通脹和工資是一個“先有雞還是先有蛋”的問題。
是價格上漲導致工資上漲，還是工資上漲導致價格上漲？可能兩者皆有吧。當你查看數據時，會發現兩者之間存在明顯的關係。
以下是1965年以來的工資同比增長與連續12個月通脹的對比:
圖：工資超過通脹（通脹率vs漲薪及其二者差異，淡藍爲漲薪，深藍爲通脹率，虛線爲平均水平，灰色爲二者差異：漲薪低於通脹率）
大多數時候工資增長快於物價增長，但並非總是如此。自1965年以來，工資增長一直高於通脹率略低於60%的時間。
到目前爲止，工資落後於物價的最糟糕時期是20世紀70年代。
從1973年到1976年，工資增長連續36個月低於通脹。然後，從1978年底到1982年底，實際工資連續50個月出現負增長。
不僅僅是時間的長短，還有差異的幅度。在1980年最糟糕的時候，通脹比工資增長快了7%以上。
令人驚訝的是，從20世紀80年代中期到90年代中期，有很長一段時間工資增速低於通脹。從1984年到1995年夏天，88%的時間裏，物價的上漲速度快於收入的增速。
你聽不到太多關於那個時間框架導致經濟痛苦的說法，但也許這是因爲至少它比20世紀70年代要好。
這一次，從2021年到2023年1月初的23個月中，有21個月的工資增長低於通脹率，目前已經連續14個月的工資增速超過通脹。
好消息是工資增長快於通脹。對許多家庭來說，壞消息是沒有人的生活完全符合經濟平均水平。
在疫情期間換工作的人的工資增長遠遠高於那些留在現任僱主的人：
圖：漲薪跟蹤（漲薪中值3個月移動均值，每小時數據）（紅線爲未換工作者，黑線爲換工作者）
一如既往，有些人做得更好，而另一些人卻落後了。
這種關係的問題在於，人們認爲工資增長是他們掙來的，而價格上漲則是一種盜竊。這是過去幾年經濟人氣下降的重要原因之一。
人們真的很鄙視高通脹，但你不能談論通脹的影響而不談論賬本的另一面。工資也一直在上漲，這是經濟保持如此韌性的一個重要原因。
同樣值得注意的是，在疫情開始時，我們的工資增長出現了巨大的飆升，這在某種程度上是一個神話。你在數據中看到大幅上升（隨後下降）的唯一原因是，有太多收入較低的人被解僱了（想想服務業）。