據招股書,龍蟠科技是全球主要的磷酸鐵鋰正極材料製造商,亦是中國內地知名的車用精細化學品製造商。
智通財經APP獲悉,據港交所4月29日披露,江蘇龍蟠科技股份有限公司(603906.SH)向港交所主板提交上市申請書,國泰君安國際和鎧盛爲聯席保薦人。龍蟠科技於2017年4月完成A股首次公開發行並在上交所上市。此外,據港交所2023年10月25日披露,龍蟠科技曾向港交所主板提交上市申請書。
據招股書,龍蟠科技是全球主要的磷酸鐵鋰正極材料製造商,亦是中國內地知名的車用精細化學品製造商。公司主要經營磷酸鐵鋰正極材料和車用精細化學品兩個部分。
下表爲龍蟠科技按產品類型劃分的收入明細:
龍蟠科技在磷酸鐵鋰正極材料行業及車用精細化學品行業的多個細分市場享有主要市場地位。根據弗若斯特沙利文的資料,就2022年的銷量而言,龍蟠科技是全球第四大磷酸鐵鋰正極材料製造商,市場份額爲6.5%,而最大三家制造商分別佔據30.5%、12.9%及10.5%的市場份額;中國內地第三大車用尿素製造商,市場份額爲9.1%,而最大兩家制造商分別佔據29.1%及12.9%的市場份額;及中國內地第三大冷卻液製造商,市場份額爲5.8%,而最大兩家制造商分別佔據12.3%及8.8%的市場份額。
市場空間上,根據弗若斯特沙利文的資料,中國內地的磷酸鐵鋰正極材料銷量預計將按17.2%的複合年增長率由2024年的205.6萬噸進一步增至2028年的388.4萬噸,而柴油發動機尾氣處理液、車用潤滑油、冷卻液及車用養護品在中國內地的銷量預計將於2024年至2028年分別以9.4%、1.8%、8.5%及4.0%的複合年增長率增長。
龍蟠科技產能及利用率方面,截至最後實際可行日期(2024年4月24日),公司於江蘇省金壇、天津市寶坻、四川省蓬溪、山東省菏澤、湖北省襄陽營運五個磷酸鐵鋰正極材料生產設施。截至2023年12月31日止年度利用率有所下降,這主要是:由於2023年龍蟠科技的總設計產能大幅增加,這主要由於蓬溪工廠的產能擴張;及由於若干客戶持續對特定生產工廠進行供應商驗證程序以及增加產能的爬坡期,公司若干新生產線的利用率不足。此外,龍蟠科技2023年的產量爲115509.8噸,超過2022年的總設計產能91499.0噸。
財務方面,於2021年、2022年、2023年,龍蟠科技實現收入分別爲約人民幣40.54億元、140.72億元、87.29億元,同期,公司利潤分別約爲4.33億元、10.30億元、-15.14億元。
據龍蟠科技在招股書中所述,於往績記錄期,公司的大部分收入來自數量相對較少的客戶。截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度,五大客戶分別佔公司總收入的42.9%、80.0%及64.5%。截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度,龍蟠科技的最大客戶(即寧德時代集團)產生的收入分別爲人民幣11.604億元、人民幣74.869億元及人民幣26.48億元,佔相應期間收入的28.6%、53.2%及30.3%。儘管龍蟠科技努力降低客戶集中度,但仍可能受到客戶集中情況產生的風險的影響,尤其是考慮到公司客戶高度集中在磷酸鐵鋰正極材料業務。