李东生操盘的“TCL系”，正在有望迎来旗下第4家A股公司的诞生。
通力科技股份有限公司（下称“通力股份”）的深交所IPO申请获得受理。
此番IPO，通力股份拟发行不超过1亿股、募集10.15亿元，投向“智能产品的精密制造技术改造升级”、“总部技术创新研发中心”、“电声产品的产能扩充”的项目建设以及补充流动资金。
作为TCL创始人的李东生控制着通力股份77.46%的表决权,一旦后者上市成功，则有望成为继TCL科技（000100.SZ）、TCL中环（002129.SZ)、奥马电器（002668.SZ）之后的第四家TCL系A股公司。
作为哈曼、索尼等知名音箱品牌的ODM厂商，通力股份覆盖音箱、可穿戴设备和AIoT等多品类代工业务。
受到最近一个会计年度的研发投入、股权激励计提股份支付对净利的冲击，通力股份出现了“增收不增利”的情况——2019年至2021年，营业收入分别为76.08亿元、85.08亿元、97.54亿元，同期归母净利润分别为3.20亿元、3.47亿元和2.85亿元；与此同时，消费电子行业需求放缓也加剧了通力股份的业绩不确定性。
此外，通力股份此次IPO的另一不确定因素来自其同受李东生控制的TCL家电集团有限公司（下称“TCL家电”）卷入了证监会的调查案件，而若相关案情波及至李东生，则可能给通力股份IPO带来潜在障碍。
电子代工或遇消费寒流
通力股份与资本市场的缘分由来已久。
早在2013年，原母公司TCL电子（01070.HK）分拆负责音视频业务的通力电子（原代码：01249.HK）至联交所主板上市，但由于长期以来的估值不甚理想，TCL系随即在2021年3月对通力电子实施了私有化及拆除离岸架构等运作，并启动了A股上市计划。
与此同时，TCL系也在这一过程中进行了资产整合，并以重组形式将通力电子的部分资产等装入通力股份的前身通力有限中，并最终形成了这家代工音箱、可穿戴设备和AIoT等多品类产品的发行人。
2021年，通力股份音响类业务创收51.47亿元，占比高达52.32%。
中国电子音响协会数据显示，通力股份2021年蓝牙音箱出货量约为0.08亿台，占全球市场份额为14.70%，已是该领域的龙头之一。
此外，通力股份还布局路由器、智能摄像头等AIoT领域的产品，该品类2021年实现收入18.21亿元，占比为18.86%；同时也在加紧布局VR、AR等AIoT领域——其2022年成功研发AR、VR附件，并成功进入Meta Platforms, Inc（原FaceBook）的供应链体系。
但消费电子代工利润率偏低等特点，也在通力股份身上得到了呈现。
通力股份2021年的综合毛利率、净利率只有13.78%、2.92%，分别较2019年下滑了0.90、1.33个百分点。
对此，通力股份的化解方案之一是推动产线向境外迁移，来达到控制成本、提高毛利率的目标。
2021年，通力股份将音箱业务成熟机型的量产地转移至越南完成，这让该项业务的毛利率较2020年上升了0.94个百分点。
不过由于消费电子整体需求处于低迷周期，仍然制约着通力股份的业绩增长预期。Canalys 统计数据显示，2022年第二季度全球个人智能音频设备出货量为9810万部，同比下降1.70%。
如何度过行业寒潮成为摆在通力股份面前的现实难题。
TCL版图再下一城
作为TCL创始人李东生旗下公司，通力股份若此番上市成功，则李东生操盘的“TCL系”版图将迎来第4家A股公司。
目前“TCL系”旗下共有3家A股公司，其中最受关注的莫过于市值已达千亿量级的光伏硅片龙头TCL中环；此外还有从事半导体显示业务的TCL科技、以及主要从事白电业务的奥马电器。
不但如此，TCL系旗下还拥有从事显示器业务的华显光电（0334.HK）和提供终端消费电子产品的TCL电子（1070.HK）两家港股上市公司。
若将上述公司的市值合并计算，则截至9月28日TCL系的总市值已高达2082.64亿元。
尽管都是TCL系的成员公司，但股权关系却各不相同。无控股股东的TCL科技控制着TCL中环和华显光电；通力股份和奥马电器则均由李东生所控制。
在资本市场持续落子的背后，通力股份此次IPO可能也在面临相关方遭遇调查等突发事件的考验。
据了解，2018年奥马电器出现流动性风险后，李东生控制的TCL家电就先后通过股份司法拍卖、二级市场的集中竞价以及大宗交易等手段举牌奥马电器，并在数次增持后终于在2021年一跃成为其第一大股东。
昔日入主奥马电器的“野蛮人”行径给通力股份此次IPO埋下了一颗定时炸弹。
据奥马电器8月30日的公告，因控股股东TCL家电在收购奥马电器过程中涉嫌违反证券法律法规，已被证监会立案调查。截至发稿前调查结果暂未有进一步消息。
若该案件波及实控人，并最终落地为监管措施，则有可能对通力股份的IPO造成实质障碍——据《首发管理办法》，发行人的董事等高级管理人员不最最近36个月内不得受到证监会的行政处罚或最近12个月内受到交易所公开谴责等。
例如，此前上海阿波罗机械股份有限公司IPO排队过程中就因为实控人邵军被立案调查而不得不选择撤回申报材料。
该事件将会如何演变，通力股份是否可以逃过一劫，市场也在持续关注。
