下週的匯率由於美國關稅政策的不確定性，美元對日元將繼續表現不穩定，同時也會意識到日元升值壓力。
日經平均指數預計將因年底供需和日元升值擔憂而保持震盪，價值股將佔優勢，TOPIX將成爲支撐因素。
美國市場已進入調整階段，但企業業績穩健。關注PCE等美國重要因子。
日本銀行公佈會議紀要和主要意見，利率上升預期成爲關注材料。
在股東大會和價格調整的影響受到關注的情況下，整體市場走勢預計將會謹慎。

1. FOMC是什麼？
1.1 FOMC的概述
FOMC（聯邦公開市場委員會）是美國中央銀行FRB（聯邦儲備委員會）的政策決策機構之一，是決定美國金融政策方針的重要會議。
FOMC的主要目的是抑制通貨膨脹、最大化就業和保持經濟增長的平衡，進而通過金融政策來穩定經濟。
1.2 FOMC的組成
FOMC由12名成員組成。
① 聯儲局理事會的成員（7名）
・聯儲局主席（現任：傑羅姆·鮑威爾）
・聯儲局副主席
・其他5名聯儲局理事
・這些人由總統提名，經過參議院確認後任命。
② 各地區聯邦儲備銀行的總裁（12名中有5名具有投票權）
・紐約聯邦儲備銀行總裁（始終擁有投票權）
・其他11個地區聯邦儲備銀行的總裁中有4名每年交替擁有投票權
1.3 FOMC的召開日程
・...

🔸保持利率不變的可能性
🔹保持不變（維持在0.5％）的可能性較高
・正在評估1月加息（0.25％→0.5％）的影響
・需要判斷春季鬥爭的加薪趨勢
・物價上漲會持續，但持續性不明
・考慮到美國的關稅政策和全球經濟的不確定性
🔸主要背景
🔹評估1月加息的影響
・對經濟和市場的影響仍然不明確
・可能判斷額外加息爲時尚早
🔹薪資上漲的動態
・2025年春季鬥爭的加薪率超過6%，達到高水平
・是否會導致持續的通貨膨脹尚未確定
🔹物價動態
・2月消費者物價指數（CPI）同比上漲2.4％
・雖然超過2％的目標，但受到日元貶值和進口物價的影響也很大
🔹美國的關稅與全球經濟
・美國的關稅提高導致影響不明確
・中國經濟放緩導致出口減少風險
🔹日元貶值的影響
・如果利率保持不變，日元貶值壓力將持續
・如果6月以後的加息預期增強，將成爲日元升值因素
🔸未來的展望
・3月：維持不變（最有力）
・6月以後：根據工資和物價可能會追加加息
・市場關注點：春季勞動爭議結果、美國金融政策、物價走勢

PPI（生產者價格指數）是什麼？
⚫︎ PPI的基本概述
PPI（生產者價格指數）是衡量企業生產和出貨商品價格變動的指標。
它顯示企業間交易（批發價格）的變動，幫助把握經濟整體的物價趨勢。
與CPI（消費者價格指數）進行比較
·CPI（消費者價格指數）：消費者購買的最終價格的變動
・PPI（生產者物價指數）： 企業發貨時價格的變動
PPI的變動會影響企業的成本結構，並對企業業績、股價和金融政策產生重大影響。
⚫︎ PPI的機制
PPI通過將生產分爲三個階段進行測量。
1. 原材料（原材料）
・用於製造的基本素材（原油、鐵礦石、小麥等）
2. 中間財（Intermediate Goods）
・製造過程中使用的部件和素材（機械部件、化學藥品、布料等）
最終商品（Final Goods）
・面向消費者的成品（家電、服裝、食品等）
在這些中，最終商品的PPI尤其受到關注，顯示了物價整體的趨勢...

21:30發佈
✔︎ CPI是什麼？
CPI（消費者物價指數）是衡量一般消費者日常購買的商品和服務價格變動的指標。
・美國勞動部每月發佈
・美國物價上漲率（通貨膨脹）的重要指標
・用於判斷貨幣政策和經濟趨勢
· 約200種商品（衣物、食品、住宅、交通、教育、醫療費用等）作爲計算對象
✔︎ CPI爲何重要？
▶ 聯儲局（聯邦儲備體系）的貨幣政策影響
聯儲局將通貨膨脹率保持在2%作爲目標，並會根據CPI的變動調整貨幣政策。
① CPI高於財務預測（通脹加速）
➡ FRB實施加息的可能性增大
➡ 借款成本增加，企業和消費者的負擔加重
➡ 經濟減速的風險增大（住宅貸款和汽車貸款利率上升）
② CPI低於財務預測（通脹減緩）
➡ 聯儲局有可能放緩或停止加息
➡ 借貸成本的負擔減輕，消費和投資活躍
➡ 經濟復甦的可能性增大
▶ 對投資者來說的重要...

