■業績動向
1. 2024年3月期の業績概要
(1) 損益状況
三機工業<1961>の2024年3月期の業績は、売上高が221,920百万円(前期比16.3%増)、営業利益が11,586百万円(同114.2%増)、経常利益が12,750百万円(同104.1%増)、親会社株主に帰属する当期純利益が8,951百万円(同88.4%増)となった。
前期の売上高が一部工事の工程見直し等により低水準であったことに加え、手持ち工事を順調に消化したことから売上高は前期比で大幅増となった。売上総利益率は、採算性を重視した受注活動や施工中の利益改善の取り組みなどの内部努力に加えて、好採算工事が進捗したことで15.6%(前期14.2%)と前期比で大きく改善した。一方で販管費は、人件費増や売上増に伴う経費増、DX投資に伴う償却増などがあったが、ほぼ予算どおりの6.7%増に留まった。この結果、営業利益は前期比で大幅増となった。
受注高は、注力している産業空調が堅調に推移したことに加え環境システムで大型案件を獲得したことなどから232,396百万円(前期比1.7%増)となり、期末の次期繰越高は198,902百万円(同5.6%増)と高水準を維持した。
経常利益の増減要因を分析すると、増収による売上総利益の増加が4,395百万円(うちビル空・産空・電気が3,161百万円増、ファシリティが546百万円増、機械が295百万円増、環境が211百万円増、その他が182百万円増)、利益率の改善による売上総利益の増加が3,234百万円(うちビル空・産空・電気が3,062百万円増、ファシリティが78百万円増、機械が124百万円減、環境が190百万円、その他が28百万円)、販管費の増加(主に人件費とIT投資)による減益が1,452百万円、営業外収支の改善による増益が326百万円であった。
(2) セグメント別損益状況
建築設備事業の売上高は182,545百万円(前期比17.2%増)となった。サブセグメント別では、ビル空調衛生の売上高は、手持ち工事を順調に消化したことから同2.3%増の60,729百万円となった。また同社が得意とする産業空調は、特に半導体関連などを中心に豊富な受注残を消化して79,658百万円(同35.2%増)と大幅増となった。電気も大型データセンター向けなどを中心に受注残を順調に消化して27,498百万円(同7.1%増)と堅調に推移した。ファシリティシステムもオフィス移転などの需要を取り込んで14,658百万円(同24.4%増)と大きく伸びた。
プラント設備事業の売上高は37,007百万円(前期比12.6%増)となった。サブセグメント別では、機械システムは10,591百万円(同38.3%増)となったが、前期に搬送設備工事案件が少なかったこと等から売上高が低調だったことの反動による。水準としてはほぼ2023年3月期(9,666百万円)並みに戻ったと言える。環境システムは26,415百万円(同4.8%増)と堅調に推移した。不動産事業の売上高は2,482百万円(同0.5%増)、その他が632百万円(同13.8%増)となった。
セグメント別の利益(売上総利益)については、建築設備事業は28,139百万円(前期比32.2%増)となった。前期の利益が減収により落ち込んだ反動もあるが、2022年3月期との対比でも15.3%増となった。サブセグメントの内訳としては、ビル空調衛生・産業空調・電気の売上総利益は、主に産業空調の続伸により25,275百万円(同32.7%増)となった。ファシリティシステムの売上総利益も、売上が好調だったことにより増益となり2,863百万円(同27.9%増)となった。
プラント設備事業の売上総利益は、5,715百万円(同11.1%増)と堅調であった。サブセグメントでは、機械システムが増収に伴い943百万円(同22.2%増)と増益率は高くなったが、主力のコンベア等で資材価格上昇の影響を受けて前期の水準が低すぎたことが主要因であり、2022年3月期比では40.5%減となっている。また機械システムでは、資材価格上昇の転嫁が十分ではなく、引き続き採算性は低調で経常利益ベースでは赤字となっている。一方で環境システムは、4,771百万円(同9.2%増)と堅調であった。特に水処理関連が好調に推移した。不動産事業及びその他の売上総利益は、各々974百万円(同15.5%増)、83百万円(同62.7%増)となった。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 寺島 昇)
