继周二公布的CPI之后，周五公布美国PPI也增速高于预期，体现通胀未如市场所料持续降温：1月PPI同比增长0.9%，放缓程度不及预期，环比增速超预期加快至0.3%，核心PPI同比增长2%，环比增长0.5%，加快增长程度均超出分析师预期。

PPI数据公布前，今年有美联储FOMC会议投票权的亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，鉴于劳动力市场和经济仍强劲，不急于降息，目前尚不清楚通胀是否可持续降至联储目标。PPI强化了美联储不急于降息的可能性，市场的联储降息预期进一步受挫，互换合约定价显示，交易者预计今年美联储共降息85个基点，较两周前预计的150个基点缩水超过40%。两周前市场预计5月首次降息，现在预计最有可能6月降息。

PPI公布后，美国国债价格跳水、收益率盘中拉升。基准十年期美债收益率继周二之后再度升破4.30%，逼近CPI公布后所创的两个多月高位。对利率敏感的两年期美债收益率升幅迅速扩大到10个基点以上，一度冲上4.70%，刷新周二所创的去年12月美联储议息会议以来高位，接近抹平12月联储会议暗示今年鸽派大转向以来的所有降幅。

PPI公布后，连日反弹的主要美股指全线回落，标普与1972年来罕见的连涨周佳绩失之交臂。科技巨头“七姐妹”盘中曾齐跌，周四收创历史新高的Meta领跌，不过英伟达仅短线转跌，在周四逆市收跌后总体小幅反弹。一周多来持续创历史新高的AI概念“妖股”超微电脑（SMCI）早盘高台跳水，转跌后一度较盘中所创的历史新高回落将近20%。而中概股总体保持涨势，中概股指在龙年首周开门红，一周内四日跑赢大盘。

汇市方面，PPI公布后，美元指数盘中跳涨，刷新日高，美股盘中回吐所有涨幅，全周仍累涨，保持新年来每周累涨的势头。美元回吐涨幅之际，非美货币有所反弹。离岸人民币一度较日低回涨超百点，站上一周来盘中高位，因周五继续上涨，得以扭转全周累计跌势，龙年首周开门红。

大宗商品中，PPI公布后，美元上行压力猛增，黄金迅速转跌，周四重上2000美元的现货黄金一度失守这一关口，此后和期金都在美股盘中转涨，虽然期金继续脱离两个月来收盘低位，但因周二CPI公布后大跌，全周跌势不改。基本金属则本周普涨，伦铜为首的多种基本金属周五上扬，分析师称空头回补助推铜价走高。

国际原油扛住美元反弹的压力，重演周四的盘中转涨，美油和布油齐创三个多月新高。评论称，中东局势紧张的影响相对更大。本周原油继续累涨，依然受到地缘局势影响，OPEC月度报告看好今明两年油需增长前景，也支持油价上行。而美国能源部公布的上周EIA原油库存远超预期增长打击油价，美油全周仅在公布EIA库存的周三收跌，美联储降息预期受打击，美元走强遏制了油价涨势。

三大美股指终结五周连涨 科技“七姐妹”齐跌 中概股指本周四日跑赢大盘

三大美国股指早盘齐跌。微幅高开的标普500指数和纳斯达克综合指数盘初迅速转跌。纳指早盘曾跌近1%，午盘曾接近抹平所有跌幅，后跌幅又扩大，尾盘又跌近1%。标普早盘曾跌破5000点、跌0.6%，早盘尾声和午盘多次转涨，午盘刷新日高时涨近0.2%，尾盘又曾失守5000点、跌0.6%。低开的道琼斯工业平均指数盘初曾跌近190点，早盘尾声和午盘均曾转涨，午盘刷新日高时涨逾50点，转跌后跌幅扩大，尾盘又跌近190点。

最终，三大指数均在连涨两日后收跌。标普收跌0.48%，报5005.57点。道指收跌145.13点，跌幅0.37%，报38627.99点。纳指收跌0.82%，报15775.65点。若标普周五收涨，本将能连涨六周，并将为最近16周内第15周累涨，创1972年3月首次出现的佳绩。

