腾讯控股（HKEX： 0700）今日发布截至9月30日的2023年第三季度财报：营收1546亿元，同比增长10%；净利润361.8亿元，同比下滑9%；非国际财务报告准则下，净利润449.2亿元，同比增长39%。

财报发布后，腾讯董事长兼CEO马化腾、总裁刘炽平、首席战略官詹姆斯·米歇尔（James Michelle）及CFO罗硕瀚等公司高管召开了财报电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。

以下即为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

瑞银分析师Kenneth Fong：腾讯是否会借用微信小游戏的平台，来推广公司一部分推出已久，玩家参与逐渐减少的游戏产品？在通过专属app和小游戏两个渠道推广游戏方面的战略有没有调整？另外，公司最近推出了混元大型语言模型以及相关的使用场景，请问发展人工智能业务的战略，包括产品发布，商业变现和专注领域方面有何进展？

詹姆斯·米歇尔：微信小游戏为公司带来了平台方面的发展机会，目前已经有数千家游戏公司专注于开发微信小游戏产品，我们乐于培育这一生态系统，不希望对其发展施加压力。

关于提到的故事是否会利用这个平台重振一部分既有游戏产品的生命力，推出相关小游戏产品，现实是，腾讯的游戏战略思维不是在游戏过气之后才去思考重振其影响，而是追求如何保持游戏产品的长盛不衰，从一开始的设计就要考虑到持久的人气聚集和持续成功，所以你提到的情况不是我们的工作重点。

刘炽平：关于混元和公司人工智能战略的问题，我们其实在混元业务方面投入已久，已经成为国内大型语言模型行业的领导者之一，混元的规模不断扩大，我们也在准备推出下一代结合更多专业知识和架构的升级模型，提升该模型的性能，其发展也体现了公司人工智能业务能力的增长。混元模型基于Transformer架构，能够处理巨量训练数据，处理大规模的计算集群，我们在发展过程中也开发了更多适合我们的人工智能应用，为其他业务赋能。

在生成文本方面，混元非常擅长，在SaaS（软件即服务）应用服务方面也表现出色，比如腾讯会议的用户利用混元生成会议纪要，如果错过了部分会议内容，混元大模型可以帮上忙，帮助用户掌握会议动态等等；再比如混元可以助力腾讯文档用户更为高效地使用该服务，我们已经开始向外部用户提供这一服务。

在其他方面，混元也可以为客户提升工作效率，包括客户服务API，很多企业客户都在测试，以满足与其用户互动方面的需求；在代码生成方面，混元也可以呈现比较好的结果，为程序员减轻工作负荷，提升效率；混元也在内容生成和广告业务方面提供助力，为广告客户优化广告内容，实现精准投放并提升点击率；混元在游戏开发过程中的应用，尤其是美术设计上，我们也在使用人工智能技术，提升效率降低成本；人工智能技术在视频号业务上的应用助力用户更为快速地编辑。

展望未来，混元将为企业客户提供更多服务，提升广告投放效率，实现广告和销售过程的更好融合，在更远的未来，也会有针对消费端的产品出现，比如人工智能助手，会有更多的想象空间。

摩根士丹利分析师Gary Yu：公司在两年前提到在游戏业务上投入的重要性，请问公司目前正处于游戏研发的哪个阶段？此前的投入对于公司各游戏类型的研发，以及未来一两年的财务表现会有什么推动作用？另外一个问题关于资本管理，去年公司增加了分红，也加速进行了一些回购，管理层如何看待外部投资组合中的机会？类似腾讯在京东和美团中的投资，公司是否会像去年一样出售其中所持的股票？

詹姆斯·米歇尔：我们确实是将部分游戏的研发周期拉长了6到18个月，有几个原因，一是因为我们发现表现最为优秀的游戏蕴含更大的机会，对于研发这些产品的游戏公司而言，我们会更有耐心，也会花更多时间，投入更多资源同他们一道打磨游戏产品，争取做到最好。

第二个原因是我们目前追求高质量增长的模式，在视频号，微信小游戏和电商等业务上的良好进展，让我们即便在三个月内没什么重要游戏产品发布上市，也能保持比较健康的增长速度。基于以上两点考虑，我们希望放长线钓大鱼，更多专注于接下来要发售的产品。如刘炽平所言，我们目前有9款游戏产品在筹划之中，未来几周内就会有一款新品发布，其他几款会在未来几个月内发布，这些产品的发布也将测试我们的策略是否成功。

刘炽平：关于股东回报的问题，首先，我们重视股东回报，也会利用不同方式来提升股东回报，其次，我们的确有很强的现金流，也有非常大的投资组合，都是流动性非常好的股票投资，可以灵活地使用各种不同的工具来增加股东回报。

你提到了回购，分红，或者之前执行过的股票分发，还包括退出投资而收到的现金，我们会动态地使用这些工具，分情况进行组合，提升股东回报。目前市场上互联网公司的估值基本处于历史低位，所以我觉得回购可能是更好的方式。

（持续更新中。。。）