9月26日，中國領先的線上線下一體化汽車服務平臺途虎養車，正式在香港聯合交易所主板掛牌上市，股份代號9690.HK，成為獨立汽車售後服務市場首家港股上市公司。截至26日收盤，途虎養車報每股29.50港元，較發行價上漲5.36%，總市值達239.6億港元。盤中途虎養車股價一度上漲6.43%至每股29.80港元，總市值達256億港元。
截至9月26日，2023年港交所掛牌上市的企業共有41家，途虎養車是今年以來香港最大的TMT IPO專案，也是唯一一家最終募資規模超1億美元的TMT企業。
根據灼識諮詢報告，截至2022年12月31日，中國乘用車保有量已達2.74億輛，是世界第一大汽車市場。
隨著中國乘用車數量的穩步增長，乘用車的車齡結構亦逐步發生變動。相較於新車，老舊的車倆一般需要較多的汽車服務，尤其是維修及保養服務。
而除了4S店外，有不少小城市車主會選擇離家更近、性價比更高的汽車修理廠進行修車和保養。
針對這片商業藍海，2011年途虎養車在上海成立，立志於打造線上線下一體化服務的汽車養護平臺。時間證明瞭一切，截至2023年3月31日，途虎養車擁有超1億名註冊用戶。根據灼識諮詢報告，以2022年的全年收入規模和截至2023年3月底運營的汽車服務門店數量計算，途虎養車是中國最大的獨立汽車服務平臺。
如今，這個成立12年的品牌，終於成功登陸資本市場。
01
年收入115億
月活用戶1020萬
途虎養車是中國領先的線上線下一體化汽車服務平臺，由車主、供應商、汽車服務門店和其他參與者共同組成。
在中國銷售的大多數乘用車車型均可使用途虎養車的汽車服務，其主要服務內容包括輪胎和底盤零部件更換、汽車保養、維修、汽車美容等。
與高度依賴本地化服務需求的傳統線下汽車服務模式相比，途虎養車通過將零散的汽車服務需求引入一個平臺上，用戶交互度顯著提高。
招股書顯示，截至2023年3月31日的最近十二個月，途虎養車擁有1710萬名交易用戶，較去年同期的1550萬名增加9.9%。截至2023年3月31日的三個月，途虎養車平均月活躍用戶達到1020萬名，途虎養車的平臺為中國汽車服務供應商聚集的最大車主社區。
靠著線上線下一體化，價格比4S店更透明，服務比傳統汽修更周到的優勢，途虎養車迅速打進汽車後市場並最終成為中國最大的獨立汽車服務平臺。截至2023年6月30日，途虎養車擁有包括161家自營店、4968家加盟途虎養車工場店及20013家合作門店，覆蓋大部分地級市。
在如此巨大的用戶基數和門店網路的支撐下，2019年至2022年，途虎養車營收分別為70.4億元、87.5億元、117.2億元以及115.5億元，年復合增長率17.9%。
2023年上半年，途虎養車收入超過65億元，同比增長19.3%；經調整淨利潤為2.14億元，實現全面盈利。
此外，其毛利率也從2019年的7.4%提升至2023年上半年的24.2%，盈利能力逐漸增強。
業績向好的同時，途虎養車賬上資金充裕。截至2023年6月30日，公司擁有超51億元的現金等價物餘額（含短期理財）。
憑藉創新的商業模式以及在汽車後裝這一藍海市場上的領先優勢，途虎養車吸引了眾多資本的支持。目前，途虎養車背後集結了騰訊、百度、紅杉中國、高瓴資本、蔚來資本等明星資本和公司。
如今已具備足夠規模並且實現盈利的途虎養車，打算繼續上市募資，其在招股書中提到，對於上市後所募集資金用途，除了繼續用於提升供應鏈能力、擴大門店網路和加盟商群體和用於研發外，還會把資金用於為與新能源汽車車主汽車服務相關的投資以及與該等服務相關的工具及設備投資提供資金。
