壹健康業務主要由體重管理及慢性病管理兩大板塊構成。
文丨直通IPO ID：zhitongIPO
作者丨韓文靜
以銷售減肥產品起家，憑藉“想瘦哪兒就瘦哪兒”的宣傳語曾火遍大江南北，在明星代言和強勢宣傳之下，綠瘦的產品銷量一路狂奔，而今這家公司更是來到了IPO的大門之前。
6月28日，壹健康向港交所遞交招股書，擬港股IPO，它的前身正是綠瘦集團。
這並不是綠瘦集團第一次在資本市場露臉，早在2015年綠瘦集團便想借殼走向資本市場，但最終未果。後來綠瘦集團又再次借殼，甚至開啟A股上市輔導，但都是同樣不了了之。
招股書顯示，本次IPO前，壹健康的主要股東為皮濤濤、王維湘夫婦，二人透過優創投資合共控制公司上市前87.16%股權。
曾溢價62倍欲借殼上市
綠瘦集團由創始人皮濤濤在2009年成立，他本人很會營銷和資本運作，在“綠瘦”的創始階段，公司簽過謝娜和範冰冰代言，後來還在雜誌瘋狂打廣告，使得綠瘦在起步階段起步發展的非常快。後來，皮濤濤還投資重金，成立了線上“綠瘦商城”，當時國內的電商行業發展還在萌芽階段，綠瘦憑藉此舉一舉沖進了行業電商網站的前十。2015年12月底，綠瘦健康計劃借殼新中基上市。新中基發佈公告稱，廣東綠瘦將以15億元的價格注入公司，初步估值溢價62倍。這筆高溢價的收購也引來了監管的問詢。對於高達62倍溢價收購、盈利承諾如何達成等問題，新中基並未直接進行回應。最終在2016年5月，新中基發佈公告稱，由於相關交易方未在約定期限之內支付相關款項，此次資產重組不了了之。2020年5月，綠瘦健康擬借殼棒傑股份再次上市，棒傑股份公告稱，擬發行股份收購綠瘦健康100%股權，引發了市場對其是否觸發借殼的猜想。然而，上述收購僅籌劃了不足半個月就宣告終止。在借殼棒傑股份之前，綠瘦健康的控股股東優創投資，還增持了上市公司保齡寶0.48%股權，增持後持股5.03%，一舉成為公司第四大股東。本次IPO前，皮濤濤、王維湘夫婦二人透過優創投資合共控制公司上市前87.16%股權。
兩次遞表，發力慢病管理
事實上，壹健康一直致力於資本化的道路。2021年2月，壹健康就與一合資格保薦人訂立A股上市輔導協定，由於擔心上市時間的不確定性，後來還是決定轉戰港交所。壹健康表示，公司可能於香港上市後的適當時間內進行A股發行。2023年6月，壹健康的子公司自然之源和信銀簽訂了融資協定，信銀將提供共計1億元人民幣可換股貸款融資，其中500萬美元信銀有權可換股，換股價為每股35港元。壹健康最初的業務是銷售傳統減肥產品，後來隨著互聯網醫療的興起，壹健康推進業務轉型，開始走數位化之路。以2022年收入計算，壹健康以約4.2%和7.1%的市場份額在中國體重管理行業、數位化體重管理行業高居第一。為了增強競爭力，壹健康在2017年拓展了慢病管理業務，轉變為兼體重管理和慢病管理為一體的提供全面數位化健康管理解決方案的平臺。目前，壹健康的業務主要由體重管理及慢性病管理兩大板塊構成。近三年裡，慢病管理營收業務佔據總營收的比例逐漸增加。
2020-2022年，壹健康基於體重管理的業務收入分別為16.08億元、10.92億元和14.05億元，佔總收入的比例為78.4%、60.8%、58.0%。同期，來自慢病管理的收入分別為4.44億元、7.04億元和10.18億元，分別佔總收入的21.6%、39.2%和42.0%。這其中，體重管理是通過數位化能力為消費者提供數位化、標準化、定製化的體重管理解決方案。主要通過銷售集體重管理產品和服務為一體的體重管理服務套餐獲取收入，以及向客戶銷售體重管理產品獲取收入。慢病管理則是為客戶提供定製化的慢病管理解決方案，其中包括OTC藥品、保健品、智慧硬體產品、食品及增值服務。公司主要通過產品銷售實現收入，並免費提供增值服務。需要注意的是，壹健康現在所處的健康管理賽道門檻較低，行業同質化較為嚴重，隨著未來有更多企業佈局體重管理，這一賽道的競爭可能還會加劇。