智通財經APP獲悉，華創證券發佈研究報告稱，衛星通信行業，特別是低軌互聯網衛星領域，目前正處於從0到1的產業奇點將至階段。該行認爲隨着未來低軌衛星部署組網數量的增加，相關配套監管政策的清晰，可閉環商業模式的成熟，會有越來越多的衛星通信終端出現，最終實現廣覆蓋、大容量、高速率低軌衛星互聯網的構建。建議從三個維度來進行佈局：1)優先尋找產業鏈中確定性機會;2)以終爲始，挖掘適合長期佈局方向;3)把握里程碑事件催化的機會。
華創證券觀點如下：
我國低軌衛星互聯網建設進度與世界先進水平仍存在一定差距。
近年來，低軌衛星互聯網行業在海外頭部企業的帶動下進入快速發展期，以Starlink爲首的行業龍頭通過持續不斷地發星部署，已在太空構建出由數千顆衛星所組成的巨型星座，並開始提供無處不在的網絡服務，商業生態逐步成熟可持續。低軌衛星互聯網是通過低軌通信衛星所組成的星座作爲接入節點以提供連接服務的通信網絡，與地面網絡相比具有明顯的覆蓋觸達優勢。我國目前由於低軌衛星通信產業整體的發展滯後，低軌衛星互聯網的建設進度與世界先進水平存在一定差距。
我國低軌衛星通信發展或主要受制於四大因素。
該行認爲，四大因素包括： 1)衛星製造成本相對較高，製造效率在滿足批量化商業化需求方面仍有距離;2)衛星發射的成本相對較高、班次少數量相對較少，批量化部署的需求仍待進一步滿足;3)供應鏈體系主要採取重大項目制模式，成熟度仍需提升;4)商業模式閉環尚未形成，可持續投入存在一定困難。這四大因素既是共同制約商業低軌衛星通信更進一步發展的主要原因，相互間也具有影響關係。四大因素相互作用相互影響，因此要進一步推動低軌衛星通信的快速發展，需要從整個產業鏈體系出發，系統性地提升，消除制約。
四個產業變化揭示低軌衛星通信產業奇點將至。
1)論規劃：中央與地方政策齊發力，加快低軌衛星通信產業發展。從中央到地方各級政府的政策支持導向愈發明確，出臺了各種形式的政策和支持意見，推動產業進入高速發展階段;2)論生產：低成本批量生產逐步落地。目前我國已實現設計、選型、研發、製造四個低軌衛星生產環節的優化革新，逐步實現造星成本的降低和批產效率的提升;3)論發射：運力存在差距，從火箭技術和發射資源上積極追趕。從近期的產業發展和未來的規劃上，我國的火箭產業正呈現奮起直追的態勢;4)論應用：早期探索卓有成效。該行認爲，隨着未來低軌衛星部署組網數量的增加，相關配套監管政策的清晰，可閉環商業模式的成熟，會有越來越多的衛星通信終端出現，最終實現廣覆蓋、大容量、高速率低軌衛星互聯網的構建。
低軌衛星通信組網系統複雜，產業鏈條長空間大，涉及上市公司衆多。
衛星通信系統的構成複雜，組網規模龐大。一般來說可以分成空間段、地面段和用戶段三大部分，其中包含了衛星產業、火箭產業、通信產業、消費電子產業等多個完整細分產業。三段結構內會包含獨立而又有部分複用的產業上中下游，因此衛星通信是一個非常大的產業範疇，產業鏈條長且市場空間大，其產業經濟的發展對國民經濟發展具有較深遠的影響，A股中涉及有低軌衛星通信相關業務的公司衆多。
基於以上維度分析，該行重點推薦鋮昌科技(星載和地面用衛星通信相控陣T/R芯片領先企業)，建議關注海格通信(002465.SZ)(全方位佈局衛星通信領域)、信科移動(688387.SH)(深度參與我國低軌衛星互聯網建設)、創意信息(300366.SZ)(衛星通信載荷產品)、震有科技(688418.SH)(國內衛星核心網主要參與者)、臻鐳科技(688270.SH)(國內衛星通信領域射頻、電源和ADC/DAC芯片核心供應商)。
風險提示：宏觀經濟發展不及預期，國家關於低軌衛星通信發展規劃出現重大變化，衛星製造及發射進度不及預期，下游應用發展不及預期。