价值股为主的小盘股指罗素2000收跌1.39%，在连涨两日至去年12月27日以来收盘高位后回落。科技股为重的纳斯达克100指数盘初转跌，收跌0.9%。衡量纳斯达克100指数中科技业成份股表现的纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）盘初转跌，收跌1.09%，本周累跌2.25%，在连涨五周后回落。

本周主要股指大多累跌。标普累跌0.42%，道指跌0.11%，纳指跌1.34%，纳斯达克100跌1.54%，均终结五周连涨，继新年首周之后，2024年初以来第二周累跌。而罗素2000累涨1.13%，连涨两周。

道指成份股中，为削减成本而宣布计划裁员约2%、超1600人后，耐克收跌2.4%领跌。标普500各大板块中，周五仅涨0.5%的材料、涨约0.3%的医疗、涨近0.2%的必需消费品三个收涨，Meta和谷歌所在的通信服务跌近1.6%领跌，对利率敏感的房产跌1%，芯片股所在的IT跌0.8%。

本周共四个标普板块累跌，主要和科技巨头有关，其中IT跌近2.5%，通信服务跌1.6%，非必需消费品跌近0.8%，房产跌近0.2%。累涨的板块中，原油等大宗商品上涨带动的能源和材料板块均涨超2%，公用事业和金融均涨超1%，医疗涨约1%。

包括微软、苹果、英伟达、Alphabet、亚马逊、Meta、特斯拉在内，七大科技股全线收跌。周四大涨超6%的特斯拉盘初转跌，早盘曾跌近1%，收跌近0.3%，跌落连涨两日刷新的1月24日以来收盘高位，本周累涨3.3%，在1月26日一周发布财报当周大跌近14%后，连涨三周。

FAANMG六大科技股中，周四涨超2%创收盘历史新高的Facebook母公司Meta全天处于跌势，收跌2.2%；据称接近完成AI新工具开发的苹果盘初短线转涨，收跌0.8%，连跌五日，刷新1月5日以来收盘低位；微软盘初转跌后收跌0.6%，连跌两日，刷新2月1日以来收盘低位；创始人贝佐斯进一步出售价值20.3亿美元股票后，亚马逊收跌近0.2%，连跌两日，逼近周二所创的2月1日以来收盘低位；尽管谷歌发布大模型Gemini 1.5 Pro，谷歌母公司Alphabet盘初仍转跌，收跌1.5%，连跌两日，刷新1月8日以来收盘低位；周三和周四连续刷新2021年12月以来收盘高位的奈飞收跌1.6%。

本周这六只科技股多数累跌，Alphabet跌5.6%，微软跌近4%，苹果跌近3.5%，亚马逊跌2.8%，而奈飞累涨4%，Meta涨1.1%。

周四总体逆市转跌的芯片股盘中又曾转跌。费城半导体指数和半导体行业ETF SOXX盘初涨超1%，早盘转涨后午盘又转跌，分别收跌近0.7%和0.6%，本周分别累跌近0.9%和0.7%。个股中，盘初涨2.4%的英伟达尾盘转跌，收跌不足0.1%，在周三创收盘历史高位后连跌两日，本周累涨近0.7%，涨幅远逊上周的9%；英伟达披露四季度持股后周四涨近6%的Arm回落，早盘一度跌近8%，收跌4%；到收盘，英特尔、AMD跌超1%，而因AI芯片相关需求强劲，公布第二财季营收指引优于预期的应用材料盘初曾涨10%，收涨6.4%。

AI概念股总体大幅回落，跑输大盘。连涨九个交易日的超微电脑（SMCI）盘初曾接近1078美元继续创盘中历史新高，日内涨近7.4%，开盘不到半小时后转跌，午盘曾跌至801.15美元，日内跌20.2%，较日高回落近26%，跌落连续九日所创的收盘历史高位，本周累计涨幅收窄到8.5%；收盘时，C3.ai（AI）跌超4%；早盘曾跌超7%的BigBear.ai（BBAI）跌近1.8%；Palantir（PLTR）跌3.8%，Adobe（ADBE）跌7.4%；而被英伟达披露四季度持股后周四收涨近67%的SoundHound.ai（SOUN）盘初跌近10%，午盘转涨，收涨1.4%。

