华福证券观点如下：膠膜3月盈利有望改善，疊加可能的粒子庫存收益整體Q1盈利改善可期。
智通財經APP獲悉，華福證券發佈研究報告稱，據SMM，受光伏級EVA粒子成本提高的影響，主流廠家們均存在調漲EVA膠膜、EPE膠膜價格的意願，存在相關意向的企業超過市場總膠膜企業數量的80%。同時根據硅業分會，當前3月組件排產環比顯著向好，需求端的顯著改善有望迎來膠膜漲價明確落地。展望後續，該行認爲從需求端來看，Q2海外主流市場需求有望逐步釋放(季節效應+海外降息週期漸近)，整體來看比Q1要好的概率非常大，膠膜仍有繼續順價的可能性，Q2膠膜整體盈利有望環比繼續向上。
重點推薦：具備較強阿爾法屬性的膠膜龍頭福斯特(603806.SH)，同時建議關注盈利有望觸底反彈的彈性標的海優新材(688680.SH)、天洋新材(603330.SH)、賽伍技術(603212.SH)、鹿山新材(603051.SH)等。
華福證券觀點如下：
膠膜3月盈利有望改善，疊加可能的粒子庫存收益整體Q1盈利改善可期：
1)粒子價格反彈有望貢獻庫存收益：節前及節後光伏級粒子價格實現觸底反彈，由於膠膜廠商一般有1-2個月的粒子庫存，23Q4粒子降價通道下膠膜廠商粒子庫存成本基本已處於較低水平，因此粒子漲價通道時，膠膜廠商會受益於價格上漲產生庫存收益。
2)受益3月膠膜出貨量佔比預計不低，漲價帶來的單月盈利改善有望帶動Q1整體環比改善：從Q1整體組件排產情況來看，3月排產預計環比顯著改善(2月受春節假期影響下游排產不佳)，因此膠膜3月訂單量有望實現同步改善，3月有望實現量利齊升，從而帶動Q1整體盈利環比改善!
展望後續：
1)成本端24年EVA粒子新增供給相對有限，後續若海外需求持續環比向好則粒子仍有上漲可能：從供給端來看24年年內光伏級新增EVA裝置較少，且考慮24年裝置檢修影響，預計整體產量增長有限，若後續海外需求持續向好，粒子價格仍有上漲可能;
2)Q2膠膜盈利環比仍有概率向上：從需求端來看，Q2海外主流市場需求有望逐步釋放(季節效應+海外降息週期漸近)，整體來看比Q1要好的概率非常大，膠膜仍有繼續順價的可能性，Q2膠膜整體盈利有望環比繼續向上!
風險提示：全球光伏裝機需求不及預期，產品漲價不及預期，原材料價格大幅波動。
