✔️特朗普先生的發言
表示將對所有進口商品維持統一的10％～20％的關稅。
否定WP報道（考慮限制重要進口商品）的說法。
✔️WP的報道內容
正在討論將關稅對象限定爲"重要進口商品"的提案。
候選對象：鋼鐵、防衛相關、醫療用品、能源相關（電池、稀土、太陽能電池板）。
市場反應
美元指數：WP報道後一度下跌1％，特朗普先生講話後下跌幅度縮小。
日元：對美元再度下跌。
歐元：兌美元上漲幅度減小。

✔️金融政策對金融政策的影響
關稅範圍縮小的情況下，通脹壓力減弱，美國金融當局更容易推動利率下調。
✔️關稅目標焦點
鋼鐵、鋁、國防工業、重要醫療用品、電池、稀土、太陽能電池板。
✔️未來關注點
實際關稅對象和區間的公佈。
美國金融政策（預期減息）的走勢。
匯率市場和大宗商品市場的影響。
【教養觀點】
特朗普先生的關稅政策基於競選承諾維持了保護主義姿態，但WP報道中的「重要進口商品限定方案」影響不容忽視，特別是對鋼鐵和能源相關的...

日元匯率的財務預測
5年來首次預測日元升值反彈。
美元走弱和日本央行加息是影響因素。
特朗普政府的政策影響着美元走強和美元走弱兩方面。
外匯干預
美元/日元超過161日元可能會有日元買入干預的可能性。
預計年底前會跌破140日元。
日美利差縮小推動日元走高。

預測範圍：140─160日元。
春季勞資談判推動日本銀行加息。
短期內可能接近160日元。
今年內政策利率實現1%的可能性。
【教養觀點】
日元走強的原因
日銀加息正在推進。
日美利差縮小。
交易條件改善（能源價格下降）。
日元貶值的原因
特朗普政府的財政刺激和關稅政策。
美國經濟的穩健性。
由於匯率波動增加導致美元需求增加。
對日本經濟的影響
股東回報和設備投資的增加受到讚賞，導致日元升值和股市高漲並存。
外債投資持續保持謹慎態度。
2025年的日元匯率預計將保持溫和升值的趨勢，但存在多個上行風險。
作爲美國黃金股的負面因素，美國的貨幣寬鬆政策和日本銀的加息被列爲原因，但特朗普政府的財政刺激措施和貿易政策可能會支持美元走高。
日元匯率上漲的背景包括日本貿易條件的改善和結構性改革...

✔️生產指數
11月份礦工業生產指數爲101.7，較上月下降2.3%，爲3個月來的最低水平。
主要原因
生產用機械工業和汽車工業的不景氣是主要原因。
預測與實際結果的比較
民間預測（下降3.4%）超過預期。
行業板塊動向
15行業中有11個行業下跌。各行業普遍萎縮。
基調判斷一進一退
保持現狀。
沒有看到恢復的趨勢。
背景原因
境外需求放緩（美國、歐洲指數、中國），國內設備投資放緩。
✔️市場影響
股票型市場
汽車-半導體、機械相關股下挫壓力。
外匯市場
受景氣衰退擔憂影響，日元走弱
未來的關注點
美國和中國經濟的影響。
春季勞資談判中的工資趨勢。
由年末需求帶來的生產暫時性恢復的可能性。
【教養觀點】
11月份工業生產指數下跌，爲期3個月以來首次出現負增長。特別是生產機械和汽車行業表現不佳，據信是國內外需求疲軟所致。
整體來看，15個行業板塊中有11個出現下滑，全面性的疲弱態勢顯而易見。
然而，結果超出預期，在一定程度上緩解了市場的悲觀情緒。
另一方面，鑑於判斷趨勢爲"一進一退"，生產復甦存在不確定因素...

