金吾財訊 | 新世界發展(00017)盤中股價疲軟,午後跌幅擴大,截至發稿,報7.53港元,跌5.28%,成交額8255.8萬港元。
大摩表示,雖然近期香港住宅市場的成交量及樓價均有上升,不過新世界並不是主要的受益者。該行指公司派發股息的資金並非由經常性溢利所提供,加上年化股息率仍低於同業。
該行續指,新世界香港樓市敞口較小,其香港住宅發展業務對集團總體資產價值(GAV)佔比約15%,低於同業平均的29%,加上土地成本高昂,導致利潤率前景疲弱,預期新世界香港物業開發項目的息稅前利潤率僅約10%;新世界出售新創建集團(00659)股權後,公司負債率仍維持高水平;新世界派息資金來源不確定,而且股息率低於同業。綜合以上因素,大摩對新世界保持審慎態度。
該行將新世界2024、2025及2026財年各年每股盈測,分別下調53%、40%及16%,以反映公司較高的財務成本及較低的物業開發利潤。並將新世界的目標價由10港元下調至8港元,並重申“減持”評級。