02
標準化、系統化能力
汽車後市場一直存在分佈零散、服務標準參差不齊、門店經營效率低下等問題，這也是行業玩家一直難以標準化、規模化擴張的原因。
途虎養車在汽車後市場率先打造了標準化體系並成功落地，保障了用戶在每家途虎養車工場店都能能享受到同等品質的服務，並且基於標準化運營，實現門店的高效運營。這背後是途虎養車打造了覆蓋整個產業鏈的系統化能力。
多年以來，途虎養車投入大量研發成本打造了多個數字化系統，涵蓋零部件匹配大數據平臺、倉儲管理系統(WMS)、運輸管理系統(TMS)、訂單管理系統(OMS)、門店管理系統(SMS)、技師支持和管理系統的汽車服務技術支持系統。
依託這些系統，途虎養車能對所有門店實現全流程系統化管理。以零部件匹配大數據平臺為例，根據灼識諮詢報告，途虎養車擁有中國最大且最準確的汽車零配件資料庫，涵蓋286個品牌，超過66000款車型，匹配準確度高達99.99%，有效提高了門店經營效率，也改善了客戶的服務體驗。
通過對途虎養車工場店的統一管理和有效控制，途虎養車能夠確保門店為客戶提供正品、一致、優質的產品和服務，也因此能吸引客戶持續購買。根據灼識諮詢報告，2022年3月，途虎養車的用戶復購率為62.3%。
依託領先優勢的用戶規模、較強的客戶粘性，途虎養車吸引了大量供應商和合作夥伴加入。截至2023年3月31日，公司與超3000家供應商合作。對於大部分產品，途虎養車均採用直採模式，從品牌廠商直接採購貨品，一方面從源頭上確保正品和質量，另一方面也明顯降低了採購成本，為客戶提供性價比更高的服務和產品，進而吸引更多客戶復購。
同時增長的用戶流量，也能夠吸引更多的門店加入而擴大線下服務網路。途虎養車的商業模式是與加盟商共贏，隨著加盟商獲得可觀的經濟回報，他們通常會開設多家途虎養車工場店。截至2023年3月31日，39.9%的加盟商開設兩家或以上的途虎養車工場店。
就是在這種正向迴圈下，途虎養車成功跑通了行業生態模式，打造了一個包括車主、供應商、服務門店和其他參與者在內的汽車服務生態系統，飛輪效應持續生效。
03
發力新能源汽車服務 佈局6大服務專案
近年來，在消費者環保意識不斷增強、政府政策優惠、新能源汽車技術快速發展、新能源汽車接受度不斷提高的推動下，中國新能源汽車市場發展迅速。2022年，中國新能源汽車的年銷售量已達到650萬輛，而2021年為330萬輛。根據灼識諮詢報告，新能源汽車佔新乘用車總銷售量的滲透率預計於未來數年繼續增長。
新興的新能源汽車市場代表著汽車服務需求的變化，對汽車服務行業來說是一個巨大的潛在市場。
目前，途虎養車已佈局了6大新能源汽車服務專案，分別是動力電池專修、充電樁維保、美容、改裝、輪胎更換和保養。
其中，途虎與包括蜂巢等多家電池廠商合作，建立了長期合作關係，提供動力電池專修服務。此外，途虎還與特來電達成合作，包括售後運維、檢測、充電樁銷售等多方面；在汽車美容領域，途虎早在窗膜、隱形車衣等細分專案上取得顯著成就，業務覆蓋全國超300座城市，為新能源車主提供多種美容選擇；而在改裝、輪胎更換、保養等方面，途虎也提供了量身定製的解決方案。
而從2021年開始，途虎養車就與新能源汽車品牌及新能源汽車品牌主要供應商合作，提供面向新能源汽車市場的專屬服務。
“我們將繼續優化我們的產品及服務，並升級我們現有的途虎工場店，以為新能源汽車提供汽車服務。我們亦計劃專門為新能源汽車車主建立平臺及社區，以提高新能源汽車客戶的滲透率。”途虎養車在招股書中提到。