旺季猪价回落至亏损区间，供给压力短中期较难缓解。肥豬、仔豬、淘汰母豬價格快速下跌，行業或進入產能實質性去化階段。
智通財經APP獲悉，中信證券發佈研究報告稱，肥豬、仔豬、淘汰母豬價格快速下跌，行業或進入產能實質性去化階段。當前處於豬週期產能去化階段，多數上市公司對應2024年頭均市值僅1000-3000元，在當前位置，股價對週期反轉、對公司成長性給予的預期較低，負面情緒釋放充分，建議抓住產能加速去化窗口，積極配置。
中信證券主要觀點如下：
旺季豬價回落至虧損區間，供給壓力短中期較難緩解。
今年以來，豬價在經歷7月反彈後迅速回落，呈現典型的旺季不旺，當前更是重回虧損區間，部分地區豬價跌破14元/公斤。展望後續，由於前期母豬存欄相對高位，疊加近年來母豬養殖效率的持續提升，體重相對高位、凍品庫存相對高位，該行預計23Q4-24H1生豬供給壓力較難得到緩解。加之需求弱勢運行，生豬價格預計反彈乏力，明年春節後或有繼續下行風險。
仔豬持續深虧，豬病反覆，產能去化或加大。
後非瘟時代，儘管行業曾在2019-2020年中累積了豐厚利潤，但絕大部分都用於擴大再生產，行業在疫病壓力、高養殖成本中持續失血，負重前行。而今年以來持續低迷的豬價讓行業虧損時長、平均虧損幅度已快接近2021-2022年水準，且目前仍處於虧損通道中。近期該行觀測到2個指標同步發生變化或預示著去產能進入實質階段：
1)7月以來仔豬價格持續成本線下運行，當前更是處於深虧狀態，仔豬價格接近2017年以來低點，行業悲觀情緒快速發酵，或帶來母豬產能逐步去化。
2)10月以來北方多地豬病反覆，淘汰母豬價格快速下行，淘母/肥豬比價接近前期低點，母豬淘汰量快速增加，或帶來母豬產能加速去化。
板塊估值低位，建議加大生豬養殖板塊配置。
復盤歷史，生豬板塊股價上漲主要發生在產能去化、豬價反轉兩個階段，2021-2022年豬價大反彈中，股價在前期產能去化階段漲幅更明顯。當前處於豬週期產能去化階段，多數上市公司對應2024年頭均市值僅1000-3000元，在當前位置，股價對週期反轉、對公司成長性給予的預期較低，負面情緒釋放充分，建議抓住產能加速去化窗口，積極配置。
風險因素：豬價不達預期;去產能不達預期;消費不達預期;生豬產業政策變化;極端自然災害;動物疫病大規模爆發;糧食及飼料原材料價格大幅波動;食品安全問題。