热门中概股大多继续上涨，跑赢大盘。纳斯达克金龙中国指数（HXC）盘初曾涨近2.6%，后逐步回吐涨幅，收涨近0.6%，连续三日、本周第四日跑赢大盘，全周累涨4.3%，继上周累涨5.2%后，连涨两周，两周均大涨。中概ETF KWEB和CQQQ分别收涨近0.9%和1%。个股中，到收盘，小鹏汽车涨近4%，理想汽车涨超3%，京东涨近3%，B站涨超2%，金山云、达达涨近2%，虎牙涨超1%，蔚来汽车涨1%，腾讯粉单涨近0.8%，百度涨近0.3%，阿里巴巴涨0.1%，而新东方跌超1%，两家比特币矿机巨头嘉楠科技和亿邦国际跌不足1%，早盘涨超1%的拼多多后微跌，网易也微跌。

银行股指数周五均在连涨两日至1月31日以来高位后回落。整体银行业指标KBW银行指数（BKX）收跌0.3%，本周累涨1.9%；地区银行指数KBW Nasdaq Regional Banking Index（KRX）收跌1.1%，地区银行股ETF SPDR标普地区银行ETF（KRE）收跌1%，本周分别累涨逾1.4%和近1.8%。地区银行中，纽约社区银行（NYCB）收跌0.6%，收盘持平上周五水平。

公布财报的个股中，公布四季度营收增近50%、净利达2.73亿美元、两年来首次录得季度扭亏为盈后，美国最大加密货币交易所Coinbase（COIN）开盘即涨超10%，收涨8.8%；四季度营收和一季度指引高于预期的广告技术公司Trade Desk（TTD）盘初曾涨超20%，收涨17.5%；四季度业绩优于预期且计划回购股票2.5亿美元、裁员550人的餐厅管理软件公司Toast（TOST）收涨16.8%；四季度意外未盈利报亏的体育博彩公司DraftKings （DKNG）盘初跌超6%，转涨后早盘曾涨超1%，收涨近0.3%；而四季度亏损超预期的流服务公司Roku（ROKU）收跌23.8%；因付费用户增长压力而一季度营收指引疲软的云存储公司Dropbox（DBX）收跌22.9%；四季度营收高于预期但亏损也高于预期的“美版美团”DoorDash（DASH）早盘曾跌超10%，收跌8.1%。

欧股方面，英国1月零售销售大幅好转，同比超预期增长3.4%，环比未如预期收窄降幅至1.6%，而是增长0.7%，英股带头上涨。此外，法国央行行长、欧洲央行管委会委员Francois Villeroy de Galhau称，有多个令人信服的理由可以解释，为何欧洲央行不应在今年首次降息上拖延太久，这一鸽派言论也提振的市场情绪。

泛欧股指连涨三日。欧洲斯托克600指数连续两日刷新2022年1月5日以来收盘高位，本周第三日收创2022年1月初以来新高。主要欧洲国家股指周五大多继续上涨，领涨的英股涨1.5%，和德法意股均三连涨，德股和法股连续两日收盘历史高位，而周四反弹的西班牙股指回落，本周第三日收跌。

各板块中，矿业股所在的基础资源涨超2%领涨，成分股中，英国上市的嘉能可、英美资源和智利矿业公司Antofagasta分别涨超2%、约2%和逾5%；美国芯片股应用材料季度指引向好的带动下，科技板块涨逾0.8%，荷兰上市的欧洲最高市值芯片股ASML收涨1.6%，开始接近本周一所创的收盘历史高位；医疗板块涨近0.7%，丹麦上市的欧洲最高市值药企诺和诺德收涨，连续四日创收盘历史新高。

本周斯托克600指数累涨超1%，连涨四周，涨幅仍远不及涨约3.1%的1月26日一周。各国股指大多累涨，英股和意股均涨逾1.8%，意股连涨四周，连跌两周的英股反弹，德股和法股涨超1%，连涨两周，而西班牙股指小幅累跌，连跌两周。

各板块中，上周涨超2%的汽车板块加速上行，累涨约3%，因周五走高，基础资源全周得以涨超2%，医疗板块涨超1%，得到诺和诺德累涨近2.3%支持；而上周涨超4%领涨的科技跌0.6%，ASML本周小幅累跌近0.2%。

