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Jimmy 104189426 樓主 : 【VETECE IPO 簡介 】
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IPO 價格 : RM 0.25
上市市值 : RM 98 million
上市 P/E : 14.93x
申請截至日期 : 14 Aug 2024
上市日期 : 28 Aug 2024
IPO 市場 : ACE
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#公司業務
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VETECE 主要從事企業 IT 解決方案，包括提供實施服務，維護，支持和專業服務，以及硬件和軟件的轉售，同時也有多個著名合作伙伴，像是 Oracle 以及 WSO2。其主要的客戶都是來自亞太地區的電信、金融和科技行業，像是 TELEKOM，TERADATA，中國建設銀行等等，不過主要收入還是來自本地，馬來西亞的客戶貢獻總收入的 96.4%  (FY23)。
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#IPO 詳細
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VETECE 在這次 IPO 當中將發售 137 million 的股，相等於總股本 35%，而其中的 5% 將通過抽籤公開給大衆認購，2.5% 將給公司內部人士認購，剩餘的 27.5% 則通過私下配售的方式給予特地人士認購，值得一提的是 VETECE 獲得 MITI 豁免，因此並不需要遵守土著固打製。
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在上市後，VETECE 的總股本將來到 392 million 股, 同時大老闆 Mr Tee 將繼續持有 61.32% 的股份 (之前 95.10%)，而連同另外兩位董事將一共持有 64.78% 的股份，而這些股份也受到 Moratorium 的限制，在上市後的六個月內只不能出售或轉讓，就算 6 個月後要出售也會有所限制。
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#資金用途
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1.RM 24.5 million (27%) 用來續訂以及支付硬件和軟件許可費
2.RM 3.8 million (15%)  用來建設軟件解決方案卓越中心 (COE）
3.RM 3.3 million (13%) 用來擴展新加坡的營運
4.RM 2.2 million(9%) 推出新的核心產品和服務
5.RM 4 million (16%) 支付借貸
6.RM 4.7 million (19%) 支付上市費用
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#未來發展計劃
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1. 進軍 AI 市場
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VETECE 將推出人工智能驅動的數據處理與分析解決方案，利用人工智能提高各個行業客戶的效率、決策和創新能力。
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2. 強化企業應用集成和數據工程與分析解決方案
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公司將與現有和新的技術合作夥伴共同探索新的企業應用集成和數據工程與分析解決方案，同時他們除了續訂現有夥伴的硬件以及軟件許可之外，也會向新夥伴購買許可。
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3. 軟件解決方案卓越中心 (COE)
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簡單來講是組建一個特定團隊，以便能夠在馬來西亞通過遠程方式爲海外客戶提供軟件方案，有了 COE 公司可以更好地把業務拓展至海外市場。
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4. 擴展新加坡的營運
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VETECE 計劃通過招聘人才和設立新加坡辦事處來加強新加坡業務。
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#競爭優勢
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1. 強大的盈利率
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儘管 VETECE 的營收表現遠遠不及同行 (包括了 RAMSSOL, INFORMINA & MICROLN ，但是盈利率卻遙遙領先，可以看到 VETECE 的收入從 2021 年的 RM 20 million 增長至 2023 年的 RM 23 million, 複合年增長率 (CAGR) 爲 7.4%，雖然這個增幅沒有特別驚人，不過盈利率的增長卻非常亮眼，他們 FY21 年時的淨盈利只有 RM 3.1 million ，不過 FY23 卻翻倍來到 RM 6.5 million，而這主要歸功於他們的盈利率從 15.7% 一路漲到 28.4%。
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2. PE 低於同行
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VETECE 上市時的 PE 只有 15 倍左右，這個 PE 都低於 RAMSSOL 和 INFORMINA 這個兩個同行，而 MICROLN 則是因爲有虧損，所以無法比較。
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#美中不足
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1. 過於依賴單一客戶
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TELEKOM 目前是 VETECE 的最大客戶，在 FY2023 更是貢獻了高達 45.60% 的收入，因此如果 TELEKOM 方面有什麼變動的話，那麼就會非常影響公司，不過他們自 2007 年起建立了深厚的合作關係。
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2. 可能會有強大賣壓
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就如剛講的 VETECE 有獲得 MITI 豁免，因此並不需要遵守土著固打製，這似乎是好事，但是他們卻通過私下配售卻高達  27.5%，而這可能會形成很大的賣壓。
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