銅期貨價格攀升至兩年多來的最高收盤價,但在過去三個月約漲幅達28%後,一些分析師警告稱這種工業金屬已進入超買區域
週一,銅期貨價格攀升至兩年多來的最高收盤價,但在過去三個月約漲幅達28%後,一些分析師警告稱這種工業金屬已進入超買區域。
RJO Futures的高級市場策略師John Caruso表示,儘管他對價格行動“持堅定積極態度”,他也“完全”承認銅價目前處於超買狀態。他指出,根據商品期貨交易委員會的交易商承諾報告,淨投機性好倉目前接近創紀錄水平——目前爲69,000,而2021年爲87,000。高投機性倉位可能是一個逆向指標。
他表示將在此採取謹慎態度,多頭應考慮“提高止損點以保護盈利,我會建議新進的多頭注意‘過度擁擠’,並明確建議空頭不要試圖預測頂部”。止損單是指設定價格退出頭寸以最小化損失的訂單。
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週一,7月交貨的銅期貨在紐約商品交易所上漲了10美分,或2.2%,收於每磅4.766美元——這是自2022年4月18日以來最活躍合約的最高收盤價。銅價接近歷史最高點,2022年3月4日曾創下每磅4.9375美元的歷史新高。
“極端情緒”的跡象
Pave Finance的分析師週一表示,近期金屬價格“飆升”,銅受到了那些“希望從持續的通脹壓力中獲利”的人的需求。
然而,他們“偏好的過熱情緒指標”是查看過去三個月的銅價變化;超過25%的漲幅是極端情緒的標誌。據週一的結算價,最活躍的銅期貨在過去三個月已經上漲了28.4%。
Pave Finance的分析師寫道:“銅價已進入超賣區域。”他們補充說,銅價接近歷史最高點。
他們表示:“如果銅價開始在一個緊密的區間內交易,並且沒有顯著下跌,這是市場在下一輪上漲之前整固的標誌,這對世界經濟前景是利好的。”
然而,如果價格從上週五的高點回落,那將是“經濟條件可能會大幅放緩的警告信號,這已經受到緊縮信貸條件的影響”,他們說。“這將表明股市可能面臨逆轉,並且是將資本配置到2年期國債的信號……目前還沒有警報,但我們正在注意。”
上週五,最活躍的銅期貨收於每磅4.66美元。
冶煉廠面臨的挑戰
與此同時,Caruso指出他所看到的銅行業內部的一個問題——銅處理費最近跌入負值。處理費是礦商支付給冶煉廠以將銅精礦加工成陰極銅的費用,這是銅的一種精煉形式。這導致冶煉廠“基本上被迫以折扣價銷售其成品”。
Caruso稱:“這可能會導致一些冶煉廠倒閉,或在冶煉行業內部產生整合,並顯然促使礦業操作增產。”
他表示:“就銅線價格而言,這絕對是值得關注的事項,如果溢價試圖反彈,可能會導致價格回落。”他表示不知道這一切將如何發展,但“必須有所作爲,很可能不會在供應端”,因爲我們仍在面對今年銅供應可能出現的30萬噸赤字。如果市場失去冶煉需求,價格可能會受到影響。
長期看漲
Caruso表示,只要他的定量方法支持看漲——在超買情況下減少頭寸,在超賣情況下增加頭寸——他將繼續看漲銅價。從供需兩端來看,長期故事“對銅價非常友好”。
他指出,預期的供應端問題源於價格不足以吸引礦業擴張,以及由人工智能和電動車的電氣化需求帶來的未來需求增加,“這些都沒有改變。”