智通財經APP獲悉，光大證券發佈研報稱，3月18-22日，GDC 2024於美國舊金山舉辦，有望引起遊戲行業及市場重點關注。GDC覆蓋各前沿遊戲主題，重點探討AI等技術和遊戲的結合趨勢。海內外行業巨頭充分參與展示各自在遊戲技術方面前瞻性研究成果、遊戲策劃&產品方面的案例經驗等。1)開創性的新技術對於遊戲行業發展趨勢形成指引，有望打開行業發展的想象空間，若展示超預期，有望驅動遊戲行業主題性行情。2)案例展示、經驗解讀有望爲中小廠商提供借鑑，爲產出優質產品提供正向作用，進而提升行業長期增長預期。維持互聯網傳媒行業“買入”評級。
有望受益標的：
1)GDC大會中重點關注英偉達光線追蹤、AI NPC等方面的展示，關注AI+遊戲主題結合緊密的公司，關注掌趣科技(300315.SZ)。
2)騰訊攜24年重點新品之一《三角洲行動》參會，前沿技術進展頭部廠商有望率先受益，推薦騰訊控股(00700)、網易-S(09999)。
3)看好24年管線紮實，業績具備支撐的遊戲公司，估值仍處於較低位置，推薦：三七互娛(002555.SZ)、完美世界(002624.SZ)；關注：神州泰嶽(300002.SZ)、愷英網絡(002517.SZ)、遊族網絡(002174.SZ)。
光大證券主要觀點如下：
海內外多家科技巨頭參會進行技術展示與案例分享，有望指引行業發展方向。
微軟：DirectSR“超分辨率”技術適配最新GPU，優化遊戲渲染能力。介紹Azure雲服務對遊戲開發的提升、UGC社區打造、AI優化遊戲開發工作流等進展。
英偉達：議程會議多，議題深度深。光線追蹤技術及AI NPC進展的展示有超預期可能。推出多場有關光線追蹤技術的會議論壇，包括介紹RTX Remix 工具集、如何在UE5中使用路徑追蹤等，展示其不斷迭代突破，推廣至更多的開發者，有望：1)高度準確地渲染場景中的光線和光照效果，進一步增加場景的真實感，提升高品質遊戲的體驗；2)逐步將部分對算力要求較高的技術下沉，提升整個遊戲行業的工業化產出能力。通過多場會議介紹如何在3A級遊戲世界中創建可信且引人入勝的角色。Audio2Face工具可將語音驅動的AI面部動畫集成到各種工具和體驗中。智能NPC全面增強NPC的真實性，提高玩家遊戲沉浸感。
Unity：在大會中對Unity 6的技術路線、渲染性能等進行詳細介紹。AI方面介紹Muse在增強當前工作流程和Sentis在用戶端提供新的動態體驗的更新。
谷歌：分別從Google Cloud、Google Play、Labs AI等方面介紹AI和遊戲結合的趨勢。展示高性能跨平台應用開發工具Flutter。
騰訊：展示多個等重點遊戲背後的技術支撐。建議關注跨平台遊戲《三角洲行動》在一體化生產管線、美術管線和工具方面的開發介紹，其爲24年重點管線之一。
網易：雷火多次獲邀在GDC演講，其海外影響力正逐步攀升。主要聚焦機器學習(ML)技術方面的分享，作爲龍頭介紹對中國遊戲工作室運作的深入理解等。
從GDC調研開發者角度看24年全球遊戲行業趨勢：
1)AI：AIGC持續進入遊戲行業，但在程序開發等技術方面的滲透仍需提升，期待改善開發者的工作流。24M1有25%從事程序/工程方面工作的被採訪開發者在使用AIGC 工具，少於從事商業化&財務方向和運營/營銷/公關方面的受訪者。
2)遊戲引擎：Unity和虛幻引擎仍在開發者中使用佔比最高。24M1各有33%的受訪開發者表示這兩者是他們首選的工具集。
3)MR：參與VRAR遊戲的開發者比例相對較低(24M1 36%的受訪開發者參與過，比例有同比下降)。開發者關注Meta、steam、蘋果平台。
4)遊戲影視化改編：趨勢有望持續，爲遊戲IP變現潛力抬升空間。
風險分析：監管風險、宏觀經濟風險、遊戲表現不達預期風險、競爭加劇風險。