中長期預製菜滲透率提升潛力充足，未來具備較強綜合實力的預製菜企業有望釋放較高成長潛力。
智通財經APP獲悉，華創證券發佈研報稱，在前期高速發展下，預製菜行業融資和產能快速擴張，並帶動行業競爭惡化，站在當前時點，隨着行業新規落地打響規範化第一槍，行業生態和競爭格局有望逐步改善，加上餐飲工業化邏輯持續延展，中長期預製菜滲透率提升潛力充足，未來具備較強綜合實力的預製菜企業有望釋放較高成長潛力。標的上推薦預製菜龍頭企業安井(603345.SH)、綜合實力優異並逐步試水預製菜的千味(001215.SZ)，關注巴比(605338.SH)、三全(002216.SZ)和味知香(605089.SH)等。
華創證券主要觀點如下：
事件：3月21日市場監管總局等六部門聯合印發《關於加強預製菜食品安全監管 促進產業高質量發展的通知》，首次明確預製菜概念的範圍，並推動預製菜標準體系和食品安全監管，此外3月28日商務部等9部門發佈關於促進餐飲業高質量發展的指導意見，其中提出規範預製菜產業發展。
內容解析：首次在國家層面明確預製菜定義和範圍，並推動建設行業標準體系和食安監管，但暫不涉及准入門檻。通知內容主要包括兩大方面，一是從原則和方針層面繼續鼓勵行業標準體系建設和高質量發展，同時着重強調食品安全監管，二是在實際操作方面給出指導：
預製菜定義和範圍：即不添加防腐劑、加熱或熟制後方可食用的預包裝菜餚，不包括速凍米麪等主食、中央廚房製作菜餚、僅經清洗、去皮、分切等簡單加工未經烹製的淨菜等均不屬於預製菜。該定義制定後具備一定強制性，但並未涉及禁止和准入的嚴格門檻，執行細則有待進一步明細；
大力推廣餐飲環節使用預製菜明示：該標準由政府倡導，但並不具有強制性，旨在保障消費者知情權和選擇權，有序引導餐飲業發展。
影響展望：引導行業告別無序擴張，規範化龍頭企業有望受益。對預製菜品類而言，在長期定義模煳、標準不清下，市場參與方魚龍混雜，產品和營銷良莠不齊，不僅損害了消費者對預製菜的信任，也導致了企業層面低水平惡性競爭局面，若新規生效，此前因校園團餐（中央廚房）輿論事件波及到預製菜的情況可有效避免。對地方政府而言，定義明確後更有利於各地方預製菜有序招商和產業園的理性建設，針對性引導行業逐步實現高質量發展。對預製菜企業而言，新規對食品技術研發、供應鏈物流、生產製造設備等提出了更高要求，其中不能添加防腐劑和冷鏈相關規定，直接增加了中小企業成本，間接抬高進入門檻，中長期有望加速劣質產能出清，規範化的大型企業有望持續受益。
政策路徑：參考保健品和醫美監管政策演繹，新規僅是行業規範化的第一步，未來政策仍將以呵護爲主。一方面行業監管政策制定普遍經歷“亂象頻發、標準制定並反覆修正、執行細則體系建立、從嚴執行監管”的十數年跨度，本次新規則是政府對近年來預製菜亂象和食安事件的正式回應，也打響了預製菜行業規範化的第一槍，未來行業監管政策制定有望提速，另一方面相較保健品、醫美等成熟的監管體系，預製菜行業當前還不存在嚴格的註冊和備案等准入制度，且仍有大量監管的細節有待完善，同時考慮到預製菜呈現一二三產業融合發展，其產業鏈條長、關聯三農問題，因此該行認爲如18-19年保健品、21-22年醫美行業的嚴厲監管短期內難以發生，政策更多是呵護爲主，預計新規也不會對終端銷售產生明顯負面衝擊。
風險提示：成本下降不及預期、行業競爭格局加劇等。