光大证券点评如下：隨着原料血漿供給能力的持續提升，血製品行業的產品銷售有望受益於需求擴容，迎來黃金髮展期。
智通財經APP獲悉，光大證券發佈研究報告稱，疫後，血製品行業發生了深刻的變化，院內的需求短期內受益於新冠重症搶救，長期來看則受益於臨床滲透率提升所帶來的需求擴容，漿站持續建設帶來的供給能力提升將匹配需求擴容迎來黃金髮展期，股東實力的提升將進一步推動企業實現長期穩健發展。推薦天壇生物(600161.SH)、博雅生物(300294.SZ)、派林生物(000403.SZ)，建議關注華蘭生物(002007.SZ)、衛光生物(002880.SZ)、上海萊士(002252.SZ)等。
事件：2023Q3，血液製品板塊(申萬三級行業分類，下同)的單季度營業收入同比增長23%，在所有板塊中增速最快，相較2023Q2增速明顯提升;單季度營收環比增長6%，進入2023年以來環比增速逐季提升;單季度銷售淨利率27%，在所有板塊中最高，綜合盈利能力優秀，並且淨利率水平穩定。
光大證券點評如下：
血製品受益於院內復甦，新冠疫情之後臨床需求擴容：
由於各類血製品均是臨床治療的強剛需產品，因此隨着防疫政策優化之後，院內常規客流量復甦，血製品的需求受到了持續的拉動。PDB樣本醫院2023Q2人血白蛋白銷售額同比增長12%，靜丙銷售額同比增長18%，血製品市場整體銷售規模增長10%。2023Q1靜丙等血製品的銷售額高速增長，主要是由於部分血製品在新冠重症患者搶救中發揮了重要作用，而2023Q2隨着新冠感染高峰結束，醫院常規客流量恢復正常，靜丙等血製品卻依然保持強勁的增長勢頭，該行估計是由於在新冠期間，血製品在臨床終端的大規模應用，促進了靜丙等血液製品的滲透和普及，即便是在非新冠場景下的用藥意識，也得到了大幅度的提升。
漿站建設持續推進，行業供給能力逐步提升：
血製品具有非常明顯的資源屬性，產品的供給受到採漿量的制約。血漿原料供給不足曾經是行業發展的制約因素之一，而近年來，行業內漿站持續拓展、原料血漿供應水平不斷上升，例如天壇生物截至2023H1所屬單採血漿站總數達102家，漿站分佈擴大至全國16個省/自治區，其中：在營單採血漿站數量76家，籌建漿站26家，華蘭生物2022年獲批7家單採血漿站等。隨着原料血漿供給能力的持續提升，血製品行業的產品銷售有望受益於需求擴容，迎來黃金髮展期。
股東實力持續提升，推動企業長期穩健發展：
血製品行業具有很高的政策壁壘，因此優質的股東對於企業的發展至關重要，而近年來行業內多個企業的股權結構也發生了重大變化，比如2023年10月，派林生物的實控人變更爲陝西省國資委;2023年6月，衛光生物公告光明國資局與中國生物擬出資設立合資公司，合資公司設立後中國生物成爲衛光生物的間接控股股東;2021年11月，華潤醫藥成爲博雅生物的控股股東，國務院國資委成爲最終實控人。隨着血製品行業內多個企業股東實力的持續提升，優質血製品資產的競爭力將持續提升，戰略發展路徑將更加清晰，未來中國有望出現多個具備全球競爭力的血製品巨頭。
風險提示：漿站審批低於預期的風險;採漿量低於預期的風險;血製品價格波動的風險。