PPI后 两年期美债收益率升超10个基点 本周第三日创去年12月美联储会议以来新高

欧洲国债价格连跌两日，收益率追随美债上行。到债市尾盘，英国10年期基准国债收益率约为4.10%，日内升约5个基点，美国PPI公布后接近4.13%刷新日高至4.129%，仍未逼近周二美国CPI公布后刷新的2023年12月4日以来高位；2年期英债收益率约为4.60%，日内升约6个基点；基准10年期德国国债收益率约为2.40%，日内升约4个基点，美国PPI公布后曾升破2.42%，刷新周二所创的12月1日以来高位；2年期德债收益率约为2.81%，日内升约6个基点，美国PPI公布后曾接近2.84%，也刷新12月1日以来高位。

因周五进一步攀升，本周欧债收益率继续上行，但升势较上周缓和。上周升约17个基点的10年期英债收益率累计升约2个基点，连续两周、八周内第七周上升；2年期英债收益率升约2个基点，上周升约19个基点，五周连升；德债收益率连升两周，上周升约14个基点的10年期德债收益率累计升约2个基点，最近八周内第六周攀升；上周升约16个基点的2年期德债收益率升约10个基点。

10年期基准国债收益率在亚市早盘曾下破4.24%刷新日低，美股盘前美国PPI公布后迅速升破4.30%、并接近4.33%，逼近周二连续两日刷新的2023年12月1日以来高位，日内升近10个基点，到债市尾盘时约为4.28%，日内升约5个基点，在连降两日后反弹，本周累计升约10个基点，连升两周，最近五周第四周攀升。

对利率前景更敏感的2年期美债收益率周五全天保持升势，亚市盘中刷新日低时下破4.58%，美国PPI公布后升幅迅速扩大、升破4.70%，一度接近4.72%，继周一和周二之后，本周第三日刷新去年12月13日美联储议息会议首日以来高位，日内升逾14个基点，到债市尾盘时约为4.64%，在连降两日后，日内升近7个基点，本周累计升约16个基点，连升三周、最近十周内第五周攀升。

美元指数PPI后跳涨 后回落 开年来每周累涨 离岸人民币龙年首周开门红

追踪美元兑欧元等六种主要货币一篮子汇价的ICE美元指数（DXY）在欧股早盘曾微幅转跌，美国PPI公布后涨幅迅速扩大，一度接近104.70，日内涨近0.4%，后持续回落，美股午盘转跌后曾跌破104.20刷新日低，日内跌逾0.1%，而后反弹，抹平大部分跌幅，仍未能逼近周三上测105.00而连续两日刷新的2023年11月14日以来高位。

到周五美股收盘时，美元指数略低于104.30，日内微跌，未能扭转两连跌之势；追踪美元兑其他十种货币汇率的彭博美元现货指数日内微涨，止住两连跌，本周和美元指数均累涨近0.2%，均连涨七周、进入2024年以来每周累涨。

非美货币中，连日反弹的日元回落，美元兑日元在亚市早盘转涨后保持涨势，美国PPI公布后涨幅扩大，涨破150.60，靠近周二上测150.9刷新的2023年11月以来高位，日内涨近0.5%，美股收盘时处于150.20一线，日内涨0.2%；欧元兑美元在美国PPI公布后曾下测1.0730刷新日低，日内跌近0.4%，美股午盘转涨，收盘时略低于1.0780，日内微涨，未再跌向周三跌破1.0700刷新的2023年11月以来低位；英镑兑美元在美国PPI公布后曾下测1.2550，靠近上周一跌破1.2520刷新的12月23日以来低位，日内跌0.4%，美股开盘后收窄多数跌幅，收盘时徘徊1.2600一线，几乎持平24小时前水平。

离岸人民币（CNH）兑美元在亚市和欧股盘中几度短线转涨，美国PPI公布后先跌幅扩大，跌至7.2234刷新日低，后震荡回升，美股早盘转涨后保持涨势，早盘曾涨至7.2124，刷新2月9日上周五以来盘中高位，较日低回涨110点。北京时间2月17日5点59分，离岸人民币兑美元报7.2128元，较周四纽约尾盘涨48点，连涨三日、本周第四日上涨，本周这个龙年第一周累涨59点，在连跌两周后反弹，继1月26日一周后，开年来第二周累涨。

