风电电缆市场的预期越来越混乱了，业绩差市场会觉得行业景气度有问题，业绩好又要担心后续订单延期。
究竟风电电缆企业的业绩要怎么看？
01 东方电缆净利润增了18%，Q2单季与21年抢装时持平，但市场不满意
8月4日，东方电缆公布了其半年度业绩报告，2023上半年营收约36.88亿，同比减少4.44%；归母净利润约6.17亿，同比增加18.08%。
Q2单季归母净利润3.61亿，同比增长47.95%，同比增长明显，但高增速相当重要的原因是去年基数过低。不过，Q2单季利润也与2021抢装年持平了，本季业绩并不算差。
分业务看，上半年海缆系统及海洋工程实现营收18.62亿元，同比增长1.39%；陆缆营收18.22亿元，同比下降9.89%。
所以上半年营收下滑主要是受陆缆拖累，净利润增长主要是高端海缆产品收入占比提升带来。
具体来看，陆缆毛利率基本在10%，海缆高达40%。
绕不开的β，海风行业上半年整体建设缓慢。
今年上半年整体海风建设速度放缓，一季度有春节假期，本就属于行业传统淡季，所以市场更多期待二季度，但实际情况二季度建设进程也没能满足市场原本的预期。
就东方电缆本身而言，进度也放缓。公司上半年交付了青州一、二的500Kv交流海缆，以及部分海外项目。但青州五、七项目；广东帆石一、二的项目，因为航道等因素进展都存在滞后，让市场信心受挫。所以公司表现差，上述是市场担心的最主要原因。
02 年年复年年，市场没了耐心，但东缆仍是行业佼佼者
但项目延期也是老生常谈的话题，市场究竟还能给与多少耐心？
去年青洲四的项目因为疫情影响，交付期延到了2023年，彼时已经让市场大为震惊了。
市场更加担心公司后续项目的交付时间是否也要延期。
到了23年，部分高压海缆项目进展仍慢，又让市场对海缆的预期落空。加上7月底在手订单只有80亿，市场对公司未来业绩担心更进一步加深。
但市场的担心可能过头了。延期交付会影响当期利润，但订单仍在，仍可以兑现。另外，从订单质量来看，今年业绩仍有重磅订单支撑，比如今年中标的卡塔尔油气公司NFXP脐带缆项目；Baltica 2海上风电项目66kV海缆3.5亿元订单；签署的Inch Cape海上风电项目220kV 3×2000mm2送出缆供应前期工程协议。
从行业来看，海缆的差异化竞争仍然存在，行业还未进入红海阶段。高压海缆门槛高，同质化竞争还未出现，作为一家纯粹做电缆的企业，市场仍可对东方电缆有所期待。
風電電纜市場的預期越來越混亂了，業績差市場會覺得行業景氣度有問題，業績好又要擔心後續訂單延期。
究竟風電電纜企業的業績要怎麼看？
01 東方電纜淨利潤增了18%，Q2單季與21年搶裝時持平，但市場不滿意
8月4日，東方電纜公佈了其半年度業績報告，2023上半年營收約36.88億，同比減少4.44%；歸母淨利潤約6.17億，同比增加18.08%。
Q2單季歸母淨利潤3.61億，同比增長47.95%，同比增長明顯，但高增速相當重要的原因是去年基數過低。不過，Q2單季利潤也與2021搶裝年持平了，本季業績並不算差。
分業務看，上半年海纜系統及海洋工程實現營收18.62億元，同比增長1.39%；陸纜營收18.22億元，同比下降9.89%。
所以上半年營收下滑主要是受陸纜拖累，淨利潤增長主要是高端海纜產品收入佔比提升帶來。
具體來看，陸纜毛利率基本在10%，海纜高達40%。
繞不開的β，海風行業上半年整體建設緩慢。
今年上半年整體海風建設速度放緩，一季度有春節假期，本就屬於行業傳統淡季，所以市場更多期待二季度，但實際情況二季度建設進程也沒能滿足市場原本的預期。
就東方電纜本身而言，進度也放緩。公司上半年交付了青州一、二的500Kv交流海纜，以及部分海外項目。但青州五、七項目；廣東帆石一、二的項目，因爲航道等因素進展都存在滯後，讓市場信心受挫。所以公司表現差，上述是市場擔心的最主要原因。
02 年年復年年，市場沒了耐心，但東纜仍是行業佼佼者
但項目延期也是老生常談的話題，市場究竟還能給與多少耐心？
去年青洲四的項目因爲疫情影響，交付期延到了2023年，彼時已經讓市場大爲震驚了。
市場更加擔心公司後續項目的交付時間是否也要延期。
到了23年，部分高壓海纜項目進展仍慢，又讓市場對海纜的預期落空。加上7月底在手訂單隻有80億，市場對公司未來業績擔心更進一步加深。
但市場的擔心可能過頭了。延期交付會影響當期利潤，但訂單仍在，仍可以兌現。另外，從訂單質量來看，今年業績仍有重磅訂單支撐，比如今年中標的卡塔爾油氣公司NFXP臍帶纜項目；Baltica 2海上風電項目66kV海纜3.5億元訂單；簽署的Inch Cape海上風電項目220kV 3×2000mm2送出纜供應前期工程協議。
從行業來看，海纜的差異化競爭仍然存在，行業還未進入紅海階段。高壓海纜門檻高，同質化競爭還未出現，作爲一家純粹做電纜的企業，市場仍可對東方電纜有所期待。
