作为一名80后创业者，朱伟松为人熟知的是曾联合创办游族网络，但在公司上市后离开，转身走进玩具世界。2014年，布鲁可成立，主要开发不同款式的拼搭角色类玩具，凭借着“百变布鲁可”“英雄无限”“奥特曼”“变形金刚”等热门IP悄然崛起。小小的積木玩具，卻撐起一門年賺數億的生意，身後還出現君聯資本、源碼資本、雲鋒基金、高榕創投等身影。
一個罕見IPO映入眼簾。
投資界-天天IPO獲悉，中國積木品牌布魯可正式向港交所遞交上市申請。站在這家隱形獨角獸背後，是一位昔日遊戲圈大佬——朱偉松。
作爲一名80後創業者，朱偉松爲人熟知的是曾聯合創辦遊族網絡，但在公司上市後離開，轉身走進玩具世界。2014年，布魯可成立，主要開發不同款式的拼搭角色類玩具，憑藉着“百變布魯可”“英雄無限”“奧特曼”“變形金剛”等熱門IP悄然崛起。
招股書顯示，如今布魯可已是中國第一、世界第三大拼搭角色類玩具公司，身後還出現君聯資本、源碼資本、雲鋒基金、高榕創投等身影。小小的積木玩具，卻撐起一門年賺數億的生意。
遊戲大佬做兒童積木
要IPO了
故事的主人公朱偉松，此前曾做過工程師，2009年與林奇等人一同成立互聯網遊戲公司——遊族網絡，開啓創業生涯。
2014年，遊族網絡成功上市，朱偉松躋身億萬富翁，卻選擇轉身。他曾在一次採訪中表示：最能讓自己有成就感的，還是帶着一幫人從無到有開拓新領域，一步步打造最好的公司。
彼時，朱偉松已爲人父。由於工作繁忙，他經常在出差時順便給孩子買玩具，逐漸對兒童市場產生興趣。研究一番後，他與幾個老朋友成立了葡萄科技，也就是布魯可的前身。
起初，葡萄科技主打兒童早教機等科技產品，但反響平平。直到後來，原本就是積木迷的朱偉松發現市面上的積木玩具大多玩法陳舊、安全性低、品類傳統，有很大的創新空間，於是決定切入這一細分賽道。隨後，葡萄科技搖身變爲布魯可。
外界看來，布魯可想對標的是全球知名積木品牌——樂高。但朱偉松認爲樂高主攻成年人生意，於是另闢蹊徑，轉而設計出大顆粒、易拼搭、安全性的產品，搶佔1-6歲兒童市場。在差異化策略下，布魯可迅速崛起：2020年雙11期間，布魯可憑藉積木桶銷售額超過5000萬元，比2019年同期增長712%。
投資人隨之而來。招股書顯示，布魯可自成立以來共完成三輪融資，包括天使輪、Pre-A輪和A輪，融資金額分別爲8.57億、3.3億、6億，合計近18億元。
其中，天使輪融資堪稱“友情輪”。招股書顯示，彼時投資方在2018年至2020年間分5次入場，曾經的遊族網絡創始人林奇、陳禮標分別投入1億元和7000萬元，金億投資、博文投資、中視金橋、浙逸投資、君進投資等機構以及幾位個人投資者也參與其中。
到了2020年，君聯資本、源碼資本，高榕資本等機構投資方入局，共同完成Pre-A輪。一年後，布魯可再度完成A輪融資，雲鋒基金、君聯資本、高榕資本等機構及個人合力出資6億元。
IPO之前，創始人朱偉松合計持股54.95%，君聯資本和源碼資本分別持股7.03%、5.64%，爲前兩大機構投資方。
今年，公司曾進行一輪股權轉讓，其中股份交易價格32.27元/股，若按照此前重組後的2.23億總股本計算，布魯可估值近72億元，躋身獨角獸行列。轉眼間，朱偉松人生第二個IPO近在眼前。
「奧特曼」撐起一個IPO
一年賺4個億
祕密都藏在了招股書裏面。
根據弗若斯特沙利文數據，布魯可是中國最大、全球第三的拼搭角色類玩具企業，僅次於萬代、樂高，但其全球市場份額佔比爲6.3%，仍有較大增長空間。
財務數據方面，2021年至2023年，布魯可的營收分別爲3.30億元、3.26億元和8.77億元，複合年增長率爲63%；毛利潤分別爲1.23億元、1.23億元和4.15億元，複合年增長率爲83.4%；毛利率則分別爲37.4%、37.9%和47.3%。
