小摩：美股可能在未来几年内反弹至历史高点《每日研報精選》緊跟機構最新研報動態，洞察並梳理最具代表性大市、行業、個股觀點，為牛友提供第三方機構分析及評級參考，助力牛友一文概覽投行動態，輕鬆掌握投資先機！
今日聚焦
研報觀點精選
小摩：美聯儲可能將加息速度從75個基點降至50個基點
高盛：預計需求將推動油價年內反彈，布倫特最高或達每桶130美元
小摩：美股可能在未來幾年內反彈至歷史高點中金：半導體行業處於週期下行階段，佈局下一輪週期的時機或將不遠
中信證券：新能源汽車供需持續改善，推動行業景氣向上
銀河證券：通信行業新興業務收入增勢突出，數字新基建推進超預期
天風證券：半導體國產替代彌補全球下行週期，預期材料下半年增速會好於設備
中信建投：鋰供需矛盾很難根本扭轉
中金：7月存量房量穩價降，景氣度修復仍須時間
大摩：小鵬汽車新SUV旗艦G9可成下半年關鍵催化劑
瑞銀：維持華虹半導體「沽售」評級，目標價升至17.5港元
里昂：下調創科實業目標價至104港元，重申買入評級
中銀國際：料內地串流直播市場今年將觸底，首選快手-W
中信證券：維持龍湖集團「買入」評級，目標價30港元
一、宏觀大市
小摩：美聯儲可能將加息速度從75個基點降至50個基點
摩根大通私人銀行投資策略主管Grace Peters：這是很長時間以來我們首次聽到一點好消息，因此市場可能會延續這波漲勢。我們認可通脹的走向，但如果深入研究CPI數據，會發現通脹的範圍很廣，黏性很強，從現在開始只會緩慢下降。以上意味着美聯儲可能將加息速度從75個基點降至50個基點。
高盛：預計需求將推動油價年內反彈，布倫特最高或達每桶130美元
高盛能源研究主管Damien Courvalin表示，汽油和原油價格到年底期間料反彈，因為市場依然需要在需求升和供應緊之間建立平衡。布倫特原油期貨價格最高可能會達每桶130美元，美國汽油零售價會回到每加侖5美元左右。價格需持續停留在上述水平才能最終解決市場缺口問題。
小摩：美股可能在未來幾年內反彈至歷史高點
摩根大通資產管理公司全球策略師David Kelly表示，隨着美國經濟出現降温跡象，股市可能在未來幾年內反彈至歷史高點。Kelly稱：「讓通貨膨脹回落到2%還需要一段時間，但只要我們朝着這個方向取得進展，就沒有必要讓經濟陷入衰退。如果有這樣一個時期，通脹在緩慢下降，經濟在緩慢前行，但能夠保持利潤率，我認為股市的前景相當不錯。」
二、行業板塊
中金：半導體行業處於週期下行階段，佈局下一輪週期的時機或將不遠
中金髮布研究報告稱，半導體是兼具成長+週期的行業，歷次週期都有異同，對1978年以來的半導體週期進行復盤。該行認為平均4—5年會經歷一輪半導體週期，呈現「牛長熊短」特徵；從二級市場投資角度，在上行和下行階段，SOX指數通常會經歷「戴維斯雙擊」和「戴維斯雙殺」；在週期見底反轉的過程中，SOX指數往往領先基本面3—9個月；每輪週期中，都存在大幅跑贏SOX指數的個股機會。參考歷史數據，認為2022年處於週期下行階段，當前估值已位於歷史底部區間，佈局下一輪週期的時機或將不遠。
中信證券：新能源汽車供需持續改善，推動行業景氣向上
中信證券8月12日指出，2022年7月，國內新能源汽車銷量達到59.3萬輛，環比-0.5%，同比+118.82%，滲透率24.5%，單月銷售保持穩定增長：一方面供給改善疊加油價高位帶動訂單增長；另一方面，鼓勵消費政策推動，進一步拉動7月車市增長。海外方面，美國市場持續高成長，歐洲市場受季節性因素和半導體短缺影響整體走低，市場靜待恢復。長期來看，全球新能源汽車步入高速成長階段，當前時點繼續建議把握全球電動化供應鏈優質標的機會，尤其是特斯拉、寧德時代、LG化學的供應鏈。
銀河證券：通信行業新興業務收入增勢突出，數字新基建推進超預期
中國銀河證券研報指出，根據工信部數據，截至22年上半年，電信業務總量累計完成8430億元，同比增長22.7%，保持較高增幅；電信業務總收入累計完成8158億元，同比增長8.3%，電信業務收入穩步增長。通信基建不斷推進，累計建成並開通5G基站185.4萬個，其中東部地區5G建設和用户普及率領先，中部地區移動互聯網接入流量增速領先，西部部分省份DOU值屢創新高；光纜線路總長度穩步增加，千兆光網覆蓋和服務能力不斷提升。通信的子行業景氣度邊際改善有利於估值的企穩回升，中長期來看業績高增的確定性更強。
