$Altimeter Growth Corp (AGC.US)$ $Grab Holdings (GRAB.US)$ Grab's earnings report puts a lot of emphasis on Adjusted Net Sales where Adjusted Net Sales = Revenue + consumer incentives and excess driver/merchant incentives. This will mislead investors and exaggerate the company's actual performance. Firstly, incentives-fueled growth is not sustainable due to cash burns and reliance on subsidies from external parties. Secondly, according to Grab:
Grab presents Adjusted Net Sales as a metric to compare, and to enable investors to compare, its aggregate operating results in the absence of excess incentives, which are intended to be temporary drivers of growth, and which Grab plans to reduce in the future. Grab’s management believes Adjusted Net Sales captures significant trends in its business over time.
Therefore, incentives should be removed from any form of Grab's performance analysis. Unfortunately, Grab's performance after removing incentives doesn't look optimistic. Grab's revenue decreased by 16% quarter over quarter, despite an increase in adjusted net sales of 8%. This suggests that incentives fueled the bulk of its expansion. According to the numbers, Grab upped its incentives by 27% quarter over quarter. However, the 27 percent increase in incentives resulted in just a 3.78 percent rise in monthly transacting users (MTU) and a 2.6 percent increase in GMV per MTU. This has several consequences. To begin, the considerable increase of incentives but just a modest increase in growth indicates an aging market.
On the other hand, with Uber as comps, Grab's valuation of $60bn implies a (revised) CAGR of 35% + a full recovery of its ride-hailing business to pre-pandemic levels. This causes a discrepancy between its valuation and growth expectations. A bear-case scenario will see Grab's share price mirror $Zoom視頻通訊 (ZM.US)$ decline after reporting slowing growth.
Let's examine whether Q3 performance can turn things around for Grab.
Figure 1: Grab's 2021Q1 Quarterly Performance
Figure 2: Grab's 2021Q2 Quarterly Performance
Grab presents Adjusted Net Sales as a metric to compare, and to enable investors to compare, its aggregate operating results in the absence of excess incentives, which are intended to be temporary drivers of growth, and which Grab plans to reduce in the future. Grab’s management believes Adjusted Net Sales captures significant trends in its business over time.
Therefore, incentives should be removed from any form of Grab's performance analysis. Unfortunately, Grab's performance after removing incentives doesn't look optimistic. Grab's revenue decreased by 16% quarter over quarter, despite an increase in adjusted net sales of 8%. This suggests that incentives fueled the bulk of its expansion. According to the numbers, Grab upped its incentives by 27% quarter over quarter. However, the 27 percent increase in incentives resulted in just a 3.78 percent rise in monthly transacting users (MTU) and a 2.6 percent increase in GMV per MTU. This has several consequences. To begin, the considerable increase of incentives but just a modest increase in growth indicates an aging market.
On the other hand, with Uber as comps, Grab's valuation of $60bn implies a (revised) CAGR of 35% + a full recovery of its ride-hailing business to pre-pandemic levels. This causes a discrepancy between its valuation and growth expectations. A bear-case scenario will see Grab's share price mirror $Zoom視頻通訊 (ZM.US)$ decline after reporting slowing growth.
Let's examine whether Q3 performance can turn things around for Grab.