值得一提的是，布魯可分別在2021年、2022年淨虧損3.56億元、2.25億元，卻在2023年淨賺7288萬元，首次扭虧爲盈。與此同時，布魯可去年實現約18億元GMV，同比增長超過1.7倍，成爲全球增速最快的規模化玩具企業。
而在今年第一季度，布魯可賣出超2400萬件玩具，營收達到4.66億元，其毛利潤達到2.42億元，同比增長310.7%。與此前83.4%的年均複合增長率相比，提升明顯。
布魯可如何撐起一次次增長？答案也許是兩個字母：IP。
根據招股書，布魯可專注於全球拼搭角色類玩具，具有470多個專利佈局和原創IP能力。截至目前，布魯可已成功打造2個自有IP，包括兒童益智類的百變布魯可和中國傳統文化主題的英雄無限。
更重要的是，布魯可已獲得超過30個知名IP的授權：奧特曼、變形金剛、火影忍者、漫威無限傳奇、漫威小蜘蛛和他的神奇小夥伴們、小黃人、寶可夢、假面騎士、名偵探柯南、初音未來、聖鬥士星矢、新世紀福音戰士、凱蒂貓、芝麻街……均爲風靡全球的動漫人物。
也可以說，這是由“奧特曼”撐起的IPO。招股書表示，其產品分爲拼搭角色類玩具和積木玩具兩類，前者在2023年及今年第一季度分別佔據總收入的87.7%和97.4%，其中“奧特曼”IP更是貢獻了其中的大部分，如去年末推出的第十系列產品，上市後首季銷量就超過了400萬件。
截止2024年3月31日，布魯可共有391款在售SKU，其主流產品價格最高爲399元，熱銷產品爲39元，最便宜的產品僅售19.9元，覆蓋區間廣泛。
如今，布魯可已經建設較爲全面的銷售渠道。除了電商平台和官方小程序，玩具反斗城、孩子王、酷樂潮玩、沃爾瑪等線下商場也不乏布魯可的玩具產品。另外，公司開啓出海步伐，亞馬遜、7-Eleven等海外線上線下渠道，都能見到布魯可的身影。
今年，排隊赴港上市
猶記得2020年那一天——時年33歲的王寧率隊泡泡瑪特登陸港交所IPO敲鐘。早年間，王寧和他大學時期的同伴一起創辦了泡泡瑪特，2016年推出了首款Molly十二星座盲盒，一炮而紅，掀起了Z世代購買盲盒的風潮。
一度被視爲“看不懂的生意”，泡泡瑪特經歷過一段無人問津的艱難時期，但憑藉着新穎的業務模式，泡泡瑪特身後還是聚集了一支豪華的投資人隊伍。2020年12月11日，泡泡瑪特在港交所成功掛牌上市，開盤市值超1000億港元。這是港交所難忘的一幕。
“卡牌界的泡泡瑪特”也來了。今年1月，賣奧特曼卡牌的卡遊正式向港交所遞表，尋求在香港IPO上市。
早在2011年，浙江衢州人李奇斌和妻子齊燕下海創業，創辦了卡遊公司，並於2018年推出首個卡牌系列，之後陸續收購奧特曼、變形金剛、火影忍者、斗羅大陸等全球知名IP的運營權，這種集換式卡牌模式風靡小學生圈。
不起眼的卡牌蘊藏着令人驚歎的生意。2021年和2022年，卡遊營業收入分別約23億元、41億元，且公司毛利率始終保持在50%以上。經調整後，卡遊2021年、2022年的淨利潤分別達8億元、16億元。
從泡泡瑪特，到卡遊和布魯可，不同的時代終將會誕生不同的公司，一個個隱秘的玩具IPO悄然崛起。
但時過境遷，泡泡瑪特的盛況還會再現嗎？
伴隨泡沫出清，一二級市場估值正在被重置。2020年、2021年消費IPO的高潮後，港股市場漸漸回調，破發的一幕幕令人揪心——估值低和流動性難題成爲大家感同身受的痛點，賺錢效應亟待改善，港股IPO肉眼可見地放慢了腳步。
來到了2024，港股難得熱鬧了起來。
投資界梳理統計發現，今年以來，已有超65家企業排隊赴港上市。僅4月，就有超20家企業向港交所遞交上市申請。這意味着，幾乎每個工作日都有企業遞表。毛戈平、蜜雪冰城、古茗、滬上阿姨、縱目科技.....港交所門前的隊伍越來越長。
赴港上市依舊火熱，但高市值的時代漸漸遠去。如此一幕，擺在了所有人面前。