主動型基金的投資收益和基金經理的個人因素存在密切的關係，作為基金產品的直接管理者和投資決策者，基金經理直接影響着基金的投資風格和業績，所以説買基金就是買基金經理的管理能力。當挑選基金的時候，我們不僅要考慮這隻基金的業績好不好，還要判斷基金的業績為什麼好？解決“業績從哪裏來”和“業績有沒有可持續性”的問題。基金研究組會對基金經理的歷史操作分析來進行“業績歸因”。
檢驗基金經理投資的實力的必要條件是能否預測企業未來數年乃至十年以上的利潤級別，讓投資收益跟公司的利潤級別匹配，真正賺到公司阿爾法的錢。貝塔（β）的收益，往往是大盤上漲帶來的，不能體現基金經理的能力。而阿爾法（α）能力才是用來測量基金經理投資技術的重要指標。阿爾法能力越強，基金經理的投資實力也就越強。
王紫菡在擔任嘉實中證500成長估值ETF（515510）基金經理的任職期間累計任職回報-19.0%，平均年化收益率為-19.0%。期間重倉股調倉次數共有5次，其中盈利次數為4次，勝率為80.0%。
以下為王紫菡所任職基金的部分重倉股調倉案例：
重倉股調倉示例詳解：
1、許繼電氣（000400）調倉案例：
王紫菡管理的嘉實中證500成長估值ETF基金在21年3季度買入許繼電氣，在持有1個季度後在21年4季度賣出。持有期間的估算收益率為37.44%，持有期間許繼電氣在2020年到2021年的年報營業總收入增幅達7.14%。
2、東方電氣（600875）調倉案例：
王紫菡管理的嘉實中證500成長估值ETF基金在21年3季度買入東方電氣，在持有1個季度後在21年4季度賣出。持有期間的估算收益率為32.73%，持有期間東方電氣在2020年到2021年的年報營業總收入增幅達28.26%。
3、樂普醫療（300003）調倉案例：
王紫菡管理的嘉實醫藥健康100ETF基金在21年3季度買入樂普醫療，在持有1個季度後在21年4季度賣出。持有期間的估算收益率為-14.36%，持有期間樂普醫療在2020年到2021年的年報營業總收入增幅達32.61%。
通過分析以上基金經理歷史上的重倉股調倉操作案例，我們可以看出基金經理王紫菡的阿爾法能力普通，嘉實中證細分化工產業主題指數發起A（013527）基金的盈利能力還有待後續觀察。
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