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今日聚焦
研報觀點精選
小摩:美國通脹削減法案難以遏制通脹
美銀:美國國債收益率曲線倒掛仍有加深空間
天風證券:混合動力汽車迎來黃金髮展期,有着廣闊的市場空間
開源證券:看好具備較高技術、資質壁壘的醫美產品龍頭廠商
銀河證券:汽車行業中報預披露陸續發佈,積極佈局中報行情
東吳證券:國產機器人迎黃金替代期,新能源領域有望成最大應用場景
銀河證券:建議關注軍工板塊,業績持續確定高增長個股和下半年存在疫情修復預期個股
中信證券:啤酒延續較好表現,Q3銷量展望謹慎樂觀
大和:維持騰訊控股「買入」評級,目標價下調至450港元
大摩:永利次季LBITDA符預期,評級「增持」
大摩:維持信義光能 「增持」評級,目標價升至15.2港元
東吳證券:維持吉利汽車 「買入」評級,新能源板塊銷量表現靚麗
一、宏觀大市
小摩:美國通脹削減法案難以遏制通脹
小摩的經濟學家表示,通脹削減法案對通脹攀升「幾乎沒有影響」,目前美國的通脹增長速度是40年來最快的。美國税收、氣候和醫療保健法案預計在週五將提交眾議院。國會預算辦公室、美國盡責聯邦預算委員會和賓夕法尼亞沃頓商學院預算模型都發現,該法案對通脹的影響微乎其微。摩根大通經濟學家表示同意。該行首席美國經濟學家邁Michael Feroli表示:「我們認為,藥品定價規定短期內不會對CPI產生什麼影響。」他還稱:「如果像這個法案的支持者所宣稱的那樣,對經濟供給面有長期的有利影響,那就是成長問題,而不是通脹問題。長期而言,通脹將被美聯儲政策所決定。"
美銀:美國國債收益率曲線倒掛仍有加深空間
美銀表示,美國國債收益率曲線倒掛還會加深到什麼程度,取決於美聯儲政策利率預期峯值的變化。該行美國利率策略主管Meghan Swibe表示:「倒掛的程度將取決於終端利率,它很可能是通脹的函數。」週二,美國2年期國債收益率較10年期國債收益率高出近50個基點,上一次達到這一水平是在2000年8月,原因是市場預期美聯儲利率將從當前的2.25%—2.5%區間升至3.5%左右的高點。Swiber寫道,如果在市場對貨幣政策中性利率的評估不變的情況下,預期峯值上升0.5個基點至4%,則倒掛的幅度可能擴大到85個基點。如果中性利率也上調,終端上調0.5個基點可能會使收益率曲線趨平,僅為60個基點。
二、行業板塊
天風證券:混合動力汽車迎來黃金髮展期,有着廣闊的市場空間
天風證券認為,混合動力汽車作為從燃油車向純電動車過渡的重要中間產品,在當前階段同時滿足政策法規要求和終端消費者需求。因此,混合動力汽車迎來黃金髮展期,有着廣闊的市場空間。自主品牌相繼推出了新一代混動技術,性能高、成本低、用途廣,順應發展趨勢。推薦在混合動力領域深度佈局和產品具有競爭優勢的整車企業比亞迪、吉利汽車、長城汽車、廣汽集團等,建議關注推出增程式混動產品的整車企業理想汽車。
開源證券:看好具備較高技術、資質壁壘的醫美產品龍頭廠商
開源證券指出,深圳發改委印發《深圳市促進大健康產業集羣高質量發展的若干措施》,其中針對醫美行業,一方面「產品+服務」雙管齊下,不僅提出支持電子類醫美產品、生物類醫美產品,還提出支持醫美服務發展,另一方面則計劃通過完善執業標準、成立深圳醫美質量控制中心等措施促進行業健康有序發展。從行業恢復情況看,受益於需求高粘性及較寬鬆的出行政策,7月醫美終端消費恢復較好,先前受疫情影響的遞延需求有望在三季度得到釋放。醫美產業鏈中,相對看好具備較高技術、資質壁壘的醫美產品龍頭廠商。
銀河證券:汽車行業中報預披露陸續發佈,積極佈局中報行情
銀河證券表示,乘聯會預估16家批發銷量萬輛以上廠家7月銷量為47.0萬輛,按照過往主力企業佔比結構測算,乘聯會預估7月新能源乘用車廠家批發銷量基本持平於6月的57萬輛,同比增長約120%。截止8月6日,A股汽車板塊共94家上市公司披露半年度業績預告,新能源發展領先的乘用車企業在淨利潤端取得良好表現。新能源發展領先的自主品牌在上半年面對疫情對產銷的衝擊和大宗商品高位震盪等不利因素,仍取得了較好經營表現,高景氣與強韌性並存。隨着不利因素邊際弱化,佈局中報行情正