Figure 1: Grab's 2021Q1 Quarterly Performance
Figure 2: Grab's 2021Q2 Quarterly Performance
![A Short Recap on Grab's Q2 Performance](https://ussnsimg.moomoo.com/7079216504042467866.jpg/thumb)
![A Short Recap on Grab's Q2 Performance](https://ussnsimg.moomoo.com/259340021424675884.jpg/thumb)
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加拿大政府已正式排除 $波音 (BA.US)$ 超級黃蜂來自招標潛在 19 億加元(14.8 億美元)合同,以製造 88 架全新戰鬥機,以取代軍隊老化的 CF-18。
加拿大公共服務和採購措施意味著 $洛克希德馬丁 (LMT.US)$ F-35 隱形戰鬥機和薩布的 Gripen 是唯一兩架仍在爭議的飛機。
由於加拿大與美國的關係,其中包括一起使用戰鬥機來保護北美空間的瑞典,瑞典是薩布的家園,而超級黃蜂和 F-35 被一些觀察者認為是唯一的真正競爭對手,而瑞典不是北約或 NORAD 的成員。
波音表示,它「與美國和加拿大政府合作,以更好地了解決定,並尋找最早的日期來要求調查,然後確定我們的前進路。」
根據昨天的一份報告,波音正在贏得卡塔爾航空接近 50 架貨機訂單的領先地位。
加拿大公共服務和採購措施意味著 $洛克希德馬丁 (LMT.US)$ F-35 隱形戰鬥機和薩布的 Gripen 是唯一兩架仍在爭議的飛機。
由於加拿大與美國的關係,其中包括一起使用戰鬥機來保護北美空間的瑞典,瑞典是薩布的家園,而超級黃蜂和 F-35 被一些觀察者認為是唯一的真正競爭對手,而瑞典不是北約或 NORAD 的成員。
波音表示,它「與美國和加拿大政府合作,以更好地了解決定,並尋找最早的日期來要求調查,然後確定我們的前進路。」
根據昨天的一份報告,波音正在贏得卡塔爾航空接近 50 架貨機訂單的領先地位。
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![洛克希德進入,波音投標加拿大 19 億加元戰鬥機合同](https://ussnsimg.moomoo.com/3233671906870022347.jpg/thumb)
21
8
$福特汽車 (F.US)$ For all the talk about the Ford's anti-semitism is has to be remembered that Henry Ford was happy to do business with Soviet Russia in the 1930s. Indeed, a case could be made that Henry Ford did more than any other individual American to bring on the demise of Hitler's Germany.
Henry Ford helped pioneer a fine American tradition of U.S. corporations selling their technology to oppressive regimes everywhere no matter what its ideology was. Just as long as at the moment they weren't enemies of the U.S.
Henry Ford helped pioneer a fine American tradition of U.S. corporations selling their technology to oppressive regimes everywhere no matter what its ideology was. Just as long as at the moment they weren't enemies of the U.S.
13
3
$Rivian Automotive (RIVN.US)$ Rivian is the best looking EV truck. It doesn't look like Battlestar Galactica, and it's not destined to be Found On Road Dead, like $福特汽車 (F.US)$, which were notorious for coming with parts that just break down in succession. Rivian fills a long sought after demand, from the truck people, contractors, and even women who Love their trucks, for the first EV truck that checks all boxes that truck lovers actually want.
Sure, it's not gonna launch to the Moon, like $特斯拉 (TSLA.US)$, overnight, but it's a reputable, real, concern that shall most definitely be profitable and grow into it's value. People are actually buying Rivian EV trucks, as well as RIVN stock, in order to send a clear message to other auto makers, which is, 'We Want the Non-natural disasters making EV truck, which looks like a real truck and can function like one, and we want it Now, not in a hundred freaking years, already!'
Other auto makers, besides now converted and cutting edge Ford, have been deaf, dumb, and mute to this SCREAMING DEMAND from truck consumers and lovers shocked that nobody has heard it but Rivian. Ford has heard it and is answering the call, but so many of us have been burned by shoddy Ford work many times before. They still have that nasty reputation for the acronym their company name ironically, and somewhat comedically, spells out. 'Found On Road Dead.'
Rivian has like 50-60,000 actual individuals' orders for their trucks, they have an order for 100,000 Amazon EV delivery vans, and now they're working to make RV EVs for Outdoorsy. The future looks bright for Rivian. Stop bashing Both the truck and the growth stock.
Sure, it's not gonna launch to the Moon, like $特斯拉 (TSLA.US)$, overnight, but it's a reputable, real, concern that shall most definitely be profitable and grow into it's value. People are actually buying Rivian EV trucks, as well as RIVN stock, in order to send a clear message to other auto makers, which is, 'We Want the Non-natural disasters making EV truck, which looks like a real truck and can function like one, and we want it Now, not in a hundred freaking years, already!'
Other auto makers, besides now converted and cutting edge Ford, have been deaf, dumb, and mute to this SCREAMING DEMAND from truck consumers and lovers shocked that nobody has heard it but Rivian. Ford has heard it and is answering the call, but so many of us have been burned by shoddy Ford work many times before. They still have that nasty reputation for the acronym their company name ironically, and somewhat comedically, spells out. 'Found On Road Dead.'
Rivian has like 50-60,000 actual individuals' orders for their trucks, they have an order for 100,000 Amazon EV delivery vans, and now they're working to make RV EVs for Outdoorsy. The future looks bright for Rivian. Stop bashing Both the truck and the growth stock.
