加速淘汰落后设备，更新需求有望提振。智通財經APP獲悉，華創證券發佈研究報告稱，大規模設備更新行動方案明確了工程機械行業設備淘汰對象和更新的方向，預計後續將有更多細化配套政策出臺，從嚴限制舊設備的使用，同時鼓勵更換更高效、更智能的新設備。從工程機械自身角度出發，通常使用壽命約爲8 年，以挖掘機爲例，當前正處於上一輪上升週期設備更新起點，預計後續將有更多的設備進入正常更換週期，行業需求向好。
事項：近日，住房城鄉建設部印發《推進建築和市政基礎設施設備更新工作實施方案的通知》，通知明確建築施工設備要按照《施工現場機械設備檢查技術規範》等要求，更新淘汰使用超過10 年以上、高污染、能耗高、老化磨損嚴重、技術落後的建築施工工程機械設備，包括挖掘機、起重機、裝載機、混凝土攪拌機、升降機、推土機等設備(車輛)。鼓勵更新購置新能源、新技術工程機械設備和智能升降機、建築機器人等智能建造設備。
華創證券觀點如下：
加速淘汰落後設備，更新需求有望提振。
近年來，以挖掘機等爲代表的建築施工設備技術更新換代速度快，儘管舊設備存在排放污染高、維護保養成本高、能效低、對人員安全性差等不足，但由於目前我國沒有強制報廢的要求，我國工程機械保有量規模仍在不斷增長，據中國工程機械協會數據，截至2022 年，我國工程機械主要產品保有量爲856 萬～927 萬臺，比上年增長約3%，部分設備處於超期服役狀態。老舊設備淘汰退出也必將帶來一定更新需求，預計隨着政策傳導，設備更新需求有望向上。
排放標準或爲有力限制措施，預計全國有望更大範圍推廣。
儘管沒有強制報廢法規，但多數城市通過排放標準的提升引導終端設備升級換代。全國主要省會城市中，多數城市於2020 年起就禁止國二及以下排放標準的設備在覈心區域內使用，預計未來會有更多城市推出相應法規。本次政策引導大規模設備更新，以能耗、排放、技術標準爲牽引，必然會從政策、監管上發力，淘汰和限制高排放高能耗老舊工程機械進場，鼓勵施工企業和租賃企業以舊換新不符合環保法規的老舊設備，這對於出清落後產能、重塑行業健康生態具有重要意義。
3 月挖機內銷轉正，行業景氣度穩步向上。
隨着節後復工復產推進、氣溫改善施工條件轉好等因素，下游開工持續向好，3 月挖機內銷呈現出復甦態勢。據中國工程機械工業協會對挖掘機主要製造企業統計數據，2024 年3 月國內挖掘機銷量15188 臺，同比增長9.27%，一季度累計降幅大幅收窄。國內工程機械市場經過連續下行調整，目前底部明確，預計隨着下游設備需求逐步復甦、行業更新需求逐步向上，行業有望觸底反彈。
設備更新政策助力，工程機械需求有望持續復甦。
大規模設備更新行動方案明確了工程機械行業設備淘汰對象和更新的方向，預計後續將有更多細化配套政策出臺，從嚴限制舊設備的使用，同時鼓勵更換更高效、更智能的新設備。從工程機械自身角度出發，通常使用壽命約爲8 年，以挖掘機爲例，當前正處於上一輪上升週期設備更新起點，預計後續將有更多的設備進入正常更換週期，行業需求向好。
1)傳統工程機械：推薦挖機龍頭、全球化領先的三一重工(600031.SH)，建議關注國企改革不斷深化、規模全面領先的徐工機械(000425.SZ)，一季度表現亮眼、國四產品持續發力的柳工(000528.SZ)，直營渠道優勢明顯、海外高速增長的中聯重科(000157.SZ)，工程機械核心零部件龍頭恒立液壓(601100.SH);
2)叉車：推薦產業鏈完善、海外高增長的安徽合力(600761.SH)，建議關注產品結構優異、盈利能力優秀的杭叉集團(603298.SH);
3)高空作業平台：推薦五期工廠臂式產品放量、盈利能力大幅領先行業的浙江鼎力(603338.SH)。
風險提示：大規模設備更新政策推進不及預期，國內固定資產投資不及預期。