①俄羅斯的攻擊意圖
瞄準能源設施，破壞市民生活以削弱戰意。
利用冬季時期，動搖市民對政府的支持。
誘導對西方國家的支持疲勞。
②烏克蘭的應對和影響
限制電力供應，保持能源系統穩定。
哈爾基夫州有50萬人無法使用暖氣，給市民生活造成嚴重影響。
③地緣政治因素
特朗普即將上任總統承諾進行和平斡旋，結果可能對烏克蘭不利，取決於談判條件。
歐洲能源市場出現波動，價格上漲和經濟壓力令人擔憂。
④風險和長期挑戰
能源基礎設施修復成本增加。
進口依賴度增加，財政負擔擴大。
戰爭長期化導致全球緊張局勢加劇。
【教養觀點】
俄羅斯對烏克蘭能源設施的攻擊被視爲延長戰爭的戰略之一。
由此可推測原油價格上漲的趨勢。
通過在冬季切斷能源供應，試圖破壞烏克蘭市民的生活基礎設施，動搖對澤連斯基政權的支持。
另一方面，烏克蘭通過限制電力供應等措施來維持系統，但受到了損害...

2025年FOMC分析
成員更替 新成員
柯林斯（鴿派）
穆薩萊姆（偏鷹派）
施密特（持有立場）
古爾茲畢（稍偏鴿派）
離開團隊成員
HAMAC（鷹派）
DAILY（持有）
利率降低政策的焦點
節奏調整：預計每年減息約2次。
數據依賴：通脹和就業數據將左右政策決定。
反對票增加：預計成員間意見分歧將加劇。
外部因素的影響
特朗普政策: 減稅和關稅提高了通脹的風險。
地緣政治風險: 中東和中美關係對市場造成影響。
市場的影響
短期利率：存在高位穩定的可能性。
長期利率：將會根據減息速度，出現有限的下降。
美元匯率：有可能防止過度下跌。
股市：緩慢的減息是安心的，但如果低於市場預期，則會感到失望。
結論
數據依賴進一步加強，政策決定變得更加複雜。
通脹和就業數據是關鍵。
市場はFOMCごとに注目する必要がある。
【教養觀點】
2025年のFOMCは、利下げペースとメンバー間の意見分散が焦點となる。
新たに投票権を...

優點
• 市場競爭力提升
• 公路運輸成本削減，供應迅速化
• 進軍高端電動汽車市場（雷克薩斯）
• 電動車轉型
• 2035年目標實現的助力
• 對環境規制和補助金政策的迅速響應
• 品牌價值的提升
• 高檔汽車市場地位強化
• 下一代技術的吸引力
• 生產效率的提高
• 最新技術的引入和自動化推進
• 供應鏈的優化
※技術面分析在直播中進行。
缺點
• 價格競爭
• 與當地製造商和特斯拉之間的激烈競爭
• 產品差異化的困難
• 投資風險
• 工廠建設費用和用地取得費用高昂
• 準備工作時間長，直到2027年（計劃）
• 市場政策風險
• 補助金減少或市場增長放緩的可能性
• 政治風險（美中關係惡化）
• 對現有業務的影響
• 影響以發動機汽車爲中心的生產體制
• 全球貨幣戰略變更的必要性
• 人才和供應體制的挑戰
• 需要招聘技術人員和熟練工人
• EV特化型サプライチェーン構築の難しさ
【教養觀點】
トヨ...

現狀背景
住宅銷售低迷導致收益惡化，債務危機持續存在。
開發商的美元債券市場遭受重創，新資金籌集困難。
香港等國內外市場的影響擴大。
主要案例研究
萬科企業：流動性危機，政府介入避免違約。
新世界發展：銀行正就延長貸款和還款期限進行談判。
PARKVIEW集團：通過資產出售來籌集資金。
最近出現了壓力的跡象
住宅銷售不振對整個行業造成壓力。
傢俱和汽車等相關產業也受到影響。
萬科企業的危機導致市場信任下降。
政府政策及其影響
規制放鬆有助於減緩行業惡化速度。
需求刺激和投資者信心恢復並未實現。
信用環境改善明顯滯後。
默認風險和市場展望
違約率呈下降趨勢，但可能存在新的違約風險。
底部預計將在1-2年後觸及。
市場不確定性加劇，信任度下降。
未來的挑戰
需要持續恢復的住宅銷售解決方案的必要性。
實施改善企業資金籌集環境的具體措施。
加強國內外風險管理並提高透明度。
結論
危機雖持續，但政府的應對措施可以避免急劇惡化。
徹底的恢復...

全國居民消費價格指數（同比）結果2.9%（市場預期2.8%，上次2.3%）
核心居民消費價格指數（不含生鮮食品，同比）結果2.7%（市場預期2.6%，上次2.3%
日銀目標（2%）超過：32個月連續
能源價格：日元走弱導致進口價格上漲的影響
服務價格：入境需求恢復導致上漲
①匯率：日元走弱是物價上漲的原因
②日銀的回應：可能會討論修正YCC政策
③匯率市場：政策變更預期可能帶來日元升值風險
④債券市場：長期國債利率上升壓力
⑤股票市場：企業成本增長擔憂，出口產業受益於日元貶值
⑥消費影響：家庭購買力下降可能導致經濟放緩風險
⑦關注指標：東京都地區CPI（領先指標）工資趨勢（春季談判結果）
【教養觀點】
11月全國居民消費價格指數（CPI）超過市場預期，通脹的持續性變得更爲明顯。
同時，能源價格和日元貶值推動了通脹，服務價格也因需求復甦而上漲。
然而，如果持續出現薪資上漲不及預期的情況，將增加消費放緩的風險。
雖然日本銀行可能面臨必須調整貨幣政策以應對通脹率超過目標的壓力，但更有可能是在觀察春季工資談判的薪資走向後再做判斷。
市場正在關注日本銀行的...

FOMC後鮑威爾主席記者會
謹慎的政策經營和特朗普下屆政府的應對
鑑於鮑威爾主席的講話，聯儲局在保持數據依賴立場的同時，強調了從過去快速寬鬆政策到謹慎步伐的轉變。
另一方面，特朗普即將上任的經濟政策（尤其是關稅和移民政策），存在較高的不確定性影響，聯儲局認爲需要審慎判斷，不要着急下結論，需要等待情況明朗。
【教養觀點】
特別是未來，請關注以下幾點
①關稅政策：關稅對物價上漲和通貨膨脹壓力的影響。
基於數據的政策調整：根據通脹發展和勞動力市場走勢放緩減息速度。
地緣政治風險：對經濟增長的新下行風險。
在保持經濟強勢的同時，聯儲局致力於控制通脹的立場將成爲未來政策運營的核心。
※技術面分析和詳細分析正在另外的note、YouTube、在線沙龍中解釋中。
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1. 合併的背景和戰略意義
✔️ 電動汽車市場快速增長
特斯拉（美國）和比亞迪（中國）率先，電動汽車領域競爭激烈。
本田汽車和日產汽車獨立投資負擔較重，技術開發速度也存在侷限。
✔️軟件・無人駕駛技術
汽車產業的競爭力正在從“硬件(車體)”轉向“軟件”。
車載操作系統、無人駕駛系統的開發需要巨額投資，並且需要通過整合來提高效率。
✔️全球份額和規模經濟
本田和日產的整合使其躋身世界第三位（735萬台）。
豐田汽車和大衆汽車等頂尖品牌的競爭實力得到了加強。
2. 通過整合帶來的好處
投資負擔的減輕 電動車、軟體、無人駕駛等領域需要大量的投資。
通過兩家公司的整合，可以共同承擔開發成本，並實現效率化。
✔️ 技術實力強化
彙集本田的“EV技術·內燃機技術”與日產的“Leaf EV經驗·電池技術”，增強競爭力。
✔️規模經濟
銷售量總共達到735萬輛，預計通過生產線和零部件採購的通用化可降低成本。
✔️全球市場的強...