■業績動向
2024年3月期業績概要
(1) 盈虧分析
三機工業<1961>2024年3月期的業績:營業收入爲2219.2億日元(同比增長16.3%),營業利潤爲115.86億日元(同比增長114.2%),經常利潤爲127.5億日元(同比增長104.1%),歸屬於母公司股東的當期淨利潤爲89.51億日元(同比增長88.4%)
由於去年同期銷售低迷的原因以及順利完成手頭工作,銷售額同比大幅增長。銷售總利潤率較去年同期大幅改善至15.6%(去年14.2%),除內部改善措施外,優質利潤工程的不斷推進也爲此做了很大貢獻。然而,銷售人員薪資增加以及銷售成本的增長以及數字化投資帶來的折舊增加等情況下,經費費用上升了預算的6.7%,這導致了業績大大改善。
由於聚焦產業空調和環境系統以及在大型項目機房方面等領域的表現強勁,訂單總額爲23239.6億日元(同比增長1.7%)。期末剩餘訂單高達19890.2億日元,同比增長5.6%。
解析經常利潤的增減原因,銷售總收益增加爲43.95億日元(其中建築業,產業空氣,電力增加31.61億日元,設施增加5.46億日元,機械增加2.95億日元,環境增加2.11億日元,其他增加1.82億日元)。銷售總利潤率的改善導致銷售總利潤增加了32.34億日元(其中,建築業,產業空氣,電力增加3.06億日元,設施增加7800萬日元,機械減少了1.24億日元,環境增加1.9億日元,其他增加了2800萬日元)。由於人員成本和數字化投資增加等原因,銷售費用減少了14.52億日元。銷售外收支的改善增加了32.6億日元的收益。
(2)各部門盈虧分析
建築設備業務銷售額爲1,825.45億日元(同比增長17.2%)。按子行業分別計算,建築空調和衛生項目的銷售額根據完成手頭工作和順利推進增加了2.3%至607.29億日元。與此同時,該公司以半導體等領域爲重點的產業空氣深入消化了大量訂單,銷售額大幅增長至796.58億日元(同比增長35.2%)。電力業務銷售額也穩步增長,主要依靠面向大型數據中心的訂單消化。設施系統也吸納了寫字樓搬遷等領域的需求,銷售額大幅增長,達到146.58億日元(同比增長24.4%)。
工廠設備業務銷售額爲370.07億日元(同比增長12.6%)。各子行業銷售額分別爲:機械系統105.91億日元(同比增長38.3%),主要是由於去年同期搬運設備訂單較少,而今年已經基本回到了2023年3月期(966.6億日元)的水平;環境系統264.15億日元(同比增長4.8%),增長穩健;房地產業務銷售額2.48億日元(同比增長0.5%),其它業務銷售額爲6.32億日元(同比增長13.8%)。
按業務分析總收益:建築設備業務爲281.39億日元(同比增長32.2%)。雖然去年同期利潤下降的影響依然存在,但與2022財年相比亦增加了15.3%。按子行業分析,建築空氣、產業空氣和電力銷售總利潤率首先由產業空氣的持續增長帶來了25.27億日元的增加(同比增長32.7%)。設施系統銷售總利潤額因銷售良好而增加2.86億日元(同比增長27.9%)。
植物機械設備業務銷售總利潤穩健增長,爲5,715百萬日元(同比增長11.1%)。在子業務中,機械系統的銷售額增加,淨收益爲943百萬日元(同比增長22.2%),盈利率大幅提升。但由於主要產品如傳送帶等受到材料價格上漲的影響,去年同期水平過低,是導致機械系統在2022年3月比較期下降了40.5%的主要原因。此外,在機械系統中,材料價格的轉嫁不足,經營利潤仍然疲軟,在基於經常利潤的基礎上仍在虧損。另一方面,環境系統表現穩健,銷售額爲4,771百萬日元(同比增長9.2%)。特別是水處理相關的表現良好。房產etf及其他板塊銷售總利潤各自爲974百萬日元(同比增長15.5%)、83百萬日元(同比增長62.7%)。
(作者:日經FISCO客座分析師 寺島昇)