行则将至的经济复苏，静水流深的银行股開源證券認爲，投資者仍對景氣修復有疑慮或沒有充分認知到銀行價值重估的重大意義。
智通財經APP獲悉，開源證券發佈研究報告稱，三底遞進，銀行板塊或迎較佳時間窗口。1)政策底：監管態度趨於穩定銀行盈利，重點領域化險與信用修復;2)業績底：2023前三季度業績或觸底，息差降幅或收窄、風險暴露計提充分、2024年更好量價平衡;3)市場底：歲末年初是銀行板塊容易表現好的時間窗口。該行認爲投資者仍對景氣修復有疑慮或沒有充分認知到銀行價值重估的重大意義。首先，投資銀行要看預期，市場表現隨預期改善而向好，隨着經濟回暖預期加強，提前佈局左側。
開源證券觀點如下：
行則將至的經濟復甦，靜水流深的銀行股
短期來看，疫情的擾動剛剛過去，經濟環境的復甦短期仍承壓，但經濟復甦大方向是明朗的。銀行作爲典型的順週期板塊，其市場表現與經濟週期緊密相關。該行之所以稱銀行股“靜水流深”，在於其相較於其他板塊①價值長期低估;②業績波動較低;③除資本利得外，能給投資者貢獻較高股息;④優質銀行具備穿越週期的能力。
2023年銀行經營面臨四重壓力，但銀行股表現依然跑贏大盤
(1)開門紅量價欠平衡，大行過量放貸、小行被動買債;(2)零售端疫後難調整，銀行被動負債、居民提前還貸、財富管理邏輯遭遇階段性挑戰;(3)控風險力氣不能省，地產去化依賴，關注一攬子化債方案下的城投動態;(4)穩營收非息需效能，代銷陷入疲態、自營波動加快。四重壓力下，銀行股表現依然跑贏大盤，其背後邏輯在於板塊估值走低下的資金選擇偏好增強，而隨着壓力情景的改善，這種現象有望持續
三底遞進，銀行板塊或迎較佳時間窗口
(1)政策底：監管態度趨於穩定銀行盈利，重點領域化險與信用修復;(2)業績底：2023前三季度業績或觸底，息差降幅或收窄、風險暴露計提充分、2024年更好量價平衡;(3)市場底：歲末年初是銀行板塊容易表現好的時間窗口，因爲此時穩增長訴求較強，銀行寬信用力度較大。
優質銀行有望迎來景氣修復與價值重估
該行認爲投資者仍對景氣修復有疑慮或沒有充分認知到銀行價值重估的重大意義。首先，投資銀行要看預期，市場表現隨預期改善而向好，隨着經濟回暖預期加強，提前佈局左側。
受益標的：
1)景氣度彈性更大的區域性銀行：寧波銀行(002142.SZ)、成都銀行(601838.SH)、江蘇銀行(600919.SH)、蘇州銀行(002966.SZ)、常熟銀行(601128.SH)、瑞豐銀行(601528.SH);
2)隨着經濟回暖預期加強，估值修復空間更可觀的股份行，如招商銀行(600036.SH)、平安銀行(000001.SZ);
3)分紅比例穩定、股息率佔優、性價比仍佳的銀行，如工商銀行(601398.SH)、農業銀行(601288.SH)、郵儲銀行(601658.SH)、中信銀行(601998.SH)。
風險提示：經濟復甦進度低於預期;監管環境趨嚴等。