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$福特汽車 (F.US)$ 我認為任何到 2030 年電動汽車銷售的預測都只是猜測,最好的是銷售趨勢線預測。將會發生各種中斷和基礎設施故障(即過壓電網,缺乏充電站等)此外,我認為電池技術將在未來 9 年中進行徹底的轉型。我不知道哪種技術會贏得勝利,但似乎鋰離子電池會跟著 Dodo 鳥的道路。
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19
4
SpaceX 首席執行官埃隆·馬斯克(Elon Musk)在推特上表示,自從他向員工發送電子郵件以說他為什麼想保持公司隱私的原因發生了很多事情。
當然,馬斯克已經能夠資金 $特斯拉 (TSLA.US)$通過公眾途徑的成長。
如果 SpaceX 公開市場,一些可能很適合的 ETF 是 $PROCURE ETF TRUST II SPACE ETF (UFO.US)$, $iShares安碩美國航空航天與國防ETF (ITA.US)$ 和 $ARK Innovation ETF (ARKK.US)$。
SpaceX 最後的次要銷售額為每股 560 美元或估值約為 100.3 億美元。摩根士丹利在 SpaceX 的牛案例估值為 200 億美元。
當然,馬斯克已經能夠資金 $特斯拉 (TSLA.US)$通過公眾途徑的成長。
如果 SpaceX 公開市場,一些可能很適合的 ETF 是 $PROCURE ETF TRUST II SPACE ETF (UFO.US)$, $iShares安碩美國航空航天與國防ETF (ITA.US)$ 和 $ARK Innovation ETF (ARKK.US)$。
SpaceX 最後的次要銷售額為每股 560 美元或估值約為 100.3 億美元。摩根士丹利在 SpaceX 的牛案例估值為 200 億美元。
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![埃隆·馬斯克發布關於 SpaceX IPO 發出神秘的推文](https://ussnsimg.moomoo.com/3551160278151455141.jpg/thumb)
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14
鑑於黑色星期五的交易量通常低,今天縮短的交易日應該是一個平靜的交易日,但對南非發現新的 COVID-19 變體的擔憂正在震動情緒。 $道瓊斯指數主連(2409) (YMmain.US)$ 一夜下跌 758 點,而合約有關 $標普500指數主連(2409) (ESmain.US)$ 和 $納斯達克100指數主連(2409) (NQmain.US)$ 歐洲和亞洲股票銷售後,分別下跌 1.7% 和 1%。WTI $WTI原油主連(2410) (CLmain.US)$ 隨著英國實施新的旅行限制,並且投資者對未來需求的恐慌做出反應,也下跌近 5% 至 75 美元以下。
新變體:據信 B.1.1.529 首次出現在博茨瓦納,直到世界衛生組織分配希臘字母為它為止。這種變體帶有異常大量與抗體耐藥性增加有關的突變,並且與以前的化身「顯然非常不同」。南非科學家已經檢測到了尖峰蛋白的 30 種突變,這些突變對病毒進入人體方式起著重要作用。
最大的擔憂是病毒是否會導致更嚴重的疾病或降低疫苗和治療的有效性。雖然我們還不知道它是否比其他變種更具傳染性還是致命性,但它正在擴散到全球範圍內。新型冠狀病毒疫情在全球開始接觸假期的時候,在全球新冠肺炎疫情爆發中,已發現在抵港的旅客中發現 B.1.1.529。
深入了解: 世界衛生組織已安排今天舉行特別會議,討論是否將新菌株宣布為「關注的變體」。CMC Markets 首席市場分析師 Michael Hewson 表示:「目前,人們理解案件數量很少,但由於亞洲交易流動性水平因而導致美國假期的影響,反應似乎是超大的。其他令人關注的變體包括現在全球主導地位的 Delta 變體,以及 Alpha 變體,它在去年冬季和春季在歐洲和美國引發了致命的感染波。
新變體:據信 B.1.1.529 首次出現在博茨瓦納,直到世界衛生組織分配希臘字母為它為止。這種變體帶有異常大量與抗體耐藥性增加有關的突變,並且與以前的化身「顯然非常不同」。南非科學家已經檢測到了尖峰蛋白的 30 種突變,這些突變對病毒進入人體方式起著重要作用。
