3 月下旬原材料價格回落
智通財經APP獲悉,信達證券發佈研究報告稱,2024 年 3 月,中國重卡銷量約爲 10.60 萬輛,環比上漲 77.26%,同比下降 8.15%;中國物流業景氣指數爲 51.50%,環比增加 4.40pct,同比減少 4.00pct。3 月輪胎開工率環比回升,半鋼胎開工率明顯走高。2024 年 3 月,中國全鋼胎月度平均開工率 69.94%,同比增加 1.77pct,環比增加 42.17pct;半鋼胎月度平均開工率 79.34%,同比增加 5.87pct,環比增加 30.84pct。 2024 年 3 月,重卡銷量、物流業景氣指數等下游需求指標環比回升,國內輪胎開工率保持高位。重點標的:賽輪輪胎(601058.SH)、通用股份(601500.SH)。
信達證券主要觀點如下:
美國市場:替換市場需求較穩定,配套市場明顯復甦。
(1)替換市場上,美國汽車零部件及輪胎店銷售額依然維持同比高增長趨勢,3月汽柴油消費量相對穩定。2024 年 2 月,美國汽車零部件及輪胎店零售額爲 104.81億美元,環比下降 2.10%,同比上漲 7.73%。2024年 3月,美國汽油消費量爲 889.53 萬桶/天,環比上漲 5.76%,同比下降0.18%;柴油消費量爲 381.58 萬桶/天,環比上漲 3.08%,同比下降0.51%。
(2)配套市場上,汽車供應鏈問題緩解,美國汽車銷量持續恢復。2024 年 3 月,美國汽車銷量爲 145.50 萬輛,環比上漲15.50%,同比上漲 5.08%。
美國進口市場:2024 年 2 月,美國進口 PCR 數量爲 1684.04 萬條,環比下降 2.01%,同比上漲 33.30%;美國進口 TBR 數量 182.65 萬條,環比上漲 2.47%,同比上漲 44.07%。
2024 年 2 月美國進口量的同比大增主要是 2023 年同期美國進口數量受到了去庫存的擾動;從歷史同期對比情況來看,2024 年 2 月美國進口量處於歷史同期較高水平,且美國進口 TBR 數量從 2023 年 8 月開始基本呈現連續環比增長態勢,美國輪胎需求依然穩健。
中國市場:2024 年 3 月,重卡銷量、物流業景氣指數等下游需求指標環比回升,國內輪胎開工率保持高位。
2024 年 3 月,中國重卡銷量約爲 10.60 萬輛,環比上漲 77.26%,同比下降 8.15%;中國物流業景氣指數爲 51.50%,環比增加 4.40pct,同比減少 4.00pct。3 月輪胎開工率環比回升,半鋼胎開工率明顯走高。2024 年 3 月,中國全鋼胎月度平均開工率 69.94%,同比增加 1.77pct,環比增加 42.17pct;半鋼胎月度平均開工率 79.34%,同比增加 5.87pct,環比增加 30.84pct。
原材料:2024 年 3 月輪胎原材料價格指數均值爲 170.13,環比上漲3.33%,同比上漲 0.67%,月末天然橡膠、合成橡膠等價格已經出現回落。
其中,天然橡膠均價 13840 元/噸,環比上漲 6.23%,同比上漲17.76%;丁苯橡膠均價 13256 元/噸,環比上漲 4.07%,同比上漲14.94%;螺紋鋼均價 3777 元/噸,環比下降 6.18%,同比下降13.24%;炭黑均價9087元/噸,環比上漲8.34%,同比下降10.85%。
風險因素:
宏觀經濟不景氣導致需求下降的風險;原材料成本上漲或產品價格下降的風險;經濟擴張政策不及預期的風險。