■次期中期経営方針（Wacom Chapter 4）の方向性
1. 方向性（サマリー）
ワコム＜6727＞では、2026年3月期からスタートする次期中期経営方針（Wacom Chapter 4）の方向性を提示した（最終案は2025年5月に公表予定）。デジタルペンに関する事業機会には、デジタルコンテンツ制作／創作市場、教育DX Edtech市場、ワークフローDX市場といった持続的成長を遂げる市場ドメイン※1が存在するとの認識に立ち、これらの成長を取り込んでいくため、準備期間のWacom Chapter 3から実装期間（次世代の成長エンジンとなる技術開発の商用化と市場実装）へと進化させる考えだ。提供価値の源泉を、「進化し続ける技術ポートフォリオ」と「コミュニティ（ユーザー、技術）との連携」と定義するとともに、これまで準備してきた新しい技術価値※2を「ペンの統合体験」として実装する。また、これまでのターゲットユースケースに加えて、「ポータブルCreative」「K12（小・中・高）でのクリエイティブ教育」「特定用途」を新たに開拓し、ターゲットユースケースに対しては、「ペンの統合体験」を最短距離で届ける方針である※3。
※1 それぞれの平均成長率（2024年～2030年）については、デジタルコンテンツ制作／創作市場が16.3%、教育DX Edtech市場が13.4%、ワークフローDX市場が24.1%との予想がある（それぞれ同社決算説明会資料より）。
※2 ペン入力技術、センサーモジュール技術のほか、デジタルインク（AI、セキュリティ、XR空間、クラウドとの組み合わせ）技術など。
※3 自社製品ソリューションはe-store／B2Bを中心とするオペレーションの軽量化を図る。また、OEM先については、部品モジュール提供に加えて、プラットフォーム（Pen体験に関する統合体験を提供するハード、ソフト、サービス、UIを備えた技術プラットフォーム）の提供を推進する。
2. 事業規模と収益性
現時点においては、2023年5月発表のイメージをいったん維持しており、最終年度（2029年3月期）の売上高1,500億円規模（上下10%程度のレンジ内）、営業利益率は10%レベルでの運営を想定している（2025年5月にほかの財務指標とともにアップデートする計画）。
（執筆：フィスコ客員アナリスト 柴田郁夫）
■下一期中期經營方針（Wacom Chapter 4）的方向
1. 方向（總結）
Wacom（華碩筆）將推出未來中期業務計劃（Wacom Chapter 4），計劃從2026年3月啓動，並在2025年5月公佈最終版本。根據華碩筆的認識，數字筆相關業務機會存在於持續增長的市場領域，如數字內容製作/創作市場、內地教育股Edtech市場、工作流DX市場等。爲了掌握這些增長機會，從華碩筆第3章的準備階段到實施階段（商業化和市場實施的下一代增長引擎的技術開發），華碩筆將逐步發展。定義提供價值的來源爲“不斷進化的技術投資組合”和“與社區（用戶、技術）合作”，並將新的技術價值※2作爲“筆的集成體驗”進行實施。此外，除了以前的目標用戶情況外，還將開拓“可攜帶式創意”、“k12教育”和“特定用途”，並採用“以最短路徑提供筆的集成體驗”的策略來針對目標用戶情況※3。
※1 每個市場的年均增長率（2024年到2030年），數字內容製作/創作市場爲16.3％，教育DX（Edtech）市場爲13.4％，工作流程DX（Workflow DX）市場爲24.1％（以上數據來自同公司財務彙報說明會資料）。
※2 除了筆輸入技術、傳感器模塊技術之外，還有數字墨水（AI、安防、XR空間、與雲服務的組合）技術等。
※3 自有產品解決方案將會重點圍繞e-store／B2B運營輕量化。此外，對於OEM客戶，Wacom不僅提供部件模塊，還將推動提供平台（提供硬件、軟件、服務、UI等與筆體驗相關的整合體驗技術平台）。
2. 業務規模和收益能力
現階段Wacom一度維持了2023年5月的預計，在預計僅在上下10％的範圍內，目前預期於最終會一起宣佈於2025年5月的財務指標中，規模爲1,500億日元的銷售額，預計營業利潤率爲10％左右（※計劃與其他財務指標一起更新）。
（撰寫：FiSCO客座分析師柴田鬱夫）
