來源：智通財經
作者：馬火敏
分析師們表示，儘管惠譽下調了美國的信用評級，但投資者仍將繼續買入美國國債，儘管降級可能會引發一些短期波動。分析師們表示，對美國債券的需求可能會保持強勁，因爲很少有市場足夠大、足夠安全，可以作爲替代選擇。他們補充稱，美元的疲軟預計也不會持續下去。
以下是分析師和策略師的看法：
不會對美債產生太大影響
Pendal Group收入策略主管Amy Xie Patrick表示，如果投資者要出售美國國債，就需要有一個安全且足夠大的替代市場。她表示，由於缺乏財政統一，歐元區債券面臨碎片化風險，日本央行仍然擁有日本國債市場的一半債券。Patrick表示：“要讓人們開始認真對待這些降級事件，並停止購買高質量的美國國債，還需要很多時間。這些與高質量的發達市場主權評級有關的降級事件，有點像債務上限問題——可能會引起一些短期焦慮，但永遠不會有太大影響。”
NatWest Markets新興市場策略師Galvin Chia表示：“從投資的角度來看，我認爲沒有理由在投資組合中減持美國國債，即使這種資產面臨更高的政治風險。總的來說，對俄羅斯金融市場的制裁和去美元化等問題將引發更多關於美國資產在金融市場中的作用的問題，而不是評級本身。”
Jamieson Coote Bonds的高級投資組合經理James Wilson表示：“我們不認爲惠譽的降級會對市場產生巨大影響，因爲此舉使惠譽對美國的評級與標準普爾保持一致。標準普爾在2011年下調美國評級至AA+。自那以來，美國金融體系經受了更大的風暴，而推動收益率走高的更大因素是，隨着美國宣佈擴大國債發行規模，市場將出現美國國債供應過剩。過去一年，10年期美國國債收益率突破了4%，這是投資者的底線。我預計這種需求會持續下去。”
高盛經濟學家Alec Phillips表示：“降級主要反映了治理和中期財政挑戰，但沒有反映新的財政信息。評級下調應該不會對金融市場產生直接影響，因爲不太可能有美國國債的主要持有者因爲評級下調而被迫拋售。”
RBC資本市場亞洲外匯策略主管Alvin Tan表示：“美國國債是全球規模最大、流動性最強的主權債券市場。難以想象大型全球債券投資者會決定將美國國債完全排除在他們的資產之外。如果他們這樣做，他們將持有哪些美元計價債券?一些投資者可能不得不減少投資，尤其是非美國註冊基金。但如果他們中的許多人決定修改規則以繼續持有美國國債，我不會感到驚訝。”
大華銀行經濟學家Ho Woei Chen表示：“投資者不太可能因爲評級下調而大批拋售美國國債，因爲它們仍然是流動性最強、最安全的資產之一。多元化投資將繼續進行，但評級下調不太可能引發本能反應。多元化發生的原因包括地緣政治緊張局勢。”
對美元的影響不大
澳新銀行利率策略師David Croy表示：“我認爲市場對此會有兩種想法——從表面上看，這是對美國聲譽和地位的污點，但同樣地，如果它引發市場緊張和避險行爲，很容易就會看到購買美國國債和美元的避險行爲。市場達到良好的平衡狀態。”
摩根大通宏觀利率和外匯銷售執行董事Laura Fitzsimmons 表示：“2011年的經歷表明，在這種環境下，美元和美債紛紛轉變爲優質資產，鑑於美國在全球的關鍵地位，這與主權信用評級被下調時通常會發生的情況相反。因此，對外匯投資者來說，這裏的交易不那麼明顯，但我們將拭目以待，看看是否會有更多的負面反應引發投資者的興趣。”
澳大利亞聯邦銀行外匯策略師Carol Kong表示：“如果市場認爲評級下調將削弱美元的儲備貨幣地位，並且市場拋售所持美國國債，美元可能在未來幾個交易日進一步走軟。但我不認爲美元會持續下跌。信用評級通常不是貨幣的主要中期驅動因素。”
野村證券的利率策略師Andrew Ticehurst表示：“美元的表現可能不及一些主要貨幣，比如歐元和日元。當然，如果這一消息導致一些廣泛的避險行爲，那麼亞洲地區貝塔係數較高的貨幣的表現應該不會那麼好。具有諷刺意味的是，如果這條消息導致一些避險行爲，資金可能會流向防禦性資產，其中包括高流動性的美國國債。”
Vanda Research宏觀策略師Viraj Patel表示：“如果美元因惠譽評級的消息而被拋售，就逢低買入，因爲近期違約的可能性並不大。關鍵將是股市如何反應——這是否會打擊“金髮姑娘”式的反彈。這可能是跨資產市場的關鍵，尤其是外匯市場。”
麥格理貨幣和利率策略師Gareth Berry表示：“我們以前經歷過這種情況，知道金融體系能夠應對。不過，美國股市今天晚些時候可能會遇到一些溫和的拋售壓力，這給澳元兌美元在美國交易時段帶來一些下行風險，儘管ADP就業數據的任何意外都可能壓倒這種市場反應。”
編輯/tolk