來源：格隆匯
下週，資本市場和投資者再迎來重磅央行周，全球重要的三大央行都將召開政策會議，決定貨幣政策的走向。
北京時間週四凌晨2:00，美聯儲將公佈7月利率決議，隨後2:30，美聯儲主席鮑威爾舉行新聞發佈會。
北京時間週四20:15，歐洲央行將公佈最新利率決議，隨後20:45，歐洲央行行長拉加德將召開新聞發佈會。
北京時間週五11:00，日本央行將公佈利率決議和前景展望報告，隨後14:30，日本央行召開貨幣政策新聞發佈會。
美聯儲7月最後一加？
最新公佈的美國6月通脹超預期降溫，6月CPI同比增長3%，爲2021年3月以來最小增幅；核心CPI同比增長4.8%，爲2021年11月以來新低；PPI同比0.1%，低於預期，且爲2020年8月以來新低。
就業市場上，美國6月季調後非農就業人口錄得20.9萬，低於預期的22.5萬；平均每小時工資環比增長0.4%，超預期的0.3%。
通脹意外降溫後，市場預計7月將是美聯儲的最後一次加息，美元指數也相應走弱，最低觸及99.57。
不過，本週，美元又重回漲勢，將創下近五個月來的最大單週漲幅，最新報101.1。
7月加息25基點幾乎是板上釘釘的事，但投資者的注意力正轉向美聯儲未來是否會有更多加息。
根據芝商所(CME)的FedWatch利率期貨工具，美聯儲下週加息25基點的概率達到99.2%，隨後利率保持不變，明年3月有40%的概率迎來降息。
經濟學家普遍預計，美聯儲將再加息一次25基點，聯邦基準利率升至5.25%-5%，爲2001年以來的最高水平，然後就會結束長達16個月的加息週期，告別40年來最爲激進的抗通脹行動。
鑑於6月通脹壓力有所緩解，大部分經濟學家都預計，9月議息會議將保持利率不變，至於11月會議，只有五分之一的經濟學家預計將再次加息。
近期，曾主導了上一輪最激進加息的前美聯儲主席伯南克表示，美聯儲7月料將加息，7月可能是本輪加息週期的最後一次加息。
同時，隨着租金漲幅回落和汽車價格下跌，伯南克預計，未來六個月通脹率將降至3%-3.5%。到明年初，美國通脹有望降到3%、3%略多的水平。再之後，他預計美聯儲會慢慢來、試圖讓通脹降至2%的目標。
伯南克表示，美聯儲在宣佈戰勝通脹之前，希望看到勞動力市場供需之間的更好平衡。現在的勞動市場仍然很熱。
至於市場擔憂的經濟衰退，伯南克認爲，作爲降低通脹的代價，美國可能會遭遇經濟放緩，但任何衰退都可能是溫和的。
歐洲央行也加息25基點？
雖然通脹降溫並未超預期，但歐元區的通脹也有所降溫。歐元區6月CPI環比 0.3%，預期0.30%，前值0.3%；同比終值5.5%，前值5.5%，續創2022年1月以來新低。
在此前6月的議息會議上，歐洲央行加息了25基點，主要再融資利率、邊際借貸利率和存款機制利率分別提高至4%、4.25%和3.5%，存款利率創下2001年以來的最高水平。
歐洲央行還上調了到2025年的通脹預測，並表示經濟前景仍然“高度不確定”。
此前，歐洲央行管委內格爾表示，歐洲央行很有可能在下週將利率上調25個基點。歐洲央行管委斯圖納拉斯則稱，通脹正在下降，進一步收緊政策可能會傷害經濟，再加息25個基點就已足夠。
目前，市場普遍認爲，歐洲央行將加息25基點，拉加德等官員會強調9月是否會進一步加息仍未確定。
野村證券的Andrzej Szczepaniak認爲，隨着下週的行動看起來已經確定，最大的問題是歐洲央行是否會在下次會議上再次提前承諾繼續加息。他表示：“如果真的這樣做了，10月份的市場定價很可能會穩定下來，因爲預計9月至10月會議之間的數據將基本不變。”
DWS的經濟學家Ulrike Kastens表示：“我認爲拉加德不會對9月會議的結果給出任何暗示，他們會強調數據依賴性。”
ING的Carsten Brzeski表示：“7月的會議是一個‘無需思考的問題’：將利率上調25個基點，爲9月再次加息敞開大門，但不會就何時達到最終利率給出任何指導。”
日本央行將調整YCC？
上週五公佈的數據顯示，日本6月CPI同比上升3.3%，剔除新鮮食品的核心CPI同比上升3.3%，符合市場預期，較5月的升3.2%高0.1個百分點，連續15個月高於央行2%的目標；剔除新鮮食品及能源價格的核心CPI同比上升4.2%，較5月升4.3%回落0.1個百分點。
值得注意的是，這也是自2015年10月以來，日本的通脹率首次超過了美國。
去年12月，日本央行意外調整YCC政策，將允許10年期國債收益率上限從此前的0.25%上升至0.5%，隨後就一直保持不變。
今年以來，日本央行經歷換屆，新行長植田和男接棒，市場普遍認爲這是在爲修改YCC做準備。
不過，植田和男上任後一直表示，將保持寬鬆的YCC政策不變。本週，植田和男表示，央行將在下週的政策會議上維持寬鬆措施，“距離可持續穩定地實現2%的通脹目標還有一段距離”。
瑞銀證券的經濟學家Masamichi Adachi表示：“目前CPI的強勁數據並不意味着日本央行將做出重大政策改變。很明顯，隨着進口驅動的價格漲幅逐漸減弱，日本的通脹將從現在開始放緩。”
不過，他也補充說，儘管如此，他仍然相信央行下週可能會調整其YCC機制。他預計日本央行下週將擴大政府債券的運行區間，並上調通脹預期。
同時，美元兌日元一週隱含波動率週五飆升至四個月高位。這一指標表明，期權交易員並未接受植田和男本週的言論，而是準備好迎接日本央行下週出人意料的決定。
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