乾旱導致收成減少。
歐盟遵守森林破壞防止規則增加了成本。
出口商在供應來源的確認方面遇到困難。
③價格走勢和上升因素
倫敦期貨價格今年上漲約50%。
乾旱、新規則、通貨膨脹推動價格上漲。
越南國內價格預計上漲，每公斤從5.13美元到5.89美元。
④對消費者和市場的影響
即溶咖啡和濃縮咖啡價格飆升。
拿鐵和咖啡菜單價格上漲是不可避免的。
阿拉伯價格差縮小可能引發混合變更。
⑤未來展望
短期內價格高位持續。
其他國家（印度尼西亞、巴西）的增產是關鍵。
氣候變化的影響可能導致供應短缺成爲常態。
持續可持續性應對措施的延遲將導致長期成本增加。
【教養觀點】
龍蝦咖啡豆價格大幅上漲。
越南遭受乾旱影響，收成減少，歐盟森林破壞防止規則遵循也增加成本。
今年，倫敦...