低基數效應將驅動銷售同比改善。地產板塊在年底將迎來數據與政策的共振，建議積極佈局。
智通財經APP獲悉，國信證券發佈研究報告稱，統計局公佈2023年1-10月房地產投資和銷售數據。該行認爲：1)商品房銷售累計降幅擴大，潛在購房者觀望情緒仍較重。2)開發投資和到位資金降幅均持續擴大，房企資金壓力較大。3)新開工表現依舊疲軟，竣工增速略有收窄。10月份房地產基本面表現仍較弱，但相信在樓市“不起不休”的導向下，政策仍將發力，此外低基數效應將驅動銷售同比改善。地產板塊在年底將迎來數據與政策的共振，建議積極佈局。
推薦：越秀地產(00123)、華潤置地(01109)、中國海外發展(00688)。
事項：統計局公佈2023年1-10月房地產投資和銷售數據。2023年1-10月，商品房銷售額97161億元，同比下降4.9%;商品房銷售面積92579萬平方米，同比下降7.8%;房地產開發投資95922億元，同比下降9.3%;房屋新開工面積79177萬平方米，同比下降23.2%;房屋竣工面積55151萬平方米，同比增長19.0%。
國信證券點評如下：
商品房銷售累計降幅擴大，潛在購房者觀望情緒仍較重
2023年1-10月，商品房銷售額97161億元，同比-4.9%，降幅較1-9月擴大了0.3個百分點;商品房銷售面積爲92579萬㎡，同比-7.8%，降幅較1-9月也擴大了0.3個百分點。2023年10月單月，商品房銷售額8091億元，環比-26%，同比-8.1%，降幅較9月收窄了6個百分點;銷售面積7773萬㎡，環比-28%，同比-11.0%，降幅較9月擴大了0.8個百分點;銷售均價爲10408元/㎡，環比+3.6%，同比+3.2%。截至目前，出臺的地產政策效果持續性欠佳，潛在購房者觀望情緒仍較重。
開發投資和到位資金降幅均持續擴大，房企資金壓力較大
2023年1-10月，房地產開發投資95922億元，同比-9.3%，降幅較1-9月擴大0.2個百分點;房企到位資金107345億元，同比-13.8%，降幅較1-9月擴大0.3個百分點。2023年10月單月，房地產開發投資8653億元，環比-17%，同比-11.3%，降幅與9月持平;房企到位資金9278億元，環比-15%，同比-17%，降幅較9月收窄1.1個百分點。拆解房企資金來源，銷售持續趨弱，導致回款佔比下降，拖累效果明顯;國內貸款佔比持平但也較爲疲軟，始終未能起到正向拉動作用。
新開工表現依舊疲軟，竣工增速略有收窄
2023年1-10月，房屋新開工面積79177萬㎡，同比-23.2%，降幅較1-9月收窄0.2個百分點;竣工面積55151萬㎡，同比+19.0%，較1-9月收窄了0.8個百分點。2023年10月單月，房屋新開工面積7054萬㎡，環比-14%，同比-21.1%，降幅較9月擴大了6.5個百分點;竣工面積6446萬㎡，環比+30%，同比+13.3%，較9月收窄了12.1個百分點。
風險提示：1)政策落地效果及後續推出強度不及預期;2)外部環境變化等致行業基本面超預期下行;3)房企信用風險事件超預期衝擊。