国联证券观点如下：1月3日，寧東能源化工基地管委會發布《寧東基地促進氫能產業高質量發展的若干措施2024版》(徵求意見稿)。
智通財經APP獲悉，國聯證券發佈研究報告稱，1月3日，寧東能源化工基地管委會發布《寧東基地促進氫能產業高質量發展的若干措施2024版》(徵求意見稿)。該行認爲本次區域性氫能政策對制氫設備、用氫化工廠、加氫站、氫能源車等氫能全環節進行補貼，一方面補貼力度強，範圍廣，另一方面該政策有示範作用，重點氫能基地有望陸續公佈補貼政策，促進產業發展。建議關注：華電重工(601226.SH)、雙良節能(600481.SH)、科威爾(688551.SH)、開山股份(300257.SZ)等。
事件：1月3日，寧東能源化工基地管委會發布《寧東基地促進氫能產業高質量發展的若干措施2024版》(徵求意見稿)，措施核心爲加強寧東區域氫能發展頂層設計，增強產業扶持。
國聯證券觀點如下：
光伏電站租賃價格優惠，制氫設備給予一次性補助
文件提出“與綠氫生產配套的光伏電站，土地租賃費(20年整)以當年併網發電項目實際租賃價格爲基準，給予下浮20%的優惠。可分期繳納，每期間隔不超過5年”，隨着光伏土地租賃費用逐年上漲，租賃價格下降可降低建設成本，提升光-氫配套項目整體經濟性，提高投資熱情。文件提出“企業新增綠氫生產設備投資1000-2000萬元的，按設備投資額6%給予一次性補助;投資2000萬元(含)以上，按設備投資額7%給予一次性補助，最高不超過300萬元。”以中能建框架招標數據統計，鹼性電解槽(不含電源)價格在628~726萬元，假設鹼槽700萬元/臺，採購6臺即補貼294萬元，降本7%，給予設備補貼既吸引新增制氫項目，同時打開了存量項目新增制氫設備需求，如制氫+合成氨/甲醇、制氫+化工等一體化項目。
用氫端給予5.6元/kg補貼，打開綠氫需求空間
文件提出“對在寧東基地實施綠氫替代的化工項目，經認定，本級財政按5.6元/公斤標準給予用氫補貼，單個企業每年不超過500萬元，最多補貼3年”。對綠氫端的化工企業鼓勵使用綠氫逐步替代煤制氫和甲醇制氫。
1)不同於電價補貼和售氫補貼，本次給予用氫補貼補貼費用給到化工企業，有望提升化工企業使用綠氫積極性，打開綠氫消費成長空間。
2)該行以電耗4.0kWh/Nm3鹼性電解槽，考慮僅使用谷電制氫，電費成本約0.3元/kWh時，綠氫成本在15元/kg左右，可替代藍氫，考慮5.6元/kg補貼時，化工企業用氫成本約10元/kg左右，可替代煤制氫，綠氫經濟性已具備。
綠氫項目制氫和應用端有望先開工，電解槽需求加速釋放
文件提出“在建設時序上，應確保制氫和應用端先開工，新能源部分不得早於制氫負荷及應用設施投產;制氫及應用分期投產的，配套新能源應按對應規模分期建設”，綠氫項目可靠度提升，制氫和應用端建設先開工有望加速電解槽需求釋放。
加氫站給予設備補貼，氫能源車給予用氫補貼
文件對加氫站給予“按不超過覈定設備購置和安裝總投資20%的標準給予建設補貼，最高不超過300萬元。補貼資金分3年撥付”，規定加氫能力500公斤及以上的加氫站運營主體給予建設補貼，同時要求2025年底前完成竣工驗收，促進加氫站建設。
對氫能車以“按15元/公斤標準給予運營主體用氫補貼”，支持新增及更新的市政環衛、公交、通勤、叉車等車輛優先推廣使用氫能源車，提升氫能源車應用場景，促進氫能車需求。
風險提示：補貼發放不及預期、設備招標不及預期、原材料價格上漲
