金吾财讯 | 第一上海发研报指，恒安国际(01044)23年收入增长5.1%到237.7亿元(受益于纸巾业务的带动(+12.2%)和电商渠道的较快增长（+17.7%，占比提升到30.1%）)。毛利率下跌0.3个百分点到33.7%(主要受原材料价格于上半年上升和推广费用增加的影响)。
该行指，24年行业竞争激烈，但预计集团的表现能优于行业。预计24年纸巾，卫生巾及尿库业务的收入分别增长低单位数，低单位数及中单位数。
纵使行业竞争激烈；由于恒安采取相对稳定的价格策略，持续升级产品及提升高端产品的渗透率；该行预计集团的表现能优于行业。考虑到集团稳定的基本面，稳健的资产负债状况和派息政策，较低的估值及股息率达6%;该行维持买入评级。目标价为29.73港元(原37.26港元)，相等于24年预测每股盈利的10.5倍。
金吾財訊 | 第一上海發研報指，恒安國際(01044)23年收入增長5.1%到237.7億元(受益於紙巾業務的帶動(+12.2%)和電商渠道的較快增長（+17.7%，佔比提升到30.1%）)。毛利率下跌0.3個百分點到33.7%(主要受原材料價格於上半年上升和推廣費用增加的影響)。
該行指，24年行業競爭激烈，但預計集團的表現能優於行業。預計24年紙巾，衛生巾及尿庫業務的收入分別增長低單位數，低單位數及中單位數。
縱使行業競爭激烈；由於恒安採取相對穩定的價格策略，持續升級產品及提升高端產品的滲透率；該行預計集團的表現能優於行業。考慮到集團穩定的基本面，穩健的資產負債狀況和派息政策，較低的估值及股息率達6%;該行維持買入評級。目標價爲29.73港元(原37.26港元)，相等於24年預測每股盈利的10.5倍。
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