比特币（BTC）在欧股盘中曾跌破5.16万美元，美股盘前曾涨破5.25万美元，向周四上测5.27万美元所创的2021年12月以来高位靠近，美股开盘后很快跌破5.2万美元，盘中继续回吐涨幅，美股收盘时处于5.17万美元上方，最近24小时涨0.3%左右，最近七日涨约9%。

原油创三个月新高 连涨两周 美国天然气止住八连跌 告别三年多低位 一周跌13%

国际原油期货连续两日凭借盘中转涨保持反弹势头。欧股早盘刷新日低时，美国WTI原油接近77.20美元，日内跌约1%，布伦特原油跌破81.90美元，日内跌近1.1%，此后持续反弹，美股盘前转涨后早盘曾短线转跌，午盘刷新日高时，美油涨破79.30美元，日内涨约1.7%，布油接近83.70美元，日内涨近1%。

最终，原油连续两日收涨。周三终结七日连涨的WTI 3月原油期货收涨1.49%，报79.19美元/桶；布伦特4月原油期货收涨0.74%，报83.47美元/桶，和美油均刷新2023年11月6日以来收盘高位，本周第三日收涨。

本周美油累涨3.06%，布油累涨1.56%，连续两周、最近五周内第四周累涨。巴以冲突爆发以来19周内，原油共九周累涨，本周涨幅仍远不及三周前1月26日一周，也远不及涨超6%的上周。

美国汽油和天然气期货继续涨跌不一。周四微幅反弹的NYMEX 3月汽油期货收跌约0.8%，报2.336美元/加仑，继续跌离周二刷新的2023年10月2日以来高位，因周三一日跌超3%，本周在上周反弹后累跌近0.2%；连跌八日至2020年6月以来低位的NYMEX 3月天然气期货收涨1.77%，报1.6090美元/百万英热单位，止住连续七日创至少2020年9月以来收盘新低之势，本周累跌12.89%，连跌三周，最近九周内第四周累跌。

伦铜涨超2%至两周高位 PPI公布后黄金迅速转跌 后转涨 仍连跌两周

伦敦基本金属期货周五大多上涨。领涨的伦铜涨超2%，2月1日以来首次收盘逼近8500美元关口，和伦锌均连涨两日。伦锌和连涨三日的伦铅均创逾一周新高。周四止步三连涨的伦镍反弹，刷新周三所创的1月末以来高位。

而伦锡在六连阳后连跌三日，一周来首次收盘跌穿2.7万美元。伦铅连跌两日，刷新上周一所创的1月下旬以来低位。

本周基本金属继续集体累跌，伦铜涨近4%，上周跌超6%领跌的伦锌涨3.7%，和涨超2%的伦铅、涨近3%的伦镍、涨不到0.1%的伦铝均止住两周连跌。上周涨超3%的伦锡涨超2%，连续两周、最近六周内第五周累涨。

美国PPI公布后，纽约黄金期货在美股盘前迅速转跌，美股早盘刷新日低至2006.6美元，日内跌逾0.4%，美股早盘转涨后持续上行，午盘刷新日高至2027.2美元，日内涨0.6%。

最终，COMEX 4月黄金期货收涨0.46%，报2024.1美元/盎司，继续脱离周三五连跌刷新的2023年12月13日以来收盘低位。因周二收跌近1.3%创1月3日以来最大跌幅，本周期金仍累跌0.72%，连跌两周。

巴以冲突爆发以来19周内，期金共六周累跌，其中三周都在1月，包括新年首周，跌幅最大的是跌近3.6%的12月8日一周，当周现货黄金和本周一样盘中跌穿2000美元关口。

PPI公布后，现货黄金迅速跌破2000美元刷新日低，和周三跌至1985美元下方刷新的周二所创12月13日以来低位仍有距离，日内跌近0.5%，美股早盘重上2000美元并转涨，午盘曾涨至2015美元上方刷新日高，日内涨逾0.5%，美股收盘时处于2012美元上方，日内涨约0.4%。

编辑/Jeffrey