■業績と財務状況
2. 財務状況
窪田製薬ホールディングス<4596>の2023年12月期末の資産合計は前期末比1,402百万円減少の3,016百万円となった。主な変動要因を見ると、流動資産は、事業活動資金の支出に伴い現金及び現金同等物が同1,281百万円減少の2,767百万円となり、たな卸資産が同29百万円増加の36百万円となった。また、非流動資産では有形固定資産が74百万円、その他の非流動資産が16百万円それぞれ減少した。
負債合計は前期末比100百万円減少の370百万円となった。リース負債が長短合わせて5百万円減少の142百万円となったほか、未払債務が84百万円、買掛金が8百万円それぞれ減少した。また、資本合計は同1,302百万円減少の2,646百万円となった。新株予約権の行使等に伴う株式発行により、資本金及び資本剰余金が合わせて185百万円増加した一方で、親会社の所有者に帰属する当期損失1,489百万円の計上により繰越損失が拡大した。
2023年12月期期末の手元資金は2,767百万円と減少傾向が続いているが、約2年分の事業活動資金は確保した状態にある。現在、第28回新株予約権の行使による資金調達を実施中で、2024年2月に16百万円を新たに調達した。未行使の本新株予約権数は50,367個(株式数で503.67万株相当)で、下限行使価額の81円ですべて行使されたとすれば400百万円程度を調達できることになる。ただ「Kubota Glass」が収益化するまでには、営業・マーケティング費用やエビデンスを積み上げるための臨床試験費用、追加の開発費用などが必要となるほか、そのほかのパイプラインに係る開発費用も想定しておく必要がある。このため、しばらくは手元資金の状況を見極めながら、株式市場での資金調達が続くものと予想される。こうしたなかで企業価値を高めるためには、「Kubota Glass」のブランド力向上による販売拡大と、「eyeMO」及びエミクススタト塩酸塩の事業が収益化に向けて動き出すことが重要と弊社では考えており、今後の動向に注目したい。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 佐藤 譲)
■業績和財務狀況
2. 財務狀況
截至2023/12財年末,久保田製藥控股的總資產<4596>較上一財年末減少了14.02億日元,至30.16億日元。從主要變化因素來看,由於業務活動資金的支出,流動資產,現金和現金等價物減少了12.81億日元,至27.67億日元,庫存資產增加了2900萬日元至3,600萬日元。此外,就非流動資產而言,有形固定資產分別減少了7400萬日元,其他非流動資產減少了1,600萬日元。
總負債較上一財年末減少了1億日元,至3.7億日元。長期和空頭租賃債務減少了500萬日元至1.42億日元,而未償債務減少了8400萬日元,應付賬款分別減少了800萬日元。此外,總資本較同期減少了13.02億日元,至26.46億日元。儘管由於行使股票收購權等發行股票,資本和資本盈餘增加了1.85億日元,但由於歸屬於母公司所有者的淨虧損爲14.89億日元,結轉虧損擴大。
2023/12財年末的手頭現金繼續下降至27.67億日元,但大約兩年的業務活動資金已經得到保障。目前,正在通過行使第28次股票收購權籌集資金,2024/2年度新增了1,600萬日元。未行使的股票收購權數量爲50,367股(按股票數量計算相當於5036,700股),如果全部以較低的行使價81日元行使,則有可能籌集約4億日元。但是,在 “久保田玻璃” 獲利之前,需要銷售/營銷成本、建立證據的臨床試驗成本、額外的開發成本等,並且還需要承擔與其他渠道相關的開發成本。因此,在決定手頭現金狀況的同時,預計股票市場的籌資將持續一段時間。在這種情況下,爲了提高企業價值,我們認爲通過提高 “久保田玻璃” 的品牌力量來擴大銷售非常重要,“eyeMo” 和鹽酸emixstat業務必須開始向盈利方向發展,我們希望密切關注未來的趨勢。
(作者:FISCO 客座分析師佐藤喬)