最大的擔憂是病毒是否會導致更嚴重的疾病或降低疫苗和治療的有效性。雖然我們還不知道它是否比其他變種更具傳染性還是致命性,但它正在擴散到全球範圍內。新型冠狀病毒疫情在全球開始接觸假期的時候,在全球新冠肺炎疫情爆發中,已發現在抵港的旅客中發現 B.1.1.529。
深入了解: 世界衛生組織已安排今天舉行特別會議,討論是否將新菌株宣布為「關注的變體」。CMC Markets 首席市場分析師 Michael Hewson 表示:「目前,人們理解案件數量很少,但由於亞洲交易流動性水平因而導致美國假期的影響,反應似乎是超大的。其他令人關注的變體包括現在全球主導地位的 Delta 變體,以及 Alpha 變體,它在去年冬季和春季在歐洲和美國引發了致命的感染波。
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![道指期貨下跌 750 點,由於擔心新型 COVID 變種,石油暴跌](https://ussnsimg.moomoo.com/5747511518624562352.jpg/thumb)
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8
$Sono Group (SEV.US)$ 在 Sono 的網站上,它指出只需要 500 歐元作為押金,直到公司以正式訂單恢復(即在他們對生產時間進行了可見)之前可以退還。不確定這些預訂與其他電動車製造商有很大的不同... 即它們都沒有意義。
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21
4
$ARK Innovation ETF (ARKK.US)$ 從角度來看,下面從 ARK 投資網站上獲得的圖表介紹了截至 2021 年 8 月 9 日 ARKK 對 ARK 創新 ETF 的十大持有量。
看看今天的類似快照(如下所示),即使特斯拉的股價走高,Cathie Wood 一直是一致的賣家,並且在 ARKK 持有的特斯拉股票的市場價值實際上已經下降。
截至 2021 年 8 月 9 日,堅持 ARK 創新 ETF 的十大持有量,今天看到性能更新正在發光。
以下是截至 2021 年 8 月 9 日,ARKK 的頂級持有量與 SPDR 標普 500 ETF 和景順 QQQ 信託基金交易所買賣基金交易所買賣基金的年初至今的表現。
$Shopify (SHOP.US)$ -增加了 36.9%
$Block (SQ.US)$ -升至百分之二點五
$Roku Inc (ROKU.US)$ -增加了 19.8%
$SPDR 標普500指數ETF (SPY.US)$ -升高至 19.0%
$納斯達克綜合指數 (.IXIC.US)$ -升至 17.8%
$Zoom視頻通訊 (ZM.US)$ -上升至 13.6%
$Coinbase (COIN.US)$ -上升至 12.2%
$Twilio (TWLO.US)$ -上升至 11.1%
$特斯拉 (TSLA.US)$ -上升至 1.2%
$Teladoc Health (TDOC.US)$ -下降百分之二十七
$Unity Software (U.US)$ -下降百分之二
$Spotify Technology (SPOT.US)$ -下降百分之二點六
當時,ARK 創新 ETF 中只有三隻持有的十大持股,更具體地說是 Shopify,廣場和 Roku 的表現優於標普 500 指數的 19.0% 收益,十大持股的平均表現為 4.2% 的收益。這是比方舟創新 ETF 本身更好的回報,記得截至 2021 年 8 月 9 日的年初僅增長了 0.2%。
排名相同的公司名單,以下是截至 2021 年 11 月 23 日的最新年初至今回報數字。
$特斯拉 (TSLA.US)$ -增加了 57.2%
$Shopify (SHOP.US)$ -高達 39.0%
$納斯達克綜合指數 (.IXIC.US)$ -增加了 27.1%
$Coinbase (COIN.US)$ -增加了 26.9%
$SPDR 標普500指數ETF (SPY.US)$ -增加了 26.5%
$Unity Software (U.US)$ -上升至 14.7%
$Block (SQ.US)$ -下降 3.3%
$Twilio (TWLO.US)$ -下降 18.7%
$Spotify Technology (SPOT.US)$ -下降百分之二點八
