從短期維度看，兩輪車前期被國檢+雨雪天氣抑制的需求有望在2024Q2逐步得到釋放，疊加產品結構持續升級，看好2024Q2龍頭收入拐點及盈利提升。
智通財經APP獲悉，開源證券發佈研報指出，從短期維度看，兩輪車前期被國檢+雨雪天氣抑制的需求有望在2024Q2逐步得到釋放，疊加產品結構持續升級，看好2024Q2龍頭收入拐點及盈利提升。長期維度看，新國標即將修訂、行業規範化管理力度提升，尾部出清利好龍頭份額持續提升+競爭格局改善提盈利。
個股方面，該行重點推薦石頭科技(688169.SH)、九號公司、海爾智家(600690.SH)、海信視像(600060.SH)、TCL電子(01070)、雅迪控股(01585)、愛瑪科技(603529.SH)、德昌股份(605555.SH)、濤濤車業(301345.SZ)、海信家電(000921.SZ)，受益標的長虹美菱(000521.SZ)。
開源證券主要觀點如下：
推薦：石頭科技、九號公司、海爾智家、海信視像、TCL電子、雅迪控股、愛瑪科技、德昌股份、濤濤車業、海信家電，受益標的長虹美菱
（1）家電品牌走向世界主題：石頭科技、海爾智家、九號公司、海信視像、TCL電子；（2）兩輪車主題：雅迪控股、愛瑪科技；（3）家電優秀代工出海：德昌股份、濤濤車業；（4）低估值高分紅、利潤率提升主題：海信家電，受益標的長虹美菱。
重點推薦標的：石頭科技（內銷份額持續提升、618開門紅預計表現良好，海外渠道建設加速，2024Q2有望繼續超預期）、九號公司（兩輪車/全地形車/割草機器人零售表現持續亮眼，2024Q2有望繼續超預期）、海爾智家（卡薩帝去庫完成恢復增長，空調業務利潤率有望改善，海外市場競爭優勢明顯）、海信視像（黑電成本及需求拐點，長期出海搶份額）、TCL電子（黑電業務全球份額及盈利提升，業務調整落地2024年有望釋放利潤）、雅迪控股（政策調整下行業向龍頭集中+超前佈局東南亞、卡位新興鈉電賽道龍頭先發優勢顯著）、愛瑪科技（政策調整下行業向龍頭集中+重發股權激勵彰顯發展信心）、德昌股份（新客戶、新業務持續拓展，陸續收到龍頭定點）、濤濤車業（區域供應鏈優勢快速佈局，率先受益佈局高爾夫球車短途出行化紅利）、海信家電（改革提效下，盈利能力進入持續上行區間）。
6月白電出口排產延續高增，空調內銷有所回落，九號公司發佈質價比新品
（1）6月家空內銷排產回落：根據產業在線，2024年6月家空同比（排產較去年同期實績，本段後同）+17%，其中內/外銷同比分別+4%/+31%；家用冰箱同比+9%，其中內/外銷同比分別+7%/+7%；洗衣機同比+8%，其中內/外銷同比分別+8%/+5%。
（2）九號公司發佈電摩/電輕摩新品C85C/C80C，智能化和性能較M95C有升級，質價比進一步提升。新品C85C活動到手價5399元起，全新外觀採用UFO靈感設計，配有半透明前面板、雙側置物筒、光劍懸浮燈。電池採用最新碳晶電池技術，全速續航可達72km/64km，最高速可達52km/h（47km/h）。智能化功能方面，標配RideyLONG、RideyGo、遠程控車外，相較M95C新增RideyFun智駕系統及RideyPOWER智能鉛酸系統、標配助力推行，定速巡航，轉向燈自動回位等。鼴鼠控功能：可實現一鍵倒車，#坡道駐車（相較於M95C新增），OTD單轉把模式，#TSC（相較於M95C新增）。安全防盜系統：標配北斗衛星，GPS+基站，AHRS姿態感應系統。剎車及減震系統：前後雙碟剎/前碟後鼓。兩款SKU均爲五級可調後減震。
石頭科技618開門紅預計表現亮眼，看好兩輪車龍頭Q2收入拐點及盈利提升
石頭科技：4月內銷線上份額登頂/外銷美亞份額持續提升，美國線下歐亞及南歐線下渠道仍有增量，看好2024Q2持續超預期。內銷奧維數據顯示4月線上銷額份額26.9%登頂行業，開門紅預計表現良好；外銷美亞4月銷額份額同比+7.7pct。內外銷均延續強競爭力，美國線下渠道+歐洲亞馬遜及法國線下有望爲2024Q2帶來純增量。
九號公司：4月兩輪車/全地形車/割草機器人零售表現亮眼，渠道擴張及業績表現有望持續超預期。4月公司兩輪車天貓/京東銷額同比分別+218%/+40%，割草機器人新品4月美亞份額已達22%，全地形車AT5新品4月在東歐/北歐/西歐市場同排量段市佔率分別位列1/1/2。零售亮眼表現或帶動渠道擴張超預期從而帶動全年業績高增。
兩輪車：短期維度，前期被國檢+雨雪天氣抑制的需求有望在2024Q2逐步得到釋放，疊加產品結構持續升級，看好2024Q2龍頭收入拐點及盈利提升。長期維度新國標即將修訂、行業規範化管理力度提升，尾部出清利好龍頭份額持續提升+競爭格局改善提盈利。其中愛瑪科技中高端產品熱銷改善產品結構，低基數+需求延後下2024Q2業績拐點趨勢清晰；雅迪控股聚焦中高端後預計2024年單車盈利將顯著改善，此外前瞻性佈局東南亞及鈉電市場有望打開長期成長空間。
風險提示：海外需求快速回落；原材料和海運成本回升；行業競爭加劇等。