擁有“好人家”等多個調料品牌的天味食品（603317.SH）向市場交出了近五年最好的一份收入規模答案卷。

3月2日，天味食品披露的2022年營業收入和歸母淨利潤分別為26.91億元、3.42億元，分別同比增長了32.84%、85.11%。

天味食品認為業績增長主要與以下三個原因有關。一是終端通過精細化管理，動銷有所提升，庫存處於良性狀態；二是積極實施降本增效，優化運營效率；三是市場費用投放更為精準合理。

具體而言，主打C端的火鍋及中式菜品調料品仍是天味食品收入增長的主力，二者2022年收入均實現了近4成增長，同期分別創收11.98億元、11.81億元，佔當期的比重分別為44.52%、43.89%。

這一增長的背後是“量價齊升”雙因素共同助推的結果。

去年天味食品的火鍋、中式菜調料品銷售量分別達到4.54萬噸、5.61萬噸，以此計算二者的銷售單價分別為2.64萬元/噸、2.11萬元/噸，分別同比提價11.69%、7.18%。

值得一提的是，對於調味料來說超8成成本主要被原材料所佔據，所以材料成本上漲在一定程度上擠佔了不少企業的利潤空間。

天味食品自2021年以來對部分產品開始持續提價的操作，稱主要受到原材料採購成本等因素的影響。

不過據信風（ID:TradeWind01）粗略測算，天味食品主要產品的平均成本呈現下降的趨勢。去年火鍋、中式菜調料品的營業成本分別為8.03億元、7.54億元，二者生產量分別為4.57萬噸、5.63萬噸，則二者的平均成本分別為1.76萬元/噸、1.34萬元/噸，分別同比下滑了5.71個百分點、4.19個百分點。

“銷量帶動產量的增長以後，分攤到各個產品的成本就會降低，尤其是大規模生產所帶來的邊際成本就更低了。”一位北京的消費行業分析師表示。

這也讓天味食品2022年綜合毛利率高達34.22%，同比提升了1.91個百分點。

事實上，復合調味品收入的持續增長或與疫情之下，在家做飯的消費者更傾向於可以提供便捷烹飪方式的復合調味品趨勢有關。

而天味食品業績雙增長或只是調味品業的縮影。例如恆順醋業（600305.SH）2022年收入歸母淨利潤同樣分別同比增長了12.98%、21.39%。

或正是業績的持續增長，給予天味食品藉助資本市場持續“跑馬圈地”的決心。

2022年12月，天味食品董事會審議通過了在瑞士證券交易所發行GDR並上市的議案，擬將募資額用於在海外新建或投資合資工廠。但目前出口業務在天味食品中的收入佔比仍相對有限。2022年僅創收0.33億元，佔比為1.23%。

“發行GDR是公司實現全球化的重要佈局。目前外貿業務佔比不高，但未來的潛力是巨大的。”天味食品表示。

此外，天味食品也想借助發行GDR切入西式復合調味料的賽道。

“加強在西式復合調味料領域的研究和開發，拓展公司海外銷售渠道，持續提升公司品牌的國際知名度和競爭力以及補充營運資金等。”天味食品表示。

該賽道已迎來入局者。2022年百勝公司的調味品供應商寶立食品（603170.SH）已登陸A股，旗下的“空刻意麵”正是西式調味品。

事實上，天味食品和寶立食品的資本化在業內不是孤例。

據不完全統計，“豆瓣醬第一股”的四川省丹丹郫縣豆瓣集團股份有限公司正處於IPO輔導環節，“藤椒油第一股”麼麻子食品股份有限公司以及地處山西的紫林醋業股份有限公司則均已向主板遞交IPO申請。

但疫情時代下宅經濟對消費習慣的改變，能否在疫情政策轉變後繼續保持，仍具有不確定性；同時伴隨著調味品企業藉助資本的手段加大投入，未來市場競爭或也將更加白熱化。

2023年或許才是調味品企業所要面臨的真正考驗。