$Roku Inc (ROKU.US)$ -下降百分之三點九
$Zoom視頻通訊 (ZM.US)$ -降低了 38.7%
$Teladoc Health (TDOC.US)$ -下降四分之四點四
業績排名出現了批發變化,SHOP 確實是唯一不變的。如今,ARKK 十大組成部分中的三個表現優於 SPDR 500 交易所買賣基金。展望更近一點,只有兩個 ARKK 十大組件的表現優於景順 QQQ 信託基金,而這兩個是 TSLA 和 SHOP。十大持股的平均表現已從截至 2021 年 8 月 9 日的 4.2% 的收益下降至 2.6% 的虧損。值得注意的是,這並不是阿克朗本身的表現下降,截至 2021 年 8 月 9 日上升了 0.2%,但截至 2021 年 11 月 23 日,下降了 14.9%。與 2021 年 8 月 9 日相比,最大的市值倉位蓬勃發展,但 ARKK 的底部卻出現了更加戲劇性的拋售,當然這是 ARKK 十大排行榜中表現不佳的公司代表的,尤其是 TDOC,ZM 和 ROKU。
看看今天的類似快照(如下所示),即使特斯拉的股價走高,Cathie Wood 一直是一致的賣家,並且在 ARKK 持有的特斯拉股票的市場價值實際上已經下降。
截至 2021 年 8 月 9 日,堅持 ARK 創新 ETF 的十大持有量,今天看到性能更新正在發光。
以下是截至 2021 年 8 月 9 日,ARKK 的頂級持有量與 SPDR 標普 500 ETF 和景順 QQQ 信託基金交易所買賣基金交易所買賣基金的年初至今的表現。
$Shopify (SHOP.US)$ -增加了 36.9%
$Block (SQ.US)$ -升至百分之二點五
$Roku Inc (ROKU.US)$ -增加了 19.8%
$SPDR 標普500指數ETF (SPY.US)$ -升高至 19.0%
$納斯達克綜合指數 (.IXIC.US)$ -升至 17.8%
$Zoom視頻通訊 (ZM.US)$ -上升至 13.6%
$Coinbase (COIN.US)$ -上升至 12.2%
$Twilio (TWLO.US)$ -上升至 11.1%
$特斯拉 (TSLA.US)$ -上升至 1.2%
$Teladoc Health (TDOC.US)$ -下降百分之二十七
$Unity Software (U.US)$ -下降百分之二
$Spotify Technology (SPOT.US)$ -下降百分之二點六
當時,ARK 創新 ETF 中只有三隻持有的十大持股,更具體地說是 Shopify,廣場和 Roku 的表現優於標普 500 指數的 19.0% 收益,十大持股的平均表現為 4.2% 的收益。這是比方舟創新 ETF 本身更好的回報,記得截至 2021 年 8 月 9 日的年初僅增長了 0.2%。
排名相同的公司名單,以下是截至 2021 年 11 月 23 日的最新年初至今回報數字。
$特斯拉 (TSLA.US)$ -增加了 57.2%
$Shopify (SHOP.US)$ -高達 39.0%
$納斯達克綜合指數 (.IXIC.US)$ -增加了 27.1%
$Coinbase (COIN.US)$ -增加了 26.9%
$SPDR 標普500指數ETF (SPY.US)$ -增加了 26.5%
$Unity Software (U.US)$ -上升至 14.7%
$Block (SQ.US)$ -下降 3.3%
$Twilio (TWLO.US)$ -下降 18.7%
$Spotify Technology (SPOT.US)$ -下降百分之二點八
$Roku Inc (ROKU.US)$ -下降百分之三點九
$Zoom視頻通訊 (ZM.US)$ -降低了 38.7%
$Teladoc Health (TDOC.US)$ -下降四分之四點四
業績排名出現了批發變化,SHOP 確實是唯一不變的。如今,ARKK 十大組成部分中的三個表現優於 SPDR 500 交易所買賣基金。展望更近一點,只有兩個 ARKK 十大組件的表現優於景順 QQQ 信託基金,而這兩個是 TSLA 和 SHOP。十大持股的平均表現已從截至 2021 年 8 月 9 日的 4.2% 的收益下降至 2.6% 的虧損。值得注意的是,這並不是阿克朗本身的表現下降,截至 2021 年 8 月 9 日上升了 0.2%,但截至 2021 年 11 月 23 日,下降了 14.9%。與 2021 年 8 月 9 日相比,最大的市值倉位蓬勃發展,但 ARKK 的底部卻出現了更加戲劇性的拋售,當然這是 ARKK 十大排行榜中表現不佳的公司代表的,尤其是 TDOC,ZM 和 ROKU。
