11月1日，國家金融監管總局公佈《商業銀行資本管理辦法》，自2024年1月1日起正式實施。
智通財經APP獲悉，中金髮布研究報告稱，11月1日，國家金融監管總局公佈《商業銀行資本管理辦法》，自2024年1月1日起正式實施。本次正式稿發佈時點符合市場預期，相比徵求意見稿，正式稿對於按揭貸款佔比較高的銀行形成更多資本約束，對於信用證業務影響減少，對於銀行投資公募基金也有望降低資本佔用。該行認爲，資本新規整體有利於節約銀行資本，特別是有望緩解資產增速較快的國有大行和頭部城商行的資本壓力。
中金主要觀點如下：11月1日，國家金融監管總局公佈《商業銀行資本管理辦法》(下稱“正式稿”)，自2024年1月1日起正式實施。
今年2月18日原銀保監會發布《商業銀行資本管理辦法(徵求意見稿)》(下稱“徵求意見稿”)，本次正式稿發佈時點符合市場預期，總體上與徵求意見稿變化較小(詳見我們此前報告《商業銀行資本管理辦法徵求意見稿解讀》[3])。相比徵求意見稿，正式稿對於按揭貸款佔比較高的銀行形成更多資本約束，對於信用證業務影響減少，我們認爲對於銀行投資公募基金也有望降低資本佔用。具體而言，正式稿相比徵求意見稿主要變化包括：
一、部分資產信用風險資產權重有所調整：
按揭貸款信用風險權重整體下調：根據徵求意見稿，若居住用房地產滿足已完工等審慎要求，第一檔銀行可根據還款來源、LTV(貸款價值比)等分類設置40%~105%權重不等;正式稿在此基礎上細化分類規則，整體調整爲20%~105%不等。目前我國LTV約60%，對應按揭風險權重爲20%~30%左右，按揭權重整體下調;二檔銀行仍爲50%不變。對於按揭佔比較高的第一檔銀行形成更多資本節約。
下調政策行次級債權信用風險權重：根據徵求意見稿，商業銀行對次級債權和TLAC的風險權重均爲150%，正式稿中開發性金融機構及政策行的次級債權下調爲100%。
下調商業銀行股權投資信用風險權重：正式稿中商業銀行對工商企業股權投資的風險權重，不區分債轉股是否上市、政策性原因持有等特殊情形，均從400%下調至250%。
調整部分表外業務適用的信用轉換系數，與貿易直接相關的短期或有項目，信用轉換系數爲20%，基於服務貿易的國內信用證的信用轉換系數由徵求意見稿的 100%下調至 50%，相比徵求意見稿新規對於信用證業務的影響明顯減小。
二、明確過渡期安排：資本新規於2024年1月1日起實施，本次正式稿新增對計入資本淨額的損失準備、及銀行信息披露過渡期：
商業銀行超額損失準備可計入二級資本，權重法/內評法下超額損失準備不得超過信用風險加權資產的1.25%/0.6%。本次正式稿要求對計入資本淨額的損失準備設置2年過渡期，其間逐步提高非信貸資產損失準備最低要求，我們認爲該過渡期旨在與今年7月起開始施行的《商業銀行金融資產風險分類辦法》的過渡期保持一致(2025年12月31日前)。
對商業銀行信息披露設置5年過渡期，過渡期內銀行根據所屬檔次、系統重要性程度和上市情況，適用不同的信息披露要求，減輕銀行披露壓力。
三、資管產品信用風險權重方面，正式稿對於能夠確認資管產品基礎資產信息的“獨立第三方”進行擴容，明確“獨立第三方”在特定情況下包括資產管理產品管理人，特定情況指的是商業銀行投資的資產管理產品是公募基金。我們認爲這意味着銀行投資公募的穿透清單可由公募基金提供，相比此前徵求意見稿，正式稿的穿透法對銀行投資公募基金有望形成一定資本節約，儘管新規後貨基整體的風險權重總體可能仍將從此前的25%左右提升至40%左右(由於同業債權等資產權重的提升)。
預計資本新規落地有望形成一定資本節約。我們對資本新規的資本節約效應進行了測算，其中：1)對於使用權重法的大部分上市銀行(第一檔銀行)，我們估算本次新規能夠提高核心一級資本充足率35bp，其中國有大行/股份行/第一檔區域行核心一級資本充足率正向貢獻21bp/62bp/35bp，對按揭、信用卡、優質企業客戶貸款比重更高，資本節約效應越大;2)對於使用內評法的五大行及招行，如果資本底線下調(80%下調至72.5%)全部轉爲資本節約，我們估算能夠額外提高核心一級資本充足率約1ppt。
對銀行的影響：我們認爲資本新規整體有利於節約銀行資本，特別是有望緩解資產增速較快的國有大行和頭部城商行的資本壓力。此外，新規對標國際最新監管規則，體現出了新的監管導向，包括降低銀行投向按揭、優質企業、中小企業、地方政府一般債券、信用卡等資產的資本成本、增加銀行投向開發貸、同業債權、次級債的資本成本等，可能對商業銀行的資產配置行爲產生影響。
風險
資本節約效應不及預期。