5月29日,德意志銀行發佈研究報告,維持富途控股 “買入”評級和94.4美元的目標價。德銀指出以下亮點:
富途控股24年第一季度的盈利分別比華爾街和德銀的預期低4%/12%,但第一季度的營收比華爾街預期高1%,符合德銀的預期。24年第一季度,富途的經紀業務收入環比增長20%,主要得益於總交易量環比回升36%,其中美國交易量環比增長42%(市場:18%),香港交易量環比增長18%(與市場一致)。利息收入環比增長2%,其中融資融券餘額環比增長14%,槓桿交易需求自3月份以來有所增加。
最大的驚喜在於本季度新增了17.7萬名付費客戶(比德銀的預期高出6%),超過了全年目標(35萬名)的一半。來自香港和新加坡的付費客戶在較高的客戶基礎上保持了兩位數的環比增長,儘管由於其他市場在本季度實現了三位數的增長,對整體增長的貢獻降至三分之一。富途將新加坡的成功經驗複製到了馬來西亞,新付費客戶中又有三分之一來自馬來西亞,而且增速高於預期。
德銀略微調整了對新付費客戶的假設,但盈利預測基本保持不變,因爲德銀對24財年全年的預測更爲樂觀,比一致高出13%。德銀維持94.40美元的目標價和買入評級。
下行風險包括:
(1) 資本市場波動加劇
(2) 監管比預期嚴格