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Helen of Troy Limited's (NASDAQ:HELE) Intrinsic Value Is Potentially 66% Above Its Share Price

Helen of Troy Limited's (NASDAQ:HELE) Intrinsic Value Is Potentially 66% Above Its Share Price

特洛伊海倫有限公司(納斯達克股票代碼:HELE)的內在價值可能比其股價高出66%
Simply Wall St ·  04/29 20:01

關鍵見解

  • 根據兩階段股權自由現金流,特洛伊海倫的預計公允價值爲152美元
  • 特洛伊的海倫的91.21美元股價表明其估值可能被低估了40%
  • 我們的公允價值估計比特洛伊的海倫分析師140美元的目標股價高出8.0%

今天,我們將簡單介紹一種估值方法,該方法通過計算預期的未來現金流並將其折現爲今天的價值,來估算特洛伊海倫有限公司(納斯達克股票代碼:HELE)作爲投資機會的吸引力。折扣現金流(DCF)模型是我們將應用的工具。像這樣的模型可能看起來超出外行人的理解,但它們很容易理解。

我們普遍認爲,公司的價值是其未來將產生的所有現金的現值。但是,差價合約只是衆多估值指標中的一個,而且並非沒有缺陷。對於那些熱衷於股票分析的人來說,你可能會對這裏的Simply Wall St分析模型感興趣。

估計估值是多少?

我們使用所謂的兩階段模型,這僅意味着公司的現金流有兩個不同的增長期。通常,第一階段是較高的增長階段,第二階段是較低的增長階段。首先,我們需要估計未來十年的現金流。在可能的情況下,我們會使用分析師的估計值,但是當這些估計值不可用時,我們會從最新的估計值或報告的價值中推斷出之前的自由現金流(FCF)。我們假設自由現金流萎縮的公司將減緩其萎縮速度,而自由現金流不斷增長的公司在此期間的增長率將放緩。我們這樣做是爲了反映早期增長的放緩幅度往往比後來的幾年更大。

差價合約就是關於未來一美元的價值低於今天一美元的概念,因此,這些未來現金流的總和將折現爲今天的價值:

10 年自由現金流 (FCF) 估計

2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033
Levered FCF(美元,百萬) 258.8 億美元 2.590 億美元 2.584 億美元 259.7 億美元 262.5 億美元 2.662 億美元 270.7 億美元 275.8 億美元 2.813 億美元 287.2 億美元
增長率估算來源 分析師 x4 分析師 x3 分析師 x4 Est @ 0.53% 美國東部時間 @ 1.06% Est @ 1.43% 美國東部時間 @ 1.69% Est @ 1.87% Est @ 1.99% 美國東部時間 @ 2.08%
現值(美元,百萬)折扣 @ 8.9% 238 美元 218 美元 200 美元 185 美元 171 美元 160 美元 149 美元 139 美元 131 美元 122 美元

(“Est” = Simply Wall St估計的FCF增長率)
十年期現金流(PVCF)的現值 = 17億美元

我們現在需要計算終值,該值涵蓋了這十年之後的所有未來現金流。戈登增長公式用於計算終值,其未來年增長率等於10年期國債收益率2.3%的5年平均水平。我們將終端現金流折現爲今天的價值,股本成本爲8.9%。

終端價值 (TV) = FCF2033 × (1 + g) ÷ (r — g) = 2.87億美元× (1 + 2.3%) ÷ (8.9% — 2.3%) = 44億美元

終端價值的現值 (PVTV) = 電視/ (1 + r)10= 44億美元÷ (1 + 8.9%)10= 19億美元

總價值是未來十年的現金流總額加上貼現的終端價值,由此得出總權益價值,在本例中爲36億美元。最後一步是將股票價值除以已發行股票的數量。與目前的91.2美元股價相比,該公司看起來物有所值,比目前的股價折扣了40%。任何計算中的假設都會對估值產生重大影響,因此最好將其視爲粗略的估計,而不是精確到最後一美分。

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納斯達克GS:HELE 貼現現金流 2024 年 4 月 29 日

重要假設

現在,貼現現金流的最重要輸入是貼現率,當然還有實際現金流。你不必同意這些輸入,我建議你自己重做計算然後試一試。DCF也沒有考慮一個行業可能的週期性,也沒有考慮公司未來的資本需求,因此它沒有全面反映公司的潛在表現。鑑於我們將特洛伊的海倫視爲潛在股東,因此使用權益成本作爲貼現率,而不是構成債務的資本成本(或加權平均資本成本,WACC)。在此計算中,我們使用了8.9%,這是基於1.437的槓桿測試版。Beta是衡量股票與整個市場相比波動性的指標。我們的測試版來自全球可比公司的行業平均貝塔值,設定在0.8到2.0之間,這是一個穩定的業務的合理範圍。

特洛伊海倫的 SWOT 分析

力量
  • 過去一年的收益增長超過了該行業。
  • 債務不被視爲風險。
  • HELE 的資產負債表摘要。
弱點
  • 沒有發現HELE的主要弱點。
機會
  • 預計未來兩年的年收入將增長。
  • 根據市盈率和估計的公允價值,物有所值。
威脅
  • 預計年收益的增長速度將低於美國市場。
  • 分析師對 HELE 還有什麼預測?

後續步驟:

雖然重要,但理想情況下,DCF的計算不會是您爲公司仔細檢查的唯一分析內容。DCF模型並不是投資估值的萬能藥。最好你運用不同的案例和假設,看看它們將如何影響公司的估值。例如,如果稍微調整終值增長率,則可能會極大地改變整體結果。爲什麼內在價值高於當前股價?對於特洛伊的海倫,我們彙總了另外三個你應該進一步研究的元素:

  1. 財務狀況:HELE的資產負債表是否良好?看看我們的免費資產負債表分析,其中包含對槓桿和風險等關鍵因素的六項簡單檢查。
  2. 未來收益:與同行和整個市場相比,HELE的增長率如何?通過與我們的免費分析師增長預期圖表互動,深入了解未來幾年的分析師共識數字。
  3. 其他穩健的業務:低債務、高股本回報率和良好的過去表現是強大業務的基礎。爲什麼不瀏覽我們具有堅實業務基礎的股票互動清單,看看是否還有其他你可能沒有考慮過的公司!

PS。Simply Wall St應用程序每天對納斯達克證券交易所的每隻股票進行折扣現金流估值。如果您想找到其他股票的計算方法,請在此處搜索。

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