李東生操盤的“TCL系”，正在有望迎來旗下第4家A股公司的誕生。
通力科技股份有限公司（下稱“通力股份”）的深交所IPO申請獲得受理。
此番IPO，通力股份擬發行不超過1億股、募集10.15億元，投向“智能產品的精密製造技術改造升級”、“總部技術創新研發中心”、“電聲產品的產能擴充”的項目建設以及補充流動資金。
作為TCL創始人的李東生控制着通力股份77.46%的表決權,一旦後者上市成功，則有望成為繼TCL科技（000100.SZ）、TCL中環（002129.SZ)、奧馬電器（002668.SZ）之後的第四家TCL系A股公司。
作為哈曼、索尼等知名音箱品牌的ODM廠商，通力股份覆蓋音箱、可穿戴設備和AIoT等多品類代工業務。
受到最近一個會計年度的研發投入、股權激勵計提股份支付對淨利的衝擊，通力股份出現了“增收不增利”的情況——2019年至2021年，營業收入分別為76.08億元、85.08億元、97.54億元，同期歸母淨利潤分別為3.20億元、3.47億元和2.85億元；與此同時，消費電子行業需求放緩也加劇了通力股份的業績不確定性。
此外，通力股份此次IPO的另一不確定因素來自其同受李東生控制的TCL家電集團有限公司（下稱“TCL家電”）捲入了證監會的調查案件，而若相關案情波及至李東生，則可能給通力股份IPO帶來潛在障礙。
電子代工或遇消費寒流
通力股份與資本市場的緣分由來已久。
早在2013年，原母公司TCL電子（01070.HK）分拆負責音視頻業務的通力電子（原代碼：01249.HK）至聯交所主板上市，但由於長期以來的估值不甚理想，TCL系隨即在2021年3月對通力電子實施了私有化及拆除離岸架構等運作，並啟動了A股上市計劃。
與此同時，TCL系也在這一過程中進行了資產整合，並以重組形式將通力電子的部分資產等裝入通力股份的前身通力有限中，並最終形成了這家代工音箱、可穿戴設備和AIoT等多品類產品的發行人。
2021年，通力股份音響類業務創收51.47億元，佔比高達52.32%。
中國電子音響協會數據顯示，通力股份2021年藍牙音箱出貨量約為0.08億台，佔全球市場份額為14.70%，已是該領域的龍頭之一。
此外，通力股份還佈局路由器、智能攝像頭等AIoT領域的產品，該品類2021年實現收入18.21億元，佔比為18.86%；同時也在加緊佈局VR、AR等AIoT領域——其2022年成功研發AR、VR附件，併成功進入Meta Platforms, Inc（原FaceBook）的供應鏈體系。
但消費電子代工利潤率偏低等特點，也在通力股份身上得到了呈現。
通力股份2021年的綜合毛利率、淨利率只有13.78%、2.92%，分別較2019年下滑了0.90、1.33個百分點。
對此，通力股份的化解方案之一是推動產線向境外遷移，來達到控制成本、提高毛利率的目標。
2021年，通力股份將音箱業務成熟機型的量產地轉移至越南完成，這讓該項業務的毛利率較2020年上升了0.94個百分點。
不過由於消費電子整體需求處於低迷週期，仍然制約着通力股份的業績增長預期。Canalys 統計數據顯示，2022年第二季度全球個人智能音頻設備出貨量為9810萬部，同比下降1.70%。
如何度過行業寒潮成為擺在通力股份面前的現實難題。
TCL版圖再下一城
作為TCL創始人李東生旗下公司，通力股份若此番上市成功，則李東生操盤的“TCL系”版圖將迎來第4家A股公司。
目前“TCL系”旗下共有3家A股公司，其中最受關注的莫過於市值已達千億量級的光伏硅片龍頭TCL中環；此外還有從事半導體顯示業務的TCL科技、以及主要從事白電業務的奧馬電器。
不但如此，TCL系旗下還擁有從事顯示器業務的華顯光電（0334.HK）和提供終端消費電子產品的TCL電子（1070.HK）兩家港股上市公司。
若將上述公司的市值合併計算，則截至9月28日TCL系的總市值已高達2082.64億元。
儘管都是TCL系的成員公司，但股權關係卻各不相同。無控股股東的TCL科技控制着TCL中環和華顯光電；通力股份和奧馬電器則均由李東生所控制。
在資本市場持續落子的背後，通力股份此次IPO可能也在面臨相關方遭遇調查等突發事件的考驗。
據瞭解，2018年奧馬電器出現流動性風險後，李東生控制的TCL家電就先後通過股份司法拍賣、二級市場的集中競價以及大宗交易等手段舉牌奧馬電器，並在數次增持後終於在2021年一躍成為其第一大股東。
昔日入主奧馬電器的“野蠻人”行徑給通力股份此次IPO埋下了一顆定時炸彈。
據奧馬電器8月30日的公告，因控股股東TCL家電在收購奧馬電器過程中涉嫌違反證券法律法規，已被證監會立案調查。截至發稿前調查結果暫未有進一步消息。
若該案件波及實控人，並最終落地為監管措施，則有可能對通力股份的IPO造成實質障礙——據《首發管理辦法》，發行人的董事等高級管理人員不最最近36個月內不得受到證監會的行政處罰或最近12個月內受到交易所公開譴責等。
例如，此前上海阿波羅機械股份有限公司IPO排隊過程中就因為實控人邵軍被立案調查而不得不選擇撤回申報材料。
該事件將會如何演變，通力股份是否可以逃過一劫，市場也在持續關注。