天風證券：半導體國產替代彌補全球下行週期，預期材料下半年增速會好於設備
天風證券指出，半導體國產替代彌補全球下行週期，預期材料下半年增速會好於設備，重點關注長江存儲產業鏈擴產機會，同時關注車風光儲帶來的擴產機會。建議關注材料，設備，元器件。
中信建投：鋰供需矛盾很難根本扭轉
中信建投研報指出，由於供給的釋放存在較多不確定性，因此供給向下彈性較大。但鋰消費增長迅猛，2015年-2020年年均複合增速達到15%，目前新能源汽車滲透率已經進入S型增長曲線的加速期，預計2021年-2025年鋰消費的年均複合增速將進一步加快至30%左右，如果考慮新型市場模式對鋰消費的帶動，如換電模式、電池租賃模式等，鋰的消費向上彈性將放大。供給彈性向下，消費彈性向上，供應緊張或是常態化，供需矛盾在2023年之後會逐步緩和，但很難根本扭轉。產業鏈利潤整體加速向上遊礦山端轉移，並且利潤集中在資源端是長期趨勢。資源-鋰鹽加工環節的利潤佔比從2021年的20%:80%逐步變為目前的60%:40%，這一比例正在持續擴大。
中金：7月存量房量穩價降，景氣度修復仍須時間
中金公司指出，7月存量房市場量穩價降，景氣度下行趨勢略有趨緩；但領先供需指標表明潛在購房需求仍疲弱，售房者價格預期也有壓力，認為市場景氣度修復可能還需一定時間。疊加3季度房企信用債到期較為密集，「保交樓、穩預期」的具體舉措出臺和落實節奏也存在不確定性，認為短期地產股受情緒影響波動性或加強，但中期維度上優質龍頭房企集中度提升的確定性仍高。
三、個股方面
大摩：$小鵬汽車-W(09868.HK)$新SUV旗艦G9可成下半年關鍵催化劑
摩根士丹利表報告表示，小鵬汽車SUV旗艦G9週三(10日)開啟預購。隨着G9的首次亮相，該公司將披露有關其該車型內部和相關功能信息，料G9將成為小鵬今年下半年及其在高端SUV領域的主要產品的關鍵催化劑。該行對小鵬維持「增持」評級。
瑞銀：維持$華虹半導體(01347.HK)$「沽售」評級，目標價升至17.5港元
瑞銀髮布研究報告稱，維持華虹半導體「沽售」評級，但將2022-23年基本每股盈利預測上調18%至26%，以反映近期經營情況及毛利率回落速度較預期慢，目標價上調至17.5港元。公司第二季收入按季增長4%至6.21億美元，高於增長指引約6.15億美元，主要來自於廣泛需求復甦及產品均價改善。該行指出，在目前廠商持續去庫存及代工供需正常化的背景下，認為影響將反映在供應鏈層面上，預計公司產能利用率將在第四季開始調整，並在明年降至80%-90%。
里昂：下調$創科實業(00669.HK)$目標價至104港元，重申買入評級
里昂發表報告，指創科2022年上半年淨利潤增速超越市場水平，預計長期增長率將在高通脹和利率上升環境下正常化，恢復至十位數的中段水平。該行將創科2022、2023、2024年的核心利潤預測分別下調13.2%、16.9%、14.7%，將目標價由183港元下調至104港元，維持買入評級。
中銀國際：料內地串流直播市場今年將觸底，首選$快手-W(01024.HK)$
中銀國際發表報告，預期內地串流直播市場今年將觸底，明年開始反彈。在上市串流平臺中，該行列出喜好次序，首選快手-W、隨後依次為嗶哩嗶哩-SW、騰訊音樂、摯文集團，虎牙及鬥魚則並列榜尾。報告稱，考慮快手具緊密結合生態圈、以及有綜合網絡基建支持變現及改善效率，以達至收支平衡，列其為行業首選。
中信證券：維持$龍湖集團(00960.HK)$「買入」評級，目標價30港元
中信證券發佈研究報告稱，維持龍湖集團「買入」評級，目標價30港元。該行對龍湖信用充滿信心，並認為公司有機會利用市況調整增加土地儲備，優化貨值結構。龍湖在民企中最能堅守財經紀律，資產主要分佈在一、二線城市，銷售回款波動小，中短期債務負擔輕，投資性物業儲備多，完全有別於一些高槓杆的民營企業。
編輯/harry