已翻譯
![ARKK 的十大組件已經艱苦掙扎](https://ussnsimg.moomoo.com/1948278203061035449.jpg/thumb)
![ARKK 的十大組件已經艱苦掙扎](https://ussnsimg.moomoo.com/8154240933533944060.jpg/thumb)
30
7
這是一年中的那個時候 $迪士尼 (DIS.US)$ 年度報告,並通過其長度為公司未來的投資計劃提供了一些線索。
走到流媒體服務關鍵問題的最前沿是需要更多的內容來養活他們仍然不斷增長; 迪士尼也不例外,它在本月早些時候對其收益電話會議給予了相當關注,當計劃的程序通過管道時,它預期的反彈。
年度報告給出了迪士尼在那裡的嚴重性的指標。目前,該公司預計 2022 財政年度在「生產和許可的內容,包括體育權利」上的支出將高達 330 億美元,超過 2021 年已經高出的 80 億美元。
該公司表示,「由於支持我們(直接面向消費者)擴張的更高支出驅動,並且通常不會假設由於 COVID-19 導致生產重大中斷」。
至於企業範圍內的資本支出,它希望將 2022 年的資本支出從 2021 年的 36 億美元增加至 61 億美元,預計迪士尼媒體和娛樂分銷部門「在郵輪船隊擴張,企業設施和生產設施和技術方面的支出增加」。
該報告還列出了用戶對迪士尼的線性付費電視頻道的數量, 他們表明 ESPN 潛艇仍然沉重下降, 在所有付費電視的最昂貴之一.
ESPN 的國內用戶從 2020 年的 84 百萬下降到 76 百萬。(考慮到捆綁, 76 萬也代表迪士尼頻道的潛艇數量, ESPN 2, 自由格式, 和國家地理。)對於福克斯渠道在收購這些媒體資產時繼承的,外匯在 2021 年擁有 7700 萬訂閱者,而 FXX 擁有 7200 萬和 FXM 4700 萬。
在國際基礎上,迪士尼頻道擁有 162 萬用戶; ESPN 擁有 64 百萬; 福克斯有 184 百萬; 和國家地理 320 百萬.明星綜合娛樂有 132 億潛艇,而明星體育有 84 百萬.
迪士尼希望在票房統治漫長假期的週末,其動畫部門 Encanto 的最新版本。
走到流媒體服務關鍵問題的最前沿是需要更多的內容來養活他們仍然不斷增長; 迪士尼也不例外,它在本月早些時候對其收益電話會議給予了相當關注,當計劃的程序通過管道時,它預期的反彈。
年度報告給出了迪士尼在那裡的嚴重性的指標。目前,該公司預計 2022 財政年度在「生產和許可的內容,包括體育權利」上的支出將高達 330 億美元,超過 2021 年已經高出的 80 億美元。
該公司表示,「由於支持我們(直接面向消費者)擴張的更高支出驅動,並且通常不會假設由於 COVID-19 導致生產重大中斷」。
至於企業範圍內的資本支出,它希望將 2022 年的資本支出從 2021 年的 36 億美元增加至 61 億美元,預計迪士尼媒體和娛樂分銷部門「在郵輪船隊擴張,企業設施和生產設施和技術方面的支出增加」。
該報告還列出了用戶對迪士尼的線性付費電視頻道的數量, 他們表明 ESPN 潛艇仍然沉重下降, 在所有付費電視的最昂貴之一.
ESPN 的國內用戶從 2020 年的 84 百萬下降到 76 百萬。(考慮到捆綁, 76 萬也代表迪士尼頻道的潛艇數量, ESPN 2, 自由格式, 和國家地理。)對於福克斯渠道在收購這些媒體資產時繼承的,外匯在 2021 年擁有 7700 萬訂閱者,而 FXX 擁有 7200 萬和 FXM 4700 萬。
在國際基礎上,迪士尼頻道擁有 162 萬用戶; ESPN 擁有 64 百萬; 福克斯有 184 百萬; 和國家地理 320 百萬.明星綜合娛樂有 132 億潛艇,而明星體育有 84 百萬.
迪士尼希望在票房統治漫長假期的週末,其動畫部門 Encanto 的最新版本。
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![迪士尼年度報告評估來年的怪物內容支出](https://ussnsimg.moomoo.com/4541038144674179709.jpg/thumb)
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