東吳證券:國產機器人迎黃金替代期,新能源領域有望成最大應用場景
東吳證券研報稱,外資壟斷高端市場,國產機器人迎黃金替代期。短期來看,疫情&缺貨給國產廠商在交貨期方面帶來較大優勢,同時新能源領域需求旺盛,部分客户會選擇國產產品,國產廠商有望憑藉強大的學習能力迅速迭代產品,逐步縮短與外資的技術差距;長期來看,新能源產業鏈的迅速發展有望改變機器人原有格局。汽車行業長期以來是機器人使用量最大,且對性能要求最高的場景,一直都是四大家族的基本盤。新能源領域在迅速發展的背景下,有望替代汽車成為機器人最大應用場景。新能源用機器人對性能要求低於汽車用機器人,且更關注性價比,國產機器人在與四大家族的競爭中會獲得更多的優勢。
銀河證券:建議關注軍工板塊,業績持續確定高增長個股和下半年存在疫情修復預期個股
銀河證券指出,短期看,軍工板塊估值分位數約45%,提升空間較大,恰逢半年報窗口,建議關注業績持續確定高增長個股和下半年存在疫情修復預期個股,逢低佈局全年確定性增長機會,建議「五維度」配置: 1)航空產業鏈;2)導彈產業鏈;3)衞星互聯網產業鏈;4)國產化提升受益標的;5)國企改革對業績增長改善標的。
中信證券:啤酒延續較好表現,Q3銷量展望謹慎樂觀
中信證券表示,受益於較好的天氣因素,啤酒龍頭公司預計7月在疫情偶發背景下仍有望保持強勁表現。其中,青島啤酒受益於①山東地區天氣及競爭格局改善以及②華北地區補庫存,預計整體表現較好;華潤預計在四川、浙江等多地表現良好,廣東地區改革正在推進;重慶啤酒銷量預計環比改善。展望22Q3,局部疫情影響料有所好轉但仍存在,我們對啤酒銷量持謹慎樂觀態度。成本壓力下,預計噸價提升保持強勁勢頭,盈利能力穩中有升。
三、個股方面
大和:維持$騰訊控股(00700.HK)$「買入」評級,目標價下調至450港元
大和發佈研究報告稱,維持騰訊「買入」評級,下調2022-24年收入預測2%至3%,並下調盈利預測2%至8%,目標價由480港元下調6.3%至450港元。隨着視頻號進入第三個年頭,該行留意到公司變現步伐加快。
大摩:$永利澳門(01128.HK)$次季LBITDA符預期,評級「增持」
大摩發表報告指,永利澳門次季税息折舊及攤銷前虧損(LBITDA)符預期,評級「增持」,目標價6.5元。報告指,永利澳門每日營運成本為190萬美元,按季下降14%,好過同業。至於淨債務按季增長2億美元,至49億美元,次季末現金為11.1億美元,未提取的流動資金為2.12億美元,可以支持在16個月的零收入情況下,每天280萬美元的現金消耗。
大摩:維持$信義光能(00968.HK)$「增持」評級,目標價升至15.2港元
大摩發佈研究報告稱,維持信義光能 「增持」評級,下調2022-24年每股盈利預測7%/9%/5%,反映原材料成本上升,目標價由15.1港元上調至15.2港元。基於太陽能組件成本高,該行下調公司今年太陽能發電場裝機容量預測,但提高明年的總安裝量,因預計明年多晶硅價格將大幅下降。另將2029/30年每股盈利預測上調1%,以反映馬來西亞新生產線的產量增加。
東吳證券:維持$吉利汽車(00175.HK)$「買入」評級,新能源板塊銷量表現靚麗
東吳證券發佈研究報告稱,維持吉利汽車 「買入」評級,2022-24年歸母淨利潤預測為74/101/152億元,對應EPS-最新股本攤薄為0.74/1.01/1.51元。公司7月銷量122633輛(同比+23.53%),其中吉利品牌97186輛(同比+19.91%),新能源汽車總量32030輛,環比+8%,滲透率26.11%,創歷史新高,與行業表現相當(141738輛)。
編輯/harry