智通財經APP獲悉，中國銀河證券發佈研究報告稱，AI對傳媒板塊賦能效果將持續，目前行業業績端動能尚未充分釋放，堅定看好大產業趨勢下的優質公司長期增長潛力。遊戲、營銷、影視行業將率先驗證AI降本增效，提高付費意願上限的邏輯。建議關注以下幾個方向：遊戲：建議關注擁有出色研發能力，且新遊儲備充足的完美世界(002624.SZ)等;廣告營銷：建議關注經營改善，在AI有所佈局的營銷公司：浙文互聯(600986.SH)等;影視院線：建議關注影片儲備充足的影視院線公司：光線傳媒(300251.SZ)等。
▍中國銀河證券主要觀點如下：
1)影視：電影市場呈火熱之勢，劇集、綜藝指數同漲環跌。
9月全國票房28.23億元(含服務費)，同比上漲120.89%，環比下降63.65%。《第八個嫌疑人》《奧本海默》《孤注一擲》合計貢獻36.67%的總票房。
需求端，電影場次1081.1萬場、上座率5.2%、觀影人次0.68億，分別同比上漲23.68%，67.74%和112.5%。供應端，9月上映59部影片，同比增長103.45%、環比增長18.00%;前十影片淘票票評分均超9分，質量與數量齊升;截至10月1日，10月待映19部新片，供給保持充足。放映端，萬達、中影數位、上海聯合位居院線前三，合計貢獻35.85%票房;萬達、橫店、CGV位居影投前三，合計貢獻21.45%票房。劇集綜藝指數同漲環跌。
2)遊戲：遊戲市場規模連續增長，遊戲版號持續發放。
2023年7月，中國遊戲市場實際銷售收入286.10億元，環比上升3.34%，同比上升37.49%，同比增長率連續3個月為正。移動遊戲實際銷售收入221.1億元，同比增長3.40%，環比增長51.09%。
從版號看，9月底國家新聞出版署公佈了 9 月份的國產遊戲審批資訊。數量上，本批共89款過審，2023 年至今版號發放量達699 款，超出去年全年發放量近50%，版號審批政策已經逐漸放寬。《中國遊戲產業AIGC發展前景報告》顯示，超六成頭部國內遊戲企業明確AIGC佈局。
隨著技術的不斷迭代進步，能夠實現遊戲中語音、圖像、文字等多種資訊的智慧識別和處理的多模態 AIGC 應用的成熟，遊戲在玩法、劇情的自由度和多樣性也有望得到顯著提升，從而為玩家提供更好的遊戲體驗，進一步提高用戶的付費頻次和付費深度。疊加行業內公司新產品週期穩步開啟，上半年國內遊戲市場實際銷售收入環增22.2%，遊戲行業有望開啟新一輪的高增長。
3)營銷：大盤同比上漲，細分渠道處於波動調整期。
據CTR，今年1-7月廣告市場同比上漲5.4%，7月份廣告市場花費同比增長8.7%，與上月漲幅基本持平;月度花費環比微跌0.8%，跌幅較上月收窄3個百分點。電視、廣播、戶外三渠道各有波動;頭部榜單中，飲料、藥品、娛樂及休閒、化妝品/浴室用品受益於文旅市場回暖，廣告增投較顯著。
風險提示
市場競爭加劇的風險，政策及監管環境的風險，作品內容審查或審核風險，AIGC商業化不及預期等。