1. 由於過度下跌的反彈
・日經指數一度下跌超過1,041日元，市場對賣出過度的意識增強。
・36,000日元跌破是近半年以來的水平，投資者心理上也被視爲「過度下跌」。
2. 估值方面的低估感
・市盈率（PER）14.5倍，已經下降到就業統計衝擊時的水平。
・36,000日元附近是過去行情中更容易受到買入支撐的水平，投資者容易進行低位買入。
3. 成交額超過5萬億日元的大交易
・市場的成交量大幅膨脹，證明了拋售與低位買入之間的平衡。
短期內恐慌賣出可能已經平息，買入可能正在進行中。
4. 美股指數期貨轉爲正值
・由於下午美股指數期貨回升至正區間，日本股市的市場情緒也有所改善。
5. 在重大SQ來臨前的日增倉
・目前正處於SQ（特別清算指數）前，短期資金的投機性買賣容易平穩下來。
6. 外匯市場的穩定
・上午因避險買入日元，上升至146日元中間水平，但下午回落至147日元...

【美元指數日元】就業統計是什麼？
就業統計是指在一定時期內勞動市場狀況的統計數據。
🔹就業統計的主要因子
在就業統計中，以下三個因子被特別重視。
1. 非農業部門僱傭人數（NFP：非農就業人數）
・不包括農業的全部行業型僱員數量的增減指示因子。
・被認爲是經濟的先行因子，對於判斷經濟是擴張還是收縮非常重要。
2. 失業率（Unemployment Rate）
・在勞動人口中失業者（正在尋找工作但未能找到工作的人）所佔的比例。
這是衡量勞動市場健康狀況的因子之一。
3. 平均時薪（Average Hourly Earnings）
平均工資的波動反映了勞動者的平均時薪，是判斷通脹壓力的因子。
工資的上漲支撐消費，影響經濟和通脹。
🔹就業統計對經濟的影響
就業統計對金融市場和FRB（聯儲局）的貨幣政策有很大影響。
① 對外匯和股票市場的影響
・非農業部門僱用人數增加
→ 經濟擴張預期上升，股價和美元指數上漲...

什麼是行業輪動？
行業輪動是一種根據經濟波動，將投資切換到預計增長的行業（板塊）的戰略。通過與經濟週期和股票市場的變化相互關聯，將資金轉移到有前景的板塊，以最大化回報。
經濟週期與股價的關係
經濟在四個階段中反覆進行，每個階段的優勢板塊不同。
① 擴張期（經濟復甦 → 增長加速）
✔ 信息、通信、高新技術、金融表現良好
② 成熟期（經濟頂峯 → 增長放緩）
✔ 消費品、工業機械、房產ETF受到關注
③ 後退期（經濟收縮 → 經濟減速）
✔ 生活必需品、醫療保健、公用股表現強勁
④ 停滯期（經濟低迷 → 低增長）
✔ 能源、金屬·礦業穩定
景氣週期與股票市場的時機
✔ 股票市場比經濟週期早3～6個月波動
✔ 在經濟觸底之前，股價開始上漲，而在經濟達到峰值之前開始下跌
市場的四個階段和板塊輪動
① 金融市場（利率下降 → 股票上漲）
✔ **成長股（高科技、IT、金融）**...

美股市場的下跌原因和背景
1. 經濟因子的惡化 – 經濟減速的信號
美國的經濟指標接連惡化，增加了市場的前景不安。
(1) PMI（採購經理人指數）下降
• 2月21日發佈的美國綜合PMI（企業的景氣感受指標）是，較上月的從52.7降至50.4達到了自2023年9月以來的低水平。
• PMI低於50意味着經濟收縮。這次勉強超過50，但正在快速下降，市場判斷「經濟衰退的可能性正在上升」。
(2) 二手住宅銷售減少
• 1月份的二手住宅銷售數量按年率換算爲408萬套（比上月下降4.9%）並且是4個月以來首次減少。
• 住宅市場的低迷主要受到利率高和住宅價格上漲的影響。
• 住宅市場對個人消費和施工行業有很大影響，因此導致了市場心理的惡化。
(3) 消費者信心指數的下降
• 在2月25日發佈的消費者信心指數是98.3遠低於市場財務預測（102.5）。
• 消費者信心下降時...

$比特幣 (BTC.CC)$
主要因素
1. 美國總統特朗普加強關稅政策
• 特朗普總統表示將加強對歐盟進口商品的關稅
• 投資者的風險規避情緒增強，影響整個虛擬貨幣市場
2. 美國經濟減速擔憂
• 在美國國債的招標中，10年期債券和2年期債券的利差縮小
• 美國經濟減速的擔憂重新浮現，對作爲風險資產的虛擬貨幣產生負面影響
3. 科技股下跌
• 英偉達等主要科技公司的股價下跌
• 對風險資產的賣出壓力加大，影響比特幣價格
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