■業績動向
1. 2024年3月期の業績概要
富士紡ホールディングス＜3104＞は中期経営計画「増強21-25」において、計画期間5年間の前半3年間を「高収益体質への転換と種まき」ステージと位置付け、各事業の成長基盤の増強に取り組んでいる。中期経営計画1年目は順調なスタートを切ったが、2年目の2023年3月期下期から2024年3月期上期にかけて、“史上最悪級”の半導体不況が直撃し、半導体関連材料の研磨材を扱う事業を中核とする同社も深刻な受注減に陥った。半導体需要は2023年6～7月に底入れし緩やかに回復しており、同社では短期的な「収益改善策」と中長期の研磨材事業の「成長戦略」のバランスを図った経営の舵取りが肝要だと考えている。
2024年3月期の連結業績は、売上高が前期比4.1%減の36,108百万円、営業利益が同42.2%減の2,818百万円、経常利益が同35.0%減の3,276百万円、親会社株主に帰属する当期純利益が同37.7%減の2,117百万円となった。また期初計画比では、売上高は0.02%増、営業利益で4.5%減、経常利益で2.2%減、親会社株主に帰属する当期純利益で3.8%減と、売上高以外は計画を下回った。
利益が大きく下落したのは、今回の半導体不況による研磨材の大幅受注減と先行投資による固定費負担が増加したためである。これは最先端技術分野で活躍する企業の典型的な業績推移パターンである。半導体需要が本格的に回復する2025年頃には、同社の2022年3月期における最高益（営業利益58億円）の水準に戻る可能性が高いと弊社では見ている。
（執筆：フィスコ客員アナリスト 清水啓司）
■業績動向
2024年3月期業績概要
富士紡控股公司<3104>在中期經營計劃“增強21-25”中，將5年計劃期限內的前三年定位爲“向高收益結構的轉變和播種”階段，致力於增強各業務的成長基礎。雖然中期經營計劃的第一年開局良好，但從2023年3月下半期到2024年3月上半期，“歷史上最糟糕的”半導體低迷局勢襲擊了該公司，以半導體相關材料的拋光材料業務爲核心的公司也陷入了嚴重的訂單減少。半導體需求在2023年6至7月達到了底部並逐漸恢復，該公司認爲，在短期內實施“盈利改善策略”，並在中長期的拋光材料業務中實施“成長戰略”，是舵手的重要抉擇。
2024年3月合併財務業績，銷售額爲36,108百萬日元，同比下降4.1％，營業利潤爲2,818百萬日元，同比下降42.2％，經常利潤爲3,276百萬日元，同比下降35.0％，歸屬於母公司股東的淨利潤同比下降37.7％，爲2,117百萬日元。與期初計劃相比，銷售額爲0.02％增加，營業利潤下降4.5％，經常利潤下降2.2％，歸屬於母公司股東的淨利潤下降3.8％，除銷售額外其他指標計劃未達成。
這次半導體低迷所導致的拋光材料訂單大幅減少和先行投資帶來的固定成本負擔的增加，導致利潤顯著下降。這是活躍於最先進技術領域的公司典型的業績趨勢模式。在2025年左右半導體需求真正復甦時，該公司有很大可能會回到2022年3月期經營利潤創下歷史最高水平了（58億日元）。
（作者：富士